商品日报

商品日报20230922 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银外弱内强，以观望为宜 周四国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.38%报1939.9美元/盎司，COMEX白银期货跌0.65%报23.68美元/盎司。美元指数和美债收益率持续上涨，压制国际贵金属价格走势。昨日美元指数涨0.02%报105.38，10年期美债收益率涨8.7个基点报4.499%，美国三大股指全线收跌。但国内金银价格却表现强势，特别是银价逆势上涨。受黄金进口受限、人民币汇率贬值预期、以及国内白银库存持续下降等因素的影响，贵金属受到国内投资者持续追捧。数据方面：美国至9月16日当周初请失业金人数减少2万至20.1万，低于预 期值22.5万，为今年1月以来的最低水平。9月9日当周续请失业金人数降至166万人，为 今年初以来最低水平。美国8月谘商会领先指标环比降0.4%，预期降0.5%，前值由降0.4%修正至降0.3%。全美地产经纪商协会（NAR）数据显示，美国8月二手房折合年率销量下降0.7%至404万套，降至今年年初以来最低水平。待售住宅数量小幅下降至110万套，为 1999年有数据以来同期最低。圣路易斯联储前主席布拉德表示，美联储可能需要进一步提高利率并将其维持在较高水平，以防范通胀再次加速的风险。欧洲央行管委内格尔表示，现在说利率是否已经达到峰值还为时过早。周四英国央行意外维持基准利率在5.25%不变，从2021年底开始的连续14次加息之旅终于暂时停下脚步。瑞士央行意外维持利率在1.75%不 变，此前市场预期加息25个基点。其他众多欧元区央行昨日均加息25个基点。 我们维持国际金银仍处于阶段性调整之中的观点。近期贵金属价格走势依然外弱内强，操作上难度较大，以观望为宜。 操作建议：暂时观望 铜：加息前景推升美元，铜价震荡向下 周四沪铜主力2310合约震荡下行，全天下跌0.36%，收于68510元/吨。国际铜2311合约昨日震荡偏弱，下跌0.51%，收于60760元/吨，外盘方面，伦铜大幅下挫带动沪铜跳空低开。周四上海电解铜对2310合约升水50~80元/吨，均升水65元/吨，较上一日上涨10元/ 吨。近期铜价进入震荡向下区间，当月和次月的back结构维持较低水平，现货进口窗口关闭，周四现货市场成交延续清淡，持货商难挺升贴水报价，节前下游仍按需采购为主。宏观方面：美国两党就国防预算法案未能通过程序性投票，共和党领袖宣布休会直至下周，留给两党谈判的时间越发紧迫，若政府停摆将冲击美国四季度经济增速和引发市场短期恐慌情绪。美国8月成屋销售年化总数404万户，不及预期并创7个月新低，供应短缺进一步推动房价重心抬升，当前较高的抵押贷款利率以及低库存水平仍然制约成屋销售规模。产业方面：WBMS(世界金属统计局)最新数据，2023年7月全球精铜产量为220.48万吨，消费量达 215.95万吨，供应过剩4.53万吨，7月全球铜精矿产量为181.6万吨。 美国政府停摆的风险仍在加剧或引发短期市场恐慌，周三美联储强化了进一步加息的鹰派立场并提高了未来两年的利率预期，与此同时，伦铜库存高位持续攀升令市场情绪逐步恶化，预计铜价短期将维持震荡向下走势。 操作建议：逢高做空 铝：宏观施压基本面支撑，铝价延续高位震荡 周四沪铝主力冲高回落，小涨0.84%，19240元/吨。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌1.51% 报2222美元/吨。现货长江均价19650元/吨，张160元/吨，对当月升水255元/吨。南储现 货均价19400元/吨，张150元/吨，对当月升水5元/吨。现货市场畏高交投活跃度下降。据 SMM，9月21日铝锭库存52.2万吨，较上周四增加0.3万吨。铝棒8.51万吨，较上周四减 少0.04万吨。宏观面，美国至9月16日当周初请失业金人数减少2万至20.1万，低于预期 值22.5万，为今年1月以来的最低水平。