北交所日报：打破横盘整理平台，再度下探回补缺口

2023年9月20日 证券研究报告·市场日报 北交所日报 南京证券研究所 分析师：韩紫馨执业证书号：S0620522100001 电话：025-58519166 邮箱：zxhan@njzq.com.cn 基础数据 成分个股：220 平均市值（亿元）： 11.92 日成交金额（亿元）： 8.32 日成交量（万股）： 7893.82 日换手率（%）： 0.82 市盈率（TTM）： 23.42 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意 或影响，特此声明。 打破横盘整理平台，再度下探回补缺口 摘要： 行情回顾：周三（9月20日），北证50指数打破横盘整理的区间再度下探回补缺口， 至收盘，跌6.68点，跌幅0.82%，成交 8.32亿元，市场已连续8个交易日成交金额在10亿之下。沪深A股三大指数全部下跌，其中深成指和创业创下新低，创业板首次收盘在2000点之下，至收盘，沪市跌0.52%，深成指跌0.4%，创业板跌0.77%，沪深总成交额5732亿元，比昨日减少903亿元，市场已经连续一段时日成交量在8000亿元以下，今日更是罕见跌破6000亿元大关，成交量极度萎缩，市场情绪非常悲观，场外资金观望气氛浓厚。 要闻及公告：康比特（833429.BJ）2023年股权激励计划（草案）：公司拟向激励对象 14人授予限制性股票110万股，授予价格 5.00元/股。基康仪器（830879.BJ）关于收到政府上市奖励资金的公告：公司9月18日收到北京市上市奖励资金300万元。 新股发行：今日开特股份申购。 风险提示：资本市场大幅波动，北交所政策执行不及预期。 每日市场综述 周三（9月20日），北证50指数打破横盘整理的区间再度下探回补缺 口，至收盘，跌6.68点，跌幅0.82%，成交8.32亿元，市场已连续8个交易日成交金额在10亿之下。沪深A股三大指数全部下跌，其中深成指和创业创下新低，创业板首次收盘在2000点之下，至收盘，沪市跌0.52%，深成指跌0.4%，创业板跌0.77%，沪深总成交额5732亿元，比昨日（6635亿元）减少 903亿元，市场已经连续一段时日成交量在8000亿元以下，今日更是罕见跌破 6000亿元大关，成交量极度萎缩，市场情绪非常悲观，场外资金观望气氛浓 ♘。从成交金额和成交量上看，今日北交所成交金额8.32亿元，比前一日 （9.67亿元）减少1.35亿元；成交量7893.82万股，比前一日（9044.74万股）减少1150.92万股。从个股涨跌情况看，下跌占绝对上风，北交所220只个股，40只上涨，24只持平，156只下跌，下跌家数超7成。盘面上，北证所属的23个申万一级行业，3个上涨，20个下跌，其中美容护理（+1.51%）、有色金属（+0.97%）和纺织服装（+0.21%）为仅有的三个上涨行业，国防军工（-1.39%）、计算机（-1.23%）和电子（-1.1%）位列跌幅前三位。美容护理行业仅有锦波生物一只股票，已经连续4天位居行业排名前三位，锦波生物4个交 易日由132元上涨至最高164.88元，涨幅高达75.1%。近期北交所个股分化非常明显，热点仍集中在部分处于上行通道中的个股，比如禾昌聚合（+6.52%，再创新高）、锦波生物（+1.51%，再创新高）、同力股份(+2.02%，创新高）、球冠电缆（+1.67%，近新高）、天罡股份、利通科技、诺思兰德、康普化学、德源药业、路斯股份、苏轴股份等，创新高的五新隧装从昨日开始较大出现回调，而绝大多数个股陷入无量阴跌无人问津状态。在整个市场流动性匮乏之 际，个股两级分化在所难免。 