钱江生化机构调研纪要

钱江生化机构调研报告 调研日期:2023-09-20 2023-09-21 总经理孙玉超,董事会秘书陆萍燕,财务总监马月忠 2023-09-202023-09-20 浙江省海宁市海洲街道钱江西路178号 特定对象调研,现场参观 钱江大厦 招商证券 证券公司 宋盈盈 嘉沃投资 投资公司 徐浚哲 金投钱运 - 张运飞 酝畴私募 - 吴江 氢创投资 - 戴俊彦 乐谷投资 - 孟纯 锦炜投资 投资公司 陈剑峰 银河证券 证券公司 陶贻功 德邦证券 证券公司 郭雪,刘正 华泰证券 证券公司 胡知 海通证券 证券公司 杨寅琛 国盛证券 证券公司 沈佳纯 中信证券 证券公司 许鸿,陈思媛 创瑞投资 投资公司 罗君 新都金控 - 金帅勇 一、公司介绍环节 钱江生化创建于1970年,前身是海宁农药厂。1993年改制为股份有限公司,1997年4月,“钱江生化”股票在上海证券交易 所上市,成为国企上市浙北第一股。2021年,在市委市政府的统筹下,公司与海宁水务集团成功实施了重大资产重组,收购了水务集团的 一部分资产。重组后,公司主营业务由生物农药、热电拓展到水务、固废、工程等领域,形成了生态环保、生物农药、水务运营三大业务板块。 公司现有3家全资子公司,1家控股子公司,主要参股公司三家,员工3600人。2023年上半年,公司总资产64.87亿元,净资产33.90亿元,实现营业收入8.67亿元,同比下降1.36%;归母净利润0.84亿元,同比增长6.85%。 公司具有国企背景、品牌技术、多板块协同发展等多项优势。公司的发展定位是海宁市环保产业投融资运营主平台,引领生物农药产业智造升级的排头兵,致力成为国内一流的生态产品和服务供应商。 二、问答环节 问1:未来三年之内,公司最主要的发展方向在哪方面? 答:生态环保板块和生物农药板块应该是接下来两个最大的侧重点,水务板块的特点是比较稳定,以做稳做优为主。公司考虑通过收购一些项目来做实做强生态环保,未来它对营收的贡献量应该更多一些;另一方面,通过发酵技术的创新、技术上的提升,来做深做精生物农药,从而贡献营收增量。 问2:今年的农药价格下降幅度较大,公司怎么看? 答:今年的农药价格下降幅度确实较大,但公司通过提升生物发酵技术水平,扩大产品市场占有率,生物农药这块同比去年依然取得了利润增长的成绩。目前我们大力开辟海外市场,在柬埔寨、越南、南非等市场逐步取得了准入许可证。 问3:环保板块未来收购项目的方向和标准是怎么样的? 答:公司依据投资制度进行对外投资,优先考虑特许经营项目,根据项目的具体情况以及它的投资回报率来做投资决策。 问4:我们公司这种一体化的项目模式,在海宁市内已经取得了良好的实践,在市域外的复制情况怎么样?答:市域外,目前我们在黑龙江区域拥有30余个项目,已经初步打开市场,形成了一体化项目的格局。 问5:公司的回款情况怎么样? 答:前几年疫情防控,地方财政压力较大,对公司市域外项目的回款造成了一些影响,但是现在已经有所改善,今年产生的销售收入基本都能实现回款。 问6:目前生物农药和污水处理的产能利用率分别是多少? 答:目前生物农药基本已经满负荷生产,污水处理的产能利用率在90%以上,考虑到污水处理的需求量增加很快,除了已经在建设中的设计产能20万吨每天的杭海新区污水处理厂项目外,考虑再新建和扩建一些其他的污水处理厂项目,目前正在进行前期相关工作。 问7:海宁绿动海云公司目前是由谁主导运营的? 目前钱江生化持有海宁绿动海云公司40%股权,绿色动力持有60%股权,钱江生化向绿动海云委派了副董事长、副总经理和财务总监等高级管理人员,属于双方共同管理的模式。 问8:请问有哪些具体的规划或措施来支持我们发展战略的实施? 答:首先是生物农药方面,我们正在加快推进生物农药原药及制剂退区入园搬迁项目,投产后产能会有所增加。其次是水务运营方面,正在 加快推进杭海新区污水处理厂易地新建及杭海新区工业污水预处理厂新建项目,产能也有大幅增加;另外随着大量大型企业入驻尖山新区 ,我们在尖山新区的污水处理能力是不足的,接下去要进行污水处理产能的扩建,并且考虑在尖山配套新建一个工业水厂。然后是生态环保方面,在危废处理上,我们在瓜州的项目预留了大量的产能,未来随危废处理需求的提升,危废处理业务的潜能也是很大的;另外我们的污泥处置碳化设备,经过多年的开发研究,技术基本已经成熟,接下去随着一些项目回落地,也会增加营收。 问9:海云环保的具体收入构成是怎么样的? 答:污水处理及水处理供应占比30%左右,工程安装占比20%左右,物资销售占比3%,固废危废清运及处置占比20%左右,城市保洁及餐厨垃圾处理占比10%左右,其他还有零零星星的一些业务。 问10:今年的固废处理业务毛利率较低,是什么原因? 答:一方面因为固废处理价格下滑,另一方面因为新增的有资质的固废处理企业数量增加较多。 问11:整个海宁的环卫服务都是我们做的吗? 答:去年我们中标了海宁市区环卫一体化项目,一年是1.2个亿的收入,持续20年;另外海宁一共有12个乡镇,目前公司已经拓展了其中两个乡镇,期待也在其他乡镇能够有所突破。