英国央行周四意外维持基准利率在5.25%不变，从 2021年底开始的连续14次加息之旅终于暂时停下脚步。产业消息，WBMS：7月，全球原 铝产量为584.59万吨，消费量为566.39万吨，供应过剩18.2万吨。1-7月，全球原铝产量 为4003.98万吨，消费量为3936.23万吨，供应过剩67.75万吨。 美指上行施压商品价格，市场谨慎氛围升温，铝价难继续大幅上行。基本面铝价高位限制采购热情，不过库存依旧低位徘徊，支撑较强，铝价短期保持高位震荡。 操作建议：单边逢低做多，跨期正套持有 镍：风险情绪主导，镍价偏弱 周四沪镍大幅回落，日内跌3.92%，报收157100元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌 1.83%报19555美元/吨。现货方面9月21日，长江现货1#镍报价158400-163400元/吨，均 价报160900元/吨，较上一交易日跌6100元/吨。广东现货1#镍报价163300-163700元/吨， 均价报163500元/吨，较上一交易日跌5700元/吨。今日金川公司板状金川镍报162500元/ 吨，较上一交易日跌6000元/吨。宏观面，美国至9月16日当周初请失业金人数减少2万 至20.1万，低于预期值22.5万，为今年1月以来的最低水平。英国央行周四意外维持基准 利率在5.25%不变，从2021年底开始的连续14次加息之旅终于暂时停下脚步。 昨日劳动力市场的最新数据强化了利率将长期保持高位预期，美指强势冲击年内新高，美股创3月来最大跌幅，恐惧指数飙升至一个月高位，以原油为代表的大宗商品普遍承压，市场氛围偏空。暂时镍价宏观情绪主导表现偏弱，下方空间从基本面看，镍价低位现货消费稍有转好，关注成本线支撑，预计镍价下方空间不大。 操作建议：观望 锌：备货不及预期，锌价高位震荡 周四沪锌主力2311合约日内开盘下挫，夜间低开上行，涨0.05%,报21815元/吨。伦锌先抑后扬，跌0.49%,报2529.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21930~22100元/吨，对2310合约升水230-240元/吨。美国上周首次申请失业救济人数意外创七个月新低，强化美联储紧缩预期。英国央行近两年来首次暂停加息，瑞士央行意外也暂停行动，但都暗示可能还会加息。市场预计日本央行周五将继续按兵不动，植田和男表态须谨慎。俄罗斯暂时禁止柴油和汽油出口；国际原油盘中曾转涨。海关：8月锌矿砂及其精矿进口量为42.8万吨，环比增加8.67%，同比增加14.08%，秘鲁为最大供应国。 整体来看，美国失业数据强化紧缩预期，美元指数又创半年新高，锌价承压。LME库存持续回落，对锌价存一定支撑。当前锌价尚未高位，下游畏高，备货节奏不及预期，升水依然承压，库存存增加预期。多空交织，短期锌价高位修整，震荡运行。 操作建议：观望 铅：资金热情有所消退，铅价延续回调 周四沪铅主力2311合约日内期价延续震荡回落，夜间低开上行，跌1.05%,报16920元 /吨。伦铅探底回升，跌1.09%,报2184.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16980元/吨， 对沪期铅2310合约平水报价；江浙市场济金、万洋、江铜铅16940-16980元/吨，对沪铅2310 合约贴水40-0元/吨报价。沪铅冲高回落，持货商随行出货，部分报价贴水收窄，期间部分炼厂则出货升水转降，下游企业询价积极性上升，陆续按需采购。海关：8月铅矿进口量为 13.66万吨，同比减少7.72%。8月精炼铅出口量为8825吨，环比下降55%，同比增逾六倍。8月精炼铅进口量为1,083.83吨，环比增加72.11%，同比增加10.11%。8月起动电池出口 3.55万个，同比减少44%，其它电池出口20.87万个，同比减少18.8%。 整体看，LME0-3升水回归到正常水平，挤仓担忧降温。国内供应小幅，需求端一般，部分企业计划国庆放假5-8天，交割货源流出下库存如期增加。目前铅锭出口窗口关闭，库存压力施压铅价。