工业硅投资周报：现货价格调涨，盘面情绪偏多

主要观点 1、价格行情 本周工业硅期货价格继续震荡上行，主力价格收涨14825元/吨。近期北方大厂连续调涨价格，其余硅厂与贸易商跟涨。华东553#价格15100元/吨，较上周上涨550元/吨。421#价格15900元/吨，较上周上涨600元/吨。421#较553#升水800元/吨。当前期货升水（对标421#）925元/吨，期货长期升水，可交割421#流通紧张。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：Wind，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢本周工业硅周度产量8.22万吨，较上周继续增加，周度产量位于历史高位。 ➢SMM数据显示，2023年8月，全国工业硅产量32.09万吨，较7月上涨13.47%。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢三大厂区开工平稳，新疆大厂产能逐步释放，四川及云南地区开工位于高位，转入枯水期前产量相对充足，且供应多以421#为主。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 2、供给分析 ➢库存方面，本周市场库存继续回落，昆明库存下滑明显。➢工厂库存继续回落，北方大厂库存位于低位，推动现货报价继续上行。➢行业库存为14.34万吨，较上周继续回落。➢期货交割仓库继续增加，工业硅仓单量28088，折14.04万吨。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢毛利为1339.54元/吨，现货价格重心继续上行，近期硅厂利润持续改善，目前位于年内新高。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢电价：9月西北地区电价维稳，新疆伊犁地区电价维持在0.3元/度左右，石河子电价0.22元/度左右。9月西南地区硅用电价仍维持低位维稳，怒江电价约0.35元/度。四川电价约为0.35元/度。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅石：新疆硅石500元/吨，云南硅石435元/吨，预计后续硅石价格保持稳定。 ➢石油焦：本周石油焦价格小幅下行。SMM数据显示，石油焦价格在1490至1600元/吨，预计石油焦现货维持震荡。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅煤：SMM数据显示，硅煤价格较上周小幅抬升，新疆精煤价格1750元/吨，宁夏精煤价格1850元/吨。预计未来精煤价格可能继续抬升。 ➢电极：SMM数据显示，本周石墨电极成本小幅抬升。国内市场石墨电极价格17600元/吨左右。预计未来价格维持震荡。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——铝合金 ➢本周铝合金价格小幅上涨，ADC12价格为19650元/吨。➢本周原生铝合金开工率51.6%，再生铝合金开工率51.1%。再生铝合金开工小幅增加。➢乘联会消息，9月1-10日，乘用车市场零售43.9万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期增长0%，今年以来累计零售1,365.1万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发46.0万辆，同比去年同期增长9%，较上月同期增长13%；今年以来累计批发1,582.7万辆，同比增长7%。 4、下游需求分析——有机硅 ➢本周有机硅价格大幅上涨，DMC参考价格为15050元/吨，107胶价格15250元/吨。 ➢8月有机硅DMC产量17.64万吨，环比下跌10.50%，整体开工率77.81%。➢9月份，下游终端在传统“金九银十”旺季下表现平平。但是在原料端连续上涨的带动下，DMC价格支撑较强，下游补库意愿有所增加。有机硅行业开工率有增有减，整体维稳，预计工业硅的需求维持前期水平。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——多晶硅 ➢本周多晶硅价格较上周持平，多晶硅致密料约为8.10万元/吨，菜花料约为7.60万元/吨。 ➢8月多晶硅产量13.01万吨，同比上涨110.18%，环比上涨4.08%。 ➢下游终端需求有所转淡，组件企业主动减少电池片的采购，本周电池片价格整体下行，但未继续向上游传导。目前多晶硅库存维持低位，粉厂订单较好，部分多晶硅产线继续爬坡，预计短期工业硅需求仍较好。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院