钢矿研究周报：多空交织，钢价短期震荡

多空交织，钢价短期震荡 ——钢矿研究周报（20230918-20230922） 投研中心：宋天豪、黄科 从业资格证号：F3038749、F3067764投资咨询证号：Z0017964、Z0014875Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 钢材：基本面方面，成材供需仍然维持双弱格局，螺纹产量本周环比有所增加，尽管当前螺纹钢厂普遍处于盈亏平衡线 附近，但暂无主动减产意愿；需求方面，本周螺纹表需环比小幅回升，旺季到来，后续表需仍有回升空间，但地产数据较差，地产用钢需求难有明显改善，预计表需回升空间有限。宏观方面，美联储9月暂停加息，但鲍威尔发言偏鹰，美元指数走强施压商品价格，国内宏观政策与原料价格继续支撑钢价，预计钢价短期维持震荡走势。 铁矿：本周海外发运数据显示全球发运量环比增加72.1万吨，其中澳洲发往中国的量1467.6吨，环比减少53.6万吨，本期到港量环比减少508.3万吨，供给方面相对稳定，需求方面，钢厂维持高开工率，铁水产量维持高位，国内铁矿石需求依然旺盛，疏港量维持高位，短期来看，宏观利好叠加高铁水推升矿价，但矿价持续走高后，面临监管压力较大，预计铁矿价格将维持高位震荡走势。 双焦：焦炭首轮提涨落但焦企仍然普遍亏损，有继续提涨意向。国内煤矿安全事故时有发生，焦煤产量恢复受阻，下游及贸易商采购积极性较高，产地现货仍偏强运行。考虑到钢厂利润低迷，双焦现货并无大幅走强驱动。盘面仍维持技术多头态势，但本周走出冲高回落行情，且盘面仍升水现货或难再继续上行，在铁水实质性减量前，双焦以高位震荡为主。 动力煤：产地安全检查导致供应释放受限，且受到港口价格连续上涨带动，产地价格仍偏强；淡季到来，电厂日耗震荡运行；港口库存止跌反弹，电厂端库存压力仍较突出。港口市场资源仍偏紧，在需求持续转弱、高煤价格或面临调控风险的背景下，价格难再上涨。 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比小增 环比小增 维持高速去库 环比走强 环比走弱 震荡 热卷 环比下降 环比下降 环比小幅增加 环比走强 利润走弱 震荡 铁矿 发运环比回升 铁水产量维持高位 环比小幅下降 环比小幅走强 落地利润环比回升 震荡 焦炭 小幅下降 高位小增 厂库连续下降 有所扩大 低位震荡 高位震荡 焦煤 恢复受阻 维持高位 下游库存回补 有所扩大 稳中上升 高位震荡 动力煤 有待恢复 震荡反弹 电厂库存压力突出 小幅回升 震荡 周度策略 暂时观望，焦炭主力运行区间2320-2550。 现货市场 期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 3530 -40 3530 3779 -249 35 -7.05% 华北螺纹 3830 -50 3910 3779 131 65 3.35% 华南螺纹 4860 60 4860 3779 1081 35 22.24% 华东热轧 3870 -20 3870 3863 7 9 0.18% 华北热轧 3880 -30 3880 3863 17 -1 0.44% 华南热轧 3890 -20 3890 3863 27 9 0.69% 青岛港PB粉 949 -1 1018 948.5 70 -10 6.85% 青岛港金布巴 902 7 1073 948.5 124 -1 11.60% 普氏铁矿62（美金） 123.60 -2 1035 948.5 86.7 -26.0 8.37% CCI进口低硫 1805 90 1805 1861.0 -56.0 52 -3.10% 天津港准一级焦 2240 100 2378 2512.0 -134 75 -5.64% 秦港5500现货价格 850 15 854 #N/A #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 2630 30 上海（热轧-螺纹) 50 0 唐山带钢 2240 100 上海（冷轧-热轧） 1030 80 唐山钢坯 124 -2 RB主力-唐山钢坯 249 -5 张家港废钢 2630 30 上海螺纹-张家港废钢 1200 -30 唐山铁精粉 880 0 青岛港PB粉-超特粉 47 -8 日照港准一级焦 0 0 CCI5500-5000 112 14 本周，钢材总库存量1549.35万吨，环比降30.05万吨，连续6周下降。其中，钢厂库存量429.39万吨，环比降1.97万 吨；社会库存量1119.96万吨，环比降28.08万吨。 9月21日，商务部发言人表示，商务部将会同相关部门落实前期已经出台的政策，包括家居、汽车、电子产品等领域，确保这些政策的落地见效。此外，商务部将围绕重点的领域，推动出台支持汽车后市场发展等一批的政策举措，为消费加快恢复增添动力。 现甘其毛都口岸监管区库存161.10万吨，环比减少16.3万吨，降幅9.19%。预计9月20日国内焦炭首轮提涨将全面落地。受此影响口岸煤价继续向好运行，贸易企业多对国庆节前市场持乐观态度，报价不断攀高。但内蒙古周边生产企业对高价煤种接受能力有限，各家采购量有所减少，后期预计口岸煤价仍有小幅上涨空间，但空间十分有限。 乘联会：9月1日-17日，全国乘用车市场零售80.4万辆，同比增长10%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售1,401.7万辆，同比增长2%。 根据克拉克森数据统计，2023年8月份全球新签订单85艘，共计2249,035CGT。与2023年7月份全球新签订单128艘，共计3,863,084CGT相比较，数量环比减少43艘，修正总吨环比下降41.78%。与2022年8月份全球新签订单117艘，共计2925935CGT相比较，数量同比减少32艘，修正总吨同比下降23.13%。 9月19日山东市场焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。调整后准一湿熄主流报价2150-2200元/吨，准一干熄主流报价2450-2510元/吨，自9月20日0时起执行。 