9月4日，受“深改19条”利好消息刺激，北证50指数大幅跳空29点，高开后一路走高，收盘涨幅5.92%，单日涨幅和成交量均创下北交所开市以来的最大值（之前最大涨幅是2023年1月31日创下的5.8%，最大成交量是2022 年9月21日的24.3亿元），之后市场出现连续回调，回调最低点811.06点， 部分回补9月4日受消息刺激留下的大缺口（802.52-831.57点），之后指数 在811.06点上方横盘已9个交易日，今日开始打破横盘整理区间，今日最低 807.24点，9月4日29点大缺口仅剩下4.72个点（802.52-807.24点），成交量始终在10亿元之下，市场陷入低迷观望的状态，估计近期将会反复试探补缺，缺口能否全部回补或者部分回补尚需继续观察。展望后市，北证50指数在 751.39点处获得支撑后已连收6根阳线，751.39点将成为北证50指数的中期底部毋庸置疑，9月4日大缺口处留下的剩余跳空缺口位置（802.52-807.24点）仍将是后市重要的支撑点位，只是横盘时间太长，缺口意义已不大。个股在普涨之后走势分化是必然的。接下来，北交所还将迎来几个重要的时间节点：11月15日北交所正式开市二周年，年底第一批2年期定开的北交所公募基金开放赎回。目前北交所在利好消息刺激大幅高开高走之后再度陷入缩量横盘走势中，因目前沪深市场走势也是大幅回调，场外资金观望严重，市场信心不足，在不良的投资背景下，北交所很难不受沪深市场的影响，估计一时很难完全走出独立行情，关注北交所的投资者可密切关注北交所成交量变化，耐心等待新的投资机会。 图1.每日行情回顾 数据来源：iFinD、南京证券整理 表1.北交所个股涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图2.北证A股行业日平均涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图3.北交所行业平均市盈率（TTM） 数据来源：iFinD、南京证券整理 北交所要闻及公司重要公告 康比特（833429.BJ）2023年股权激励计划（草案）：公司发布关于2023年股权激励计划。本激励计划采取的激励工具为限制性股票。股票来源为公司从二级市场回购的本公司A股普通股股票。本激励计划拟向激励对象授予限制性股票数量总计110.00万股（最终以实际认购数量为准），约占本激励计划草案公告时公司股本总额12,450.00万股的0.88%，无预留权益。本激励计划授予限制性股票的授予价格为5.00元/股。本激励计划拟授予的激励对象总人数 为14人，为公告本激励计划时在公司（含子公司）任职的董事、高级管理人员、核心员工，不包括独立董事、监事，以及单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女以及外籍员工。 点评：康比特主要从事运动营养及大众健康营养食品研发生产销售，主要产品为面向不同受众群体的运动营养食品。自2001年成立以来，公司始终坚持运动营养产品及数字化体育科技服务的创新开发，将研发体系建设视为创新的核心，研发力量和科研能力一直处于国内同行业领先水平。公司先后参与了20多项国家科技部、国家体育总局、中国残疾人体育运动管理中心、北京市科委等省部级课题。公司拥有百余项授权发明专利，公司研发中心先后获得CNAS实验室、北京市工程实验室、北京市企业技术中心、北京科技研究开发机构、北京市职工创新工作室等认证。公司先后被评为中关村国家自主创新示范区创新型企业、中关村国家高新技术产业标准化示范区建设标准创制先进单位、全国企事业知识产权试点单位、国家火炬计划重点高新技术企业、国家体育产业示范单位、北京市高新技术成果转化示范企业、北京市专精特新“小巨人”企业。随着大众体育的兴起和人们健康意识的改善，越来越多的运动健身人群开始食用运动营养食品，为身体提供充足的能量和适合的营养素以增强体质。中国运动营养食品产业虽然起步较晚，但是发展迅速，市场前景十分乐观。市场 规模方面，欧睿国际的报告显示，2015-2020年，中国运动营养市场的复合年均增长率高达40%，是全球增速最快的市场之一。预计2023年，中国运动营养食品市场规模可达60亿元，未来三年的增速预计可达21%，远高于全球运动营养行业5%的增速水平。我国运动营养食品行业属于完全市场化竞争行业。