中信金属机构调研纪要

中信金属机构调研报告 调研日期:2023-09-19 中信金属股份有限公司成立于1988年,是中信金属集团的全资子公司,注册地为北京市朝阳区京城大厦19层。公司主营业务包括金属矿产方面的大宗贸易业务和矿业投资业务。主要贸易品种包括铌产品、铁矿石、有色金属和钢铁等。此外,公司还拥有巴西矿冶公司、秘鲁邦巴斯铜矿、艾芬豪矿业、西部超导和中博世金等主要投资项目。 2023-09-20 财务总监、董事会秘书赖豪生,董事会办公室高级经理成昱,董事会办公室高级经理陈章 2023-09-192023-09-19 特定对象调研公司会议室 南方基金基金管理公司鲍宇晨 1、公司投资艾芬豪之后还有哪些合作的方向,现在有没有合适的投资标的? 自2018年中信金属投资入股艾芬豪以来,公司积极协调中信建设、中信重工等中信内部兄弟单位,为KK项目二期、三期的顺利建设和运营提供了有力支持。一直以来中信金属都在紧盯合适的投资机会,以自身行业研究体系为基础,聚焦以铜为核心的国家稀缺战略矿产品种,在全球范围内研究筛选契合公司发展战略的投资项目,但目前尚无达到可以对外披露的投资标的。 2、未来会不会直接参与矿山开发,控股性质的,不是参股 中信金属主要从事金属矿产领域的大宗商品贸易以及矿业投资业务,贸易业务包括黑色金属产品、有色金属产品。为了进一步稳固上游的矿产品供给,提高全球范围内的资源获取能力,扩大行业内的竞争优势,目前已投资参股巴西矿冶公司等3个世界一流的矿业资产。对于海 外矿业投资,是参股还是控股,中信金属持开放态度,对于符合国家和公司发展战略的优质矿业资产,公司会在充分论证调研的基础上决策,如果机会合适条件成熟,不排除控股投资。 3、贸易业务是否继续扩大,A股一般不太接受贸易公司,为什么公司能够有更高的估值? 作为一家致力成为有影响力的世界一流大宗商品贸易商和矿业投资公司,增加贸易品种、扩大贸易业务、提升业务规模是公司持续做强做大的发展方向。多年来,中信金属坚持“大宗商品贸易+矿业资源投资”双轮驱动发展模式,积极响应国家“加快建设贸易强国”战略,不断构建全球化的供应链服务网络,在国家双循环战略下,把握“两个市场、两种资源”,持续深耕贸易业务,不断加强业务布局,着力增强贸易核心能力,提升贸易业务规模。双轮驱动的发展模式一方面通过市场容量大、流动性好的贸易品种运营增强了对其业务的理解,另一方面通过参股投资矿山获取投资收益的同时也获得长期的Offtake(分销权)使贸易业务有了更为稳定的供货源,推动贸易业务不断增长。 市场上,“贸易+资源投资”双轮驱动的发展模式已被实践证明具有较强的可行性。与同业公司相比,单纯从贸易业务规模来看公司有很大的提升空间,但从资产结构来看有很大的差异,中信金属除聚焦金属矿产资源领域的大宗商品贸易外,还在全球范围内拥有秘鲁邦巴斯铜矿 、艾芬豪KK铜矿、巴西矿冶公司铌矿等一流矿业资产,随着矿业项目不断达产,每年为公司提供了稳定良好的投资收益。截至2023年6月30日,中信金属长期股权投资余额177亿元,占资产总额448亿元的39.50%,其中对境外矿业资产的投资余额为168亿,占 公司总资产37.50%,比重较大。在上游矿业资产的大额投资有效促进了公司业务规模的增长和经营效益的提升,贸易与资源投资相互作用的协同效应显著,助力保障了国家金属矿产资源领域的长期稳定供应。 同时,中信金属始终秉承“贸易+科技”的发展理念,以科技创新为手段,积极探索科技赋能,组建高素质研发团队,以“产-学-研-用” 的技术开发合作模式,形成完整的技术推广体系,通过“技术带动销售”的方式推动铌在中国钢铁工业及新材料领域的广泛应用,打造了中 国钢铁行业及下游产业铌生态,促进了中国高性能金属材料的发展,实现了中国钢铁及下游行业材料升级换代。未来,公司将持续加大科技投入,通过科技赋能业务发展。 4、集团对公司是怎么定位的,还有一家中信资源,两者定位是什么区别? 中信金属目前是中信集团先进材料板块重要子公司,主营业务是聚焦金属矿产资源领域的大宗商品贸易和相关上游资源投资,致力于构建全球化的供应链服务网络,业务涉及黑色金属的铁矿石、钢材及有色金属的铜产品、铌产品、铝产品等。中信集团积极支持并鼓励中信金属在该领域长期发展、做强做大,支持中信金属不断提升竞争优势,为保障国家金属矿产领域供应链产业链安全稳定贡献力量。 根据已公开信息,中信资源控股有限公司是一家主要从事勘探和销售天然资源的投资控股公司,1997年在百慕大注册成立,股份在香港 联交所上市(股票代码:01205)。公司主要业务包括石油及煤的开采、发展及生产。