综合晨报：美国新屋开工数创近年新低，中国乘用车销量同比增6.9%

日度报告——综合晨报 美国新屋开工数创近年新低，中国乘用车销量同比增6.9% 报告日期：2023-09-20 外汇期货 美国8月新屋开工总数年化降至2020年以来最低 耶伦最新的表态还是在美国经济软着陆的预期上，主要目的在于尽快达成拨款法案，短期风险偏好继续受到负面影响。 股指期货 中汽协：8月乘用车销量同比6.9% A股继续缩量，市场生态濒临奇点。我们认为现在政策端必须有强有力的介入和参与来扭转A股颓势，否则后续无论是直接融 综资渠道还是居民财富增值渠道均面临巨大的回旋压力。 合贵金属 晨美国财长耶伦：认为美国劳动力市场正在健康降温 报金价震荡微跌，受限于美债收益率持续上行，市场等待美联储9月利率会议召开，由于近期欧美通胀压力再度回升，原油价格持续上涨助推通胀，核心通胀压力超调，fed预计偏鹰 能源化工 美国API原油库存下降 油价高位震荡，经过持续上涨后，涨势稍有放缓。API原油库存大幅下降，汽柴油库存波动不大。 农产品 8月我国棉花、棉纱进口量环比增加 8月份棉花进口量环比、同比增幅均超过六成，超出市场预期；棉纱进口量环比连续四个月增加。 吴奇翀高级分析师（产业咨询）从业资格号：F03103978 投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888 Email：qichong.wu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、能源化工（原油）5 2.3、能源化工（电力）5 2.4、能源化工（甲醇）6 2.5、农产品（棕榈油）7 2.6、农产品（棉花）7 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国8月新屋开工总数年化降至2020年以来最低(来源：Bloomberg) 美国8月新屋开工总数年化降至2020年6月以来的最低水平，凸显了住房负担能力下降的 代价。美国8月营建许可总数上升至154万份，这是近一年来的最高纪录。IMF欧洲负责人：欧洲央行明年不能降息(来源：Bloomberg) 国际货币基金组织（IMF）官员称，如果欧洲央行希望在2025年底之前使通胀率回落至2%，那么明年全年都需要将借贷成本保持在当前水平，这其中还没有考虑可能出现的意外价格压力。 耶伦：油价终将企稳美经济将迈向软着陆(来源：Bloomberg) 耶伦周二接受采访时表示，市场预期表明油价将随着时间推移“企稳并下降”，这也是她自己的希望和预测。“我们真的正在迈向软着陆的良好轨道上，”她谈到美国前景时说。耶伦重申，劳动力市场强劲，通胀正在下降，经济有“很多动能”。耶伦重申，国会没有理由不达成10月1日开始的新财政年度的拨款法案，从而导致联邦政府关门。 点评：我们看到耶伦最新的表态还是在美国经济软着陆的预期上，主要目的在于尽快达成拨款法案，短期风险偏好继续受到负面影响。美国财长耶伦最新的表态为美国经济可以软着陆，经济韧性较强。耶伦近期对于美国经济持续维持软着陆判断，作为财长明显乐观。耶伦实际上的目的在于尽快达成拨款法案，组织美国政府停摆。近期短期通胀预期上升压力强化，因此风险偏好继续处于被压制状态。 投资建议：美元继续震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 经合组织将2023年全球经济增速预期上调至3.0%(来源：wind) 经合组织将2023年全球经济增速预期上调至3.0%，此前为2.7%，2024年预期下调至2.7%，此前为2.9%；将美国2023年增速预期上调至2.2%（之前为1.6%），2024年预期上调至1.3% （之前为1.0%）；将欧元区2023年增速预期下调至0.6%（之前为0.9%），2024年预期下调至1.1%（之前为1.5%）。 