明牌珠宝机构调研纪要

明牌珠宝机构调研报告 调研日期:2023-09-19 浙江明牌珠宝股份有限公司成立于1987年,总部位于浙江绍兴。公司秉承执着、创新的精神,集研发、设计、生产、销售、服务于一体,致力于成为中国消费者值得信赖的珠宝品牌。2011年4月2日,明牌珠宝在深交所挂牌上市,成为国内珠宝企业资本市场的一员。明牌珠宝还曾荣获“行业工艺标准制定者之一”、“国际铂金协会指定生产商”等殊荣。目前,明牌珠宝是中国珠宝玉石首饰行业协会副会长单位、首饰标准起草单位、中国工艺美术协会常务理事单位,是全要素、全产业链、全价值链的大型综合性珠宝首饰企业,综合实力居珠宝首饰行业前列。公司拥有绍兴、深圳、上海三大研发中心及生产基地,产品涉及黄金珠宝、铂金珠宝、镶嵌珠宝、高端银制品等多个系列上万品种。在全国,明牌珠宝拥有1000多家直营和加盟品牌网点,以及遍布各地的零售网络。明牌珠宝一直践行“以顾客为本”的方针及策略,致力于推动公司业务、员工成长和企业文化建设的长远、创新发展。 2023-09-21 总经理助理曹国其,董事会秘书陈凯 2023-09-19 特定对象调研,现场沟通公司三楼会议室 华福证券 证券公司 - 其他投资者 - - 一、公司介绍品牌发展情况及上半年主要财务经营状况二、问答交流环节 Q1:公司切入光伏电池领域后,未来是否会有更广泛的布局,比如组件? 光伏产业呈现新的趋势和动向,产业一体化趋势比较明显。公司目前刚进入光伏产业,主要任务是1、2年内完成既定预期目标实现盈利,后续根据市场发展状况及项目运营情况进行合理规划布局。 Q2:公司光伏项目主设备供应商有哪些? 主要是捷佳伟创,该公司是业内领先者,占有光伏设备市场较大份额。Q3:介绍下公司技术团队情况? 主要核心技术人员来自江苏,均具有十年以上光伏从业经历,经验丰富。Q4:公司如何考虑光伏电池产品技术路线选择? TOPCon电池具有很高的性价比,且22年N型电池开始对P型电池替代,预计2、3年内可实现大幅替代,因此TOPCon电池具有较强的生命周 期,3-5年内仍将是市场主流,公司可以通过正常运营实现合理的回报。公司将会对行业前沿先进技术保持紧密关注。Q5:光伏一期项目预计转换效率能够达到多少? 光伏电池片设备标准化,主要依靠工艺调试,公司技术团队拥有相关丰富经验,公司产品明年一季度可以达到市场主流水平。Q6:公司光伏项目下游客户的开发情况? 下游市场需求较为确定,公司已有意向性客户(包括部分头部企业)资源储备。 Q7:光伏一期项目何时满产,何时贡献营收? 计划明年一季度末满产,一季度开始可以贡献营收。Q8:是否已经制定2024年的光伏项目经营目标计划?公司现阶段集中全力保证项目顺利试产,明年目标计划将从11月份开始制订。Q9:二期项目是否根据一期进展情况推进,是否会面临资金压力? 光伏项目投资巨大且市场扩容较快,公司将坚持量力而行原则,根据明年上半年市场形势审慎决定二期项目建设。公司也将努力通过一期项目创造良好的现金流,为二期项目打造坚实基础。 Q10:一期项目的投资金额以及资金来源? 一期项目2023年计划投资约30亿元,资金主要来自公司自有资金、银行融资和政府补助。Q11:公司是否考虑再融资? 目前暂无相关计划。后续将视公司战略发展及资金需求、市场环境等因素而定。Q12:一期项目预计营收、利润能达到多少? 光伏电池项目收益随光伏行业整体发展变化相应变动,由于硅片价格波动,对电池价格影响也较大,但毛利水平较为稳定。按照目前市场情况,正常明年应能达到几十亿营收,毛利率预计在18%左右。 Q13:光伏项目盈利是否能超过黄金珠宝业务,后续重心是否会转移? 黄金珠宝业务属于成熟产业,整体盈利较为稳定,光伏产业项目属于扩张阶段,正常情况预计盈利会大幅超过黄金珠宝业务。 由于黄金产品较强的抗周期能力、产品变革升级形成的新竞争力以及客群年轻化趋势,黄金珠宝行业具有稳定、可持续发展的源泉和动力 ,公司看好行业长期发展,并将继续做好黄金珠宝业务。公司将坚持两条腿走路,将黄金珠宝业务打造成百年品牌基业,同时也将深耕光伏产 业。Q14:对于光伏行业未来整体发展的看法? 目前行业扩容迅猛,市场化机制下可能面临价格竞争风险,将反推企业在成本控制、技术创新、管理提升上做好文章,但公司依然看好行业整体发展,将高效推进光伏项目尽快投产,分享行业红利。 Q15:控股股东日月集团目前正开发新的房产项目,是否会对公司造成影响? 日月集团利用自身优势在绍兴本地开发改善型房产项目,该项目成本、风险可控,产品获得市场认可,前期销售良好,该项目有利于控股股东整体财务经营状况提升,不会对公司造成负面影响。