电力设备行业跟踪周报：Tesla发布人形机器人视频，锂电或受益中美关系缓和

电力设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 Tesla发布人形机器人视频，锂电或受益中美关系缓和 增持（维持） 投资要点 电气设备7542下跌0.28%，表现弱于大盘。本周（9月18日-9月22日，下同）新能源汽车涨0.38%，锂电池跌0.13%，电气设备跌0.28%，风电跌0.66%，发电及电网跌1.4%，核电跌1.63%，光伏跌1.69%。涨幅前五为赛摩电气、富临精工、中际旭创、海得控制、通达动力；跌幅前五为台海核电、晓程科技、麦迪电气、国电南自、法拉电子。 行业层面：储能：全国：两部门印发电力现货市场基本规则（试行），推动储能和虚拟电厂等主体参与；贵州：发电机组和独立新型储能并网参与辅助服务费用分摊，按上网电费的10%补偿；湖北：湖北源网荷储电力调峰辅助服务市场运营规则征求意见，储能顶峰1元/度、填谷0.3元/度；江苏：长江两岸配储比例统一，江苏市场化并网风光项目均按10%*2h要求配套新型储能；印度：印度启动部署4GWh电池储能系统资助计划，补贴40%；美国：美国能源部拨款1600万美元提高固态和液流电池能力。电动车：美国副国务卿：无法将中国排除在关键矿产供应链之外，非常乐意与中国合作；乘联会预估9月新能源车零售销量75万辆，同环比+22%/5%，渗透率37.9%；24年 2023年09月24日 证券分析师曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 款小鹏G9起售价26.4万，72小时大定破8000辆；英国拟推迟实施新燃油车禁售令，大众汽车与电力设备沪深300 Stellantis呼吁明确监管框架；售价109.8万元仰望U8豪华版正式上市；特斯拉拟在印度建设电池存储工厂以改善印度电力供应；特斯拉北美官网移除4680电池版ModelY；特斯拉皮卡净预定量 超过200万辆；特斯拉发布人形机器人视频；宁德时代获西澳大利亚电池项目合同；蔚来发布首款 自研芯片“杨戬”，将于10月量产，且发布首款手机，即刻启售；长江有色市场钴26.00万/吨，本周+2.4%；SMM工业级碳酸锂15.95万/吨，本周-7.8%；SMM电池级碳酸锂17.20万/吨，本周-7.3%；LC2401碳酸锂15.83万/吨，本周-6.4%；LC2407碳酸锂14.52万/吨，本周-8.0%；国产氢氧化锂17.05万/吨，本周-3.4%；SMM六氟磷酸锂9.80万/吨，本周-5.3%；百川磷酸铁锂电解液2.40 万/吨，本周-11.1%；SMM锰铁锂-动力正极6.15万/吨，本周-3.1%。新能源：国家能源局发布1-8月光伏新增装机113.16GW：海关：8月电池组件出口额33.7亿美元，环增6%；工信部：1-8月光伏压延玻璃累计产量同增65.5％；硅料价格停止上涨，价格环比持平；硅片价格开始松动，电池片跌势延续；能源局、中电联联合发布2022年电力可靠性指标；构建“能涨能降”价格机制，我国 首个电力现货市场基本规则发布；呼市12万吨项目投产，协鑫科技颗粒硅产能迈进40万吨时代；19.42%！仁烁光能大尺寸钙钛矿组件效率创新高；根据Solarzoom,本周单晶硅料84.97元/kg，环平；单晶硅片182/210mm3.35/4.19元/片，环减0.89%/3.23%；PERC182/210电池0.70/0.72元/W，环减2.78%/环平；单面PERC182/双面TOPCon182组件1.22/1.28元/W，环减2.18%/3.76%；玻璃3.2mm/2.0mm27.5/19.5元/平，环减1.79%/2.50%。本周陆风招标0.42GW，海上暂无；本周陆风开/中标1.05GW，海上0.7GW；2023年1-8月光伏累计装机113.2GW、风电1-7月累计装机26.3GW。电网：2023年1-7月电网累计投资2473亿元，同比+10%。 公司层面：隆基绿能：计划投资铜川年产12GWHPBCPro电池，预计总投资额39亿元。林洋能源：预计23Q1-Q3营收45-50亿元，同增25%-39%，归母净利8.05-8.85亿元，同增9.7%-20.6%。双良节能：预计23Q1-Q3归母净利13.5-16亿元，同增63%-93%。中伟股份：拟与NGI合资建设年产12万吨三元前驱体、6万吨磷酸铁锂及年处理3万吨黑粉回收。诺德股份：拟25亿元投资复合集流体产业园项目，兼容复合铝箔和复合铜箔；拟52亿元投建分布式光伏电站项目500MW，工商业储能电站项目1500MWh以及配电网、充电站等设施。壹石通：拟约12.11亿元投建固体氧化物能源系统项目。特变电工：控股子公司新特能源首次公开发行A股申请获上交所审核通过。正泰电器：拟与珠海屹隆产投共同投资设立苏州恒隽泰新能源科技有限公司，持有合资公司18%股权。大全能源：以集中竞价交易方式拟回购部分已发行A股，回购额2-4亿元，回购价不超过50元/股 （含），用于股权激励或员工持股计划。晶科科技：中标沙特400MW项目，项目投资总额约3.15亿美元。钧达股份：拟使用自有资金1-2亿元回购公司股份，回购价格不超过150元/股，用于后期实施股权激励计划或员工持股计划。 