中汽协：8月乘用车销量同比6.9%(来源：wind) 中汽协：8月，乘用车产销分别完成227.5万辆和227.3万辆，环比分别增长7.5%和8.2%，同比分别增长5.4%和6.9%。1-8月，乘用车产销分别完成1567.2万辆和1564.3万辆，同比分别增长5.9%和6.7%。 央行、外汇局：引导更多金融资源投向“一带一路”重点项目(来源：wind) 外汇局副局长表示，央行、外汇局将持续深化与东盟国家的交流合作，加强金融政策创新和供给，为共建“一带一路”高质量发展提供更加有力的金融支持。深化外汇业务便利化改革，推进优质企业贸易便利化、跨境融资便利化等政策措施，支持贸易新业态发展。推动跨境金融产品服务创新，引导更多金融资源投向“一带一路”重点项目、西部陆海新通道、跨境产业园区建设和供应链合作。 点评：A股继续缩量，市场生态濒临较为危险的奇点。我们认为现在不能再仅凭基本面来指导市场，必须有强有力的介入和参与来扭转A股颓势，否则后续无论是直接融资渠道还是居民财富效应增长的渠道均将面临巨大的回旋压力。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 加拿大8月CPI环比升0.4%(来源：wind) 加拿大8月CPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.6%；同比升4.0%，预期升3.8%，前值升3.3%。 美国8月新屋开工总数年化128.3万户(来源：wind) 美国8月新屋开工总数年化128.3万户，预期144万户，前值自145.2万户修正至144.7万户；环比降11.3%，预期降0.9%，前值自升3.9%修正至升2%；营建许可总数154.3万户，预期 144.3万户，前值自144.2万户修正至144.3万户；环比升6.9%，预期降0.2%，前值升0.1%。美国财长耶伦：认为美国劳动力市场正在健康降温(来源：wind) 美国财长耶伦：认为美国劳动力市场正在健康降温，没有出现大规模裁员，“软着陆”情景可以抵御汽车罢工、政府关门威胁和学生贷款偿还恢复带来的风险，绝对没有理由发生政府停摆，经济不需要遭受冲击，尚未尝试估计政府停摆的影响。 点评：金价震荡微跌，受限于美债收益率持续上行，美股盘中波动增加，市场等待美联储9月利率会议召开，由于近期欧美通胀压力再度回升，原油价格持续上涨助推通胀，核心通胀压力超调，预计美联储按兵不动但表态可能偏鹰，主要是关注点阵图显示高利率将持续的时间以及美联储对经济的判断和预测，我们认为软着陆的概率偏低，最终还是要通过衰退来实现抗通胀目标。日内公布的8月新屋开工和营建许可数据显示，房贷利率的持续上升对房地产市场构成明显压制。 投资建议：黄金震荡筑底。 2.2、能源化工（原油） 壳牌因气体泄漏暂时关闭鹿特丹某炼厂(来源：Bloomberg) 壳牌已经因为气体泄漏问题而被迫暂时关闭位于荷兰鹿特丹佩尔尼斯的工厂，这可能会造成原本就供应紧俏的柴油市场更加供需紧俏。这是该公司在欧洲地区最大的炼油厂。 英国考虑推迟燃油车禁售时间(来源：BBC) 据BBC：英国考虑将禁止销售汽油和柴油新车的日期从2030年推迟到2035年。美国API原油库存下降(来源：API) 美国9月15日当周API原油库存-525.0万桶，预期-266.7万桶，前值+117.4万桶。 9月15日当周API库欣原油库存-256万桶，前值-241.7万桶。 9月15日当周API汽油库存+73.2万桶，前值+421万桶。 9月15日当周API馏分油库存-25.8万桶，前值+259.2万桶。 点评：油价高位震荡，经过持续上涨后，涨势稍有放缓。API原油库存大幅下降，汽柴油库存波动不大。