且沪铅加权持仓延续回落，资金热情有所消退，铅价或延续震荡回落。 操作建议：单边观望，跨期正套 螺纹：黑色普跌情绪转弱，螺纹暂时观望 周四螺纹钢期货2401合约大幅下挫，收3768。现货市场，昨日现货成交11万吨，成 交不佳，唐山钢坯价格3530，环比下单40，全国螺纹报价3873，环比下跌16。宏观上，1-8月，主要用钢行业运行总体平稳。建筑业持续低迷，其中房地产主要指标继续下降，降幅 略有加深；基础设施建设投资保持增长，增速继续放缓。产业方面，上周螺纹产量255万吨， 环比增加8；表需285万吨，环比增加6；螺纹厂库178万吨，减少4万吨，社库512万吨， 减少25万吨，总库存690万吨，减少29万吨。产量表现回升，库存连续六周下降。 受到海外利空影响，黑色普跌，情绪回落。目前进入9月下旬，下游消费恢复一般，贸易商情绪不佳，现实需求兑现不佳，螺纹或震荡偏弱。 操作建议：观望 铁矿石：铁水高位增加，铁矿震荡回调 周四铁矿石2401合约震荡下跌，虽然铁水延续增势，受到钢材走弱影响，收于856。现货市场，日照港PB粉报价938元/吨，环比下跌10，超特粉850元/吨，环比下跌7，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报124.65美元/吨，环比持平。需求端，247家钢厂高炉日均铁水产量248.85万吨，环比增1.01，同比增8.81，铁矿石需求高位运行，短期铁水高位运行的局面不变。供应端，9月11日-9月17日澳洲巴西铁矿发运总量2598.2万吨，环比增加 79.0万吨。澳洲发运量1798.5万吨，环比减少39.8万吨，其中澳洲发往中国的量1573.0万吨，环比增加52.7万吨。巴西发运量799.7万吨，环比增加118.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3044.3万吨，环比增加31.1万吨。 宏观情绪回落，粗钢平控政策落地预期减弱，铁水产量高位运行，铁矿石需求维持高位。本周钢厂补库即将进入尾声，港口成交回落，预计铁矿将震荡调整为主。建议多头减仓观望。 操作建议：观望 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 68510 -230 -0.33 153565 374910 元/吨 LME铜 8225 -113 -1.35 美元/吨 SHFE铝 19410 100 0.52 420435 557843 元/吨 LME铝 2222 -32 -1.42 美元/吨 SHFE锌 21670 65 0.30 304310 224070 元/吨 LME锌 2530 -13 -0.49 美元/吨 SHFE铅 16920 -405 -2.34 138507 183786 元/吨 LME铅 2185 -24 -1.08 美元/吨 SHFE镍 157480 -6,060 -3.71 339803 132802 元/吨 LME镍 19165 -390 -1.99 美元/吨 SHFE黄金 470.88 -0.50 -0.11 203158 178786 元/克 COMEX黄金 1940.50 -10.80 -0.55 美元/盎司 SHFE白银 5885.00 -30.00 -0.51 662178 646387 元/千克 COMEX白银 23.72 0.20 0.83 美元/盎司 SHFE螺纹钢 3762 -80 -2.08 2396160 3450786 元/吨 SHFE热卷 3843 -89 -2.26 526594 1547069 元/吨 DCE铁矿石 854.0 -19.5 -2.23 655965 1335684 元/吨 DCE焦煤 1843.0 -82.0 -4.26 285222 233937 元/吨 DCE焦炭 2470.5 -79.5 -3.12 43885 52837 元/吨 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 2、产业数据透视 铜 9月21日 9月20日 涨跌 9月21