投资策略:储能：23Q1美国储能装机778MW/2145MWh，同减19/25%，23年7月底备案量超 29.9GW，同增78%，发货增长快，23年有望重回翻倍增长；国内储能今年1-8月招标超30Gwh， 4月底开始需求明显好转，工商储预计装机超4Gwh，同增300%+，但下半年，海外因利率高、国内因地面电站启动偏慢，储能高增需求略有放慢；欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软，3季度环比预计仍下滑，预计4季度将有所恢复；非洲因缺电光储需求旺盛但冬季需求偏弱；全球储能22-25年的CAGR为50-60%，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：8月国内电动车销84.6万辆，同环比+27%/+9%，淡季不淡，预估9月环比增5%+；欧洲主流9国8月 合计销量20.8万辆，同环比+65%/+20%，超预期，其中德国销量尤为亮眼，全年我们预计销量 320万辆+，增22%；美国8月电动车注册13.2万辆，同环比+60%/+3%，符合预期。排产端，9月由于碳酸锂跌价，观望情绪重，排产环比仅微增，储能开始去库，旺季成色不明显，10月预估环比微增。美国副国务卿表示乐意与中国关键矿物质合作，中国供应链在美布局或加速。电动车近期已充分反应Q3排产和盈利下修，而龙头地位稳固且25年估值仅10x，看好Q3盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、一体化电解液&负极龙头，并重点推荐新技术龙头。光伏：本周硅料价格趋稳，停止上涨，电池片价格开始下跌，组件价格低位小跌，终端需求启动暂不显著。Topcon投产持续加速，晶科速度和效率均领先，我们预计今年Topcon的渗透率近30%，明年有望近70%，BC电池近期也有些积极的进展；今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，我们预计23年全球光伏装机370GW+，同增50%以上，继续看好光伏板块成长，看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。工控&机器人：Q1工控公司订单均微增，5-8月订单同比开始明显增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人，AI时代潜力大，看好工控龙头和人形机器人龙头。电网：投资整体稳健，新能源和海外需求超预期，大宗原材料价格下降显著提升一次设备毛利率，重点推荐一次设备龙头，推荐电气设备出海、特高压、电改等方向。风电：陆风23年需求较好，海风23年平稳增长，但整体低于预期，重点关注零部件&海风龙头。 重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、金盘科技 （干变全球龙头、海外订单超预期）、固德威（组串逆变器高增长，户储放量工商储蓄势待发）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器见底回升）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、尚太科技（负极一体化龙头、成本优势显著）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、德业股份 （并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、德方纳米 （铁锂需求向好、锰铁锂技术领先）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、派能科技（户储电池龙头、盈利能力强）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、恩捷股份（湿法 3% -7% -17% -27% 2022/9/232023/1/222023/5/232023/9/21 相关研究 《工控龙头订单好转、锂电光 储旺季暂不明显》 2023-09-17 《电动车销量点评：8月销量符合预期，特斯拉降价效应显著》 2023-09-13 1/42 东吴证券研究所 隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、天顺风能（海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放）、安科瑞、盛弘股份、湖南裕能、聚和材料、科士达、许继电气、福莱特、国电南瑞、日月股份、中伟股份、泰胜风能、大金重工、禾川科技、TCL中环、金雷股份、当升科技、尚太科技、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：儒竞科技、元力股份、三五互联、元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、雷赛智能、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。 表1：公司估值 代码 公司 总市值 收盘价 EPS（元/股） PE 投资评级 （亿元） （元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 9275 210.93 6.99 10.66 14.38 30 20 15 买入 300124.SZ 汇川技术 1815 68.13 1.62 2.03 2.67 42 34 26 买入 002050.SZ 三花智控 1027 27.51 0.69 0.86 1.12 40 32 25 买入 300274.SZ 阳光电源 1264 85.10 2.42 6