中信证券机构调研纪要

中信证券机构调研报告 调研日期:2023-09-19 中信证券成立于1995年，是中国最早上市的证券公司之一，拥有全牌照业务。公司总部位于北京，分支机构遍布全球13个国家，拥有400多家境内分支机构和网点。公司规模优势显著，是国内首家资产规模突破万亿元的证券公司。主要财务指标连续十余年保持行业第一，各项业务保持市场领先地位 ，赢得了广泛的声誉和品牌优势。 2023-09-19 公司董事长,总经理,部分公司执行委员 ,董事会秘书,投资者关系管理团队 2023-09-19 现场参观,投资者开放日活动北京中信证券大厦 受邀参加中信证券2023年投资者开放日活动的机构投资者-- 受邀参加中信证券2023年投资者开放日活动的分析师、媒体-- 受邀参加中信证券2023年投资者开放日活动的个人投资者-- 2023年9月19日,中信证券以“同信而行,致远未来”为主题举办中信证券A股上市20周年暨2023年投资者开放日活动,重点回 顾中信证券A股上市20周年以来的发展历程,围绕中信证券的愿景、使命与核心价值观阐述公司未来发展规划蓝图,并与密切关注中信证券的相关市场主体进行沟通交流,具体沟通内容如下(相似提问及密切相关提问已适当归类合并)。 问题1:请问公司2023年上半年海外业务展业情况如何,以及未来发展方向如何? 答复:“国内领先、国际一流”是公司的愿景,国际化经营是中信证券未来发展始终坚持的战略方向,近年来公司全球一体化工作持续深入 ,境外收入利润保持稳定增长。中信证券国际2023年上半年克服市场环境困难等因素,实现营业收入7.99亿美元,净利润1.38亿 美元,净利润较去年同期保持增长。这一经营业绩的取得,一方面源于中信证券国际的业务结构相对均衡和多元化,另一方面是从2020年以来公司实现了境外一体化管理。 未来,创建国际一流的中国投资银行,中信证券将建立起能够满足全球客户需求的综合金融服务能力,进一步细化全球金融产品体系,持续完善国际金融市场覆盖。同时进一步建立健全国际一流的全面风险管理体系,对公司开展的所有业务品种、开展业务的所有国家地区实现风 险管理全覆盖。进一步促进经营管理体制全方位升级,加强系统能力建设,持续优化人力资源体制和激励约束机制,持续推进企业文化建设 ,加强核心价值观和文化体系的宣贯和推广,增强全体员工的凝聚力和向心力。 问题2:国内证券行业竞争加剧,中信证券将如何应对挑战,抓住发展机遇? 答复:中信证券作为国内综合实力领先的证券公司,将始终坚守“助力资本市场功能提升,服务经济高质量发展”的使命要求,以“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”为奋斗愿景,不断提升专业能力,丰富产品和服务类型,拓展客户服务的广度和深 度,持续增强创新能力和进取精神,在深入贯彻注册制改革要求、支持新兴领域和高科技企业融资、促进共同富裕、助力绿色低碳发展、强化金融风险防范等领域持续发力,积极发挥资本市场“看门人”和行业领头羊作用,把握行业发展机遇,实现自身更高质量发展。 问题3:证监会提出积极鼓励“养老金、企业年金、资管和银行理财”资金入市,目前公司证券资管业务在此方面如何应对,如何协助中长期资金入市?如何承担活跃资本市场职责? 答复:公司资产管理业务坚持以服务实体经济、把资金配置到最有效的企业、实现客户资产长期稳健增值为使命,很好的契合证监会鼓励“养老金、企业年金、资管资金入市”的指导理念。近年来,公司资产管理业务中养老业务规模保持平稳,社保及基本养老长期业绩优良。未来在居民资产配置向资本市场转移的大背景下,公司将通过资产管理和华夏基金等子公司,响应监管政策导向,做好客户资产保值增值服务,抓好在养老投资、机构业务、财富管理三个方面的发展机遇。 问题4:中信证券财富管理在创新发展方面有哪些部署和亮点? 答复:公司提前布局,积极转型,致力于在一线实践中从产品销售经营模式向广义账户投顾模式进阶,通过丰富财富配置服务体系、提升基层投顾服务能力、升级数字化服务体验,深化客户关系、增加财富管理保有规模,实现从按销量、交易量等流量收费模式,转向按资产保有规模等存量收费模式和流量收费模式相结合,提升财富管理后端收入及其占比,促进收入多元化发展,适应市场环境变化趋势。 问题5:证监会提出“适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性,推动央企加大上市公司并购重组整合力度”等四项鼓励行业并购重组的指导意见,中信证券在此方面有何布局? 答复:8月18日,证监会在深化并购重组市场化改革方面,提出了四项改革方向。中信证券积极响应监管导向,加强对并购重组业务的前瞻性布局。 一是适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性,支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强。中信证券投行将始终坚持专业化分工,并积极调动上市公司与标的资产两方面的资源,积极帮助更多的科技创新型企业通过并购重组进入资本市场。 二是优化完善“小额快速”等审核机制,延长发股类重组财务资料有效期,进一步提高重组市场效率。中信证券将在第一时间落实监管精神 ,在具体的客户服务过程中积极有效用好政策,提高重组项目的执行效率。 三是出台上市公司定向发行可转债购买资产的相关规则,丰富并购重组支付方式。中信证券也将根据不同客户的具体情况,积极推广定向可转债或混合型支付方式的应用。 四是推动央企加大上市公司并购重组整合力度,将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司,进一步提高上市公司质量。未来在监管政策的支持下,中信证券将帮助央企客户进一步梳理内部优质资产,通过注入下属上市公司的方式实现资产证券化。 问题6:场外衍生品业务中,场外期权和收益互换的产品类型机构和投资标的结构如何? 答复:中信证券当前场外衍生品业务结构健康,产品类型、投资标的、客户群体齐全,可以服务不同类型客户群体的多元化需求。 在产品类型与投资标的方面,场外期权业务充分发挥创新定制的产品优势,服务投资者资产配置、财富管理、风险管理等领域的个性化需求 ;收益互换为专业机构投资者提供覆盖全球市场的专业交易工具和服务。 在客户群体方面,目前金融机构客群和专业投资机构客群的场外衍生品业务占比最大。核心产品应用场景包括,服务金融机构合作发行财富管理产品,金融机构通过向证券公司采购衍生品,丰富其产品矩阵,提高其产品竞争力;服务专业机构投资者应用衍生品工具对投资组合进 行风险管理;服务财富管理客户通过场外衍生品实现全球化资产配置等。 问题7:外汇业务作为中信证券FICC业务布局的重要环节,如何看待券商机构在外汇业务市场发挥的作用? 答复:外汇业务作为中信证券FICC版图中的重要一环,公司在此方面提前布局,也成为首批拿到外汇自营、代客结售汇牌照的证券公司。伴随着跨境投融资渠道和需求的增多,资本项目可兑换的进一步放开,可以关注到参与外汇市场的客户类型、产品形式也越来越丰富,外汇市场做市商队伍也在不断扩大,国内外汇市场具备极大发展空间。 在此背景下,券商类机构也积极的参与了进来,目前已有多家券商成为银行间外汇市场成员。券商类机构的参与,在客户覆盖和产品种类等 方面实现了有效补充,针对贸易项下和资本项下的不同客户群体,券商类机构可以发挥自身的综合优势,提供多种业务手段,解决企业和机构一揽子需求,服务实体经济,并能助力于充分活跃市场、扩大市场容量。