从近期海运初步数据来看，OPEC+9月出口量或有较明显的回升，沙特目前预估已回升至620万桶/天，季节性需求下降和炼厂检修可能使得短期出口增加。市场等待新的驱动因素出现，油价高位震荡。 投资建议：油价高位震荡。 2.3、能源化工（电力） 1-8月全国累计发电装机量同比增长11.9%(来源：财联社) 国家能源局公告，截至8月底，全国累计发电装机容量约27.6亿千瓦，同比增长11.9%。 其中，太阳能发电装机容量约5.1亿千瓦，同比增长44.4%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长14.8%。1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4703亿元，同比增长46.6%。其中，太阳能发电1873亿元，同比增长82.7%；核电522亿元，同比增长56.9%；风电1149亿元，同比增长38.7%。电网工程完成投资2705亿元，同比增长1.4%。 英国碳价下降，将推动电力出口(来源：Bloomberg) 由于碳价下跌使化石燃料发电成本降低，今年冬季英国有望增加对欧洲大陆的电力出口。由于碳配额供应过剩，今年英国碳价下跌了50%，而欧盟的碳期货价格下跌不到3%，这意味着英国发电相对于欧洲大陆具有竞争优势。英国冬季的发电成本可能会维持在当前的较低水平，从而出口更多电力到法国、荷兰和比利时。 北欧核电产量削减，风电出力高企导致电价暴跌(来源：Bloomberg) 周二NordPool的平均电价跌至-0.6欧元/MWh，主要是风力大超预期。同期，Forsmark的 两个核电站出力比例分别在71%和74%，芬兰Olkiluoto-3核电站出力比例在59%。 点评：风光装机增长亮眼。1-8月，光伏新增装机113.16GW，占全部电力新增装机57%，累计装机规模突破5亿千瓦，光电装机量首次年内破一亿千瓦；风电新增装机28.92GW，同比增加12.78GW。今年以来，多个风光重点项目加速落地，下游积极布局新能源领域，而去年风电装机需求受到疫情等因素影响而放缓，今年这部分受挤压的需求正逐渐释放。 投资建议：17号以来，由于风电出力迅速增加，北欧实时电价转负，首行电价在3日内下跌20%，目前已经跌至20欧元/MWh，是年内最低点。本次电价下跌的幅度和速度已经接近于5月份出现长时间负电价的时段，主要原因一是风电出力高企，二是今年新增的核电机组挤占了灵活性出力的部分。今年瑞典和芬兰建设新核电站，而调整核电机组出力需要较高的安全成本和时间成本，因此在本次风电出力快速上升后，核电在短期内仍然保持较高的出力水平，直到19号才下调机组出力约1.2GW。以往北欧都使用天然气来进行调峰，而核电机组增加后，剩余负荷进一步缩减，调峰压力变大。由于弱需求和风电核电出力增加，当前供需基本面好于历史情况，惯性可能会使北欧电 2.4、能源化工（甲醇） 内蒙古赤峰博元甲醇装置重启(来源：金联创) 内蒙古赤峰博元15万吨/年天然气制甲醇装置9月初附近停车检修，目前重启恢复，后续运行情况待继续跟踪。 内蒙古久泰集团位于托克托县年产200万吨甲醇装置目前运(来源：金联创) 内蒙古久泰集团位于托克托县年产200万吨甲醇装置目前运行尚可，日产5000吨左右，后 续运行情况待跟踪；位于大路的年产100万吨甲醇装置于9月10日停车检修，预期为期15天左右，具体待跟踪。 点评：9月19日，煤炭进一步的走高并未带动甲醇价格，甲醇期价冲高至2650元/吨附近后受到了明显的阻力，内地转单价格窄幅波动，生产利润压缩未也带动开工率的下行。兴兴开车落地和10月进口减量的预期下，甲醇港口表现强于内地，基差保持在-50元/吨。成本端煤炭方面，港口市场报价上行，5500大卡市场报价960-1000元/吨。内蒙煤矿销售良好，煤价偏强运行，现非电企业