20世纪90年代我国运动营养食品行业基本为国外品牌所占据，但随着以康比特为代表的本土品牌逐步发展壮大以及国内企业的收购兼并，目前国内运动营养食品市场逐渐由我国本土企业占据主导。目前，运动营养食品行业尚未出现个别或多家企业完全主导的情形，该行业仍处于快速成长期，拥有品牌优势、技术研发优势以及销售渠道优势的企业将拥有更强的市场竞争力，对康比特而言是挑战与机遇共存，是引领行业向大众健身健康人群快速渗透，践行“健康中国”规划的重要机遇期。股权激励有利于进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，促进激励对象提高工作绩效，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，提升公司竞争力，确保公司发展战略和经营目标的实现。从而实现股东利益的最大化。本激励计划授予的考核年度为2023-2025年三个会计年度，分年度对公司的业绩指标进行考核，以达到业绩考核目标作为激励对象当年度的解除限售条件之一。考核指标分为两个层次，分别为公司层面业绩考核和个人层面绩效考核。其中公司层面业绩考核指标为，第一个解除限售期（2023年度，解禁比例40%），公司满足下列两个条件之一：2023年公司营业收入达到8亿元人民币 （同比增长26%）或者2023年净利润达到6950万元人民币（同比增长20.6%）。第二个解除限售期（2024年，解禁比例30%），以2023年营业收入为基数，2024年营业收入或者净利润增长率不低于15%；第三个解除限售期 （2025年，解禁比例30%），以2024年营业收入为基数，2025年营业收入或净利润增长率不低于15%。如果股权激励计划预期目标顺利实现，康比特2022-2025年营收为6.35亿元、8亿元、9.2亿元和10.58亿元，净利润 5761.37万元、6950万元、7992.5万元和9191.38万元。公司层面业绩考核指 标为营业收入目标值及增长率、净利润目标值及增长率，考核指标的设定结合了公司现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑而制定。营业收入目标值、增长率能够反映公司的经营情况及企业成长性，是预测公司经营业务拓展趋势和规模成长的有效指标；净利润目标值、增长率能够直接地反映公司盈利能力，是企业成长性的最终体现，能够树立较好的资本市场形象。公司层面业绩指标的设置，综合考虑了宏观环境情况、公司历史业绩、未来战略规划、行业发展及预期等因素，以实现公司未来稳健发展与激励效果相统一为目标，是公司经过合理预测并兼顾了本激励计划激励作用形成的指标，能够客观反映公司成长能力和盈利能力的提升。除公司层面业绩考核外，公司对个人还设置了严密的绩效考核体系，能够对激励对象的工作绩效做出较为准确、全面的综合评价。公司将根据激励对象前一年度绩效考评结果，确定激励对象个人是否达到可解除限售的条件。公司本计划的考核体系具有全面性、综合性及可操作性，考核指标设定具有良好的科学性和合理性，同时突出了本计划对激励对象的强约束效果，有利于充分发挥激励对象为实现业绩考核指标而努力拼搏的工作投入和积极性，促进公司战略发展目标的实现，能够达到本次激励计划的考核目的。 基康仪器（830879.BJ）关于收到政府上市奖励资金的公告：基康仪器股份有限公司于2022年12月20日在北京证券交易所上市，根据《北京市人民政府办公厅关于进一步支持企业上市发展的意见》（京政办发〔2018〕21号）、 《北京市财政局、北京市金融工作局关于印发<北京市企业上市市级补贴资金管理办法>的通知》（京财金融〔2018〕2347号）的规定，公司于2023年9月18 日收到北京市房山区金融服务办公室拨付的市级上市奖励资金300万元。 点评：基康仪器是国家高新技术企业、北京市“专精特新”小巨人企业、国家级专精特新“小巨人”企业，是国内最具实力、规模最大的野外安全监测仪器供应商和系统解决方案服务商之一。公司主要从事智能监测终端的研发、