9月11日-17日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计179.9万平方米，周环比降0.54%。同期，10个重点城 市二手房成交（签约）面积总计152.1万平方米，周环比增1.35%。 本周，Mysteel通过即时调研的方式采集陕西地区165家动力煤煤矿生产信息，仅7家煤矿短时停产，其中2家煤矿已复产开工，影响时间短暂。从周度对比来看，陕西地区动力煤矿山总产量仍居高位，持平运行。据矿上反馈，停产矿下周可复产，要关注排查过后，复产煤矿的提产行为。其他在产矿稳定生产，检查人员到访期间依然按原定计划生产，并未受到明显影响。因此，短期排查对市场供给影响有限，供需缺口较难形成。 一、钢材 唐山高炉开工率84.27%,周环比+3.37% 全国高炉开工率84.47%,周环比+0.4% 元元元元////吨吨吨吨 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 % %2023年2022年2021年2020年2019年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月3012月23 日日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月30日12月23日 247家钢厂铁水产量248.85万吨,周环比+1.01万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 高炉产能利用率93.03%,周环比+0.38%(剔除淘汰产能） % 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 100 95 90 85 80 75 70 260 250 240 230 220 210 200 190 180 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月30 日 12月23 日 600 500 400 300 200 100 0 2023年 2022年 2021年 万吨 钢厂废钢库存178.57万吨,周环比+2.6万吨 0 0 10 10,000 20 20,000 30 30,000 50 40 40,000 60 50,000 个 70 唐山:高炉检修数 唐山:高炉检修容积 立方米 60,000 唐山高炉检修数量14个,周环比-3个 电炉开工率66.67%,周环比-1.04% % 2021年 2022年 2023年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月6日3月3日4月22日6月17日7月30日9月3日10月22日12月16日 唐山废钢与铁水价差-257.56元/吨,周环比-39.78元/吨 元/吨 废钢-生铁（唐山） 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 受钢厂复产影响，钢材产量环比回升，螺纹热轧产量齐升 全国日均粗钢产量293.17万吨,旬环比+10.35万吨 万吨 2019 2020 2021 20222023年 340320300280260240220200 1月10日 2月29日 4月30日6月30日 8月31日 10月31日12月31日 Mysteel螺纹钢产量255.37万吨,周环比+7.7万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 450400350300250200 1月1日 2月24日4月16日5月31日7月12日8月23日10月7日11月27日 万吨 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 Mysteel线材产量107.49万吨,周环比-2.54万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月24日4月16日5月31日7月12日8月23日10月7日11月27日 Mysteel中厚板产量154.83万吨,周环比+0.96万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 170 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月24日4月16日5月31日7月12日8月23日10月7日11月27日 Mysteel热轧产量315.79万吨,周环比+6.89万吨Mysteel冷轧产量83.46万吨,周环比+0.11万吨 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 1月1日2月24日4月16日5月31日7月12日8月23日10月7日11月27日 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月24日4月16日5月31日7月12日8月23日10月7日11月27日 螺纹表需环比小幅回升，旺季需求表现不佳 Mysteel螺纹表观消费284.59万吨,周环比+6.89万吨 万吨2019202020212022年2023年 Mysteel热轧表观消费306.94万吨,周环比-4.16万吨 Mysteel中厚板表观消费156.24万吨,周环比+1.61万吨 万吨 2019 2020 2021 2022年2023年 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日 180 160 140 120 100 80 2月24日4月16日 6月9日 7月29日9月9日10月28日12月18日 60 1月1日2月12日3月26日5月7日6月18日7月30日9月10日10月2912月20 日日 600 500 400 300 200 100 0 -100 1月1日2月24日4月16日6月9日7月29日9月9日10月28 日 12月18 Mysteel冷轧