每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年9月19日 期市综述 截止9月19日收盘，国内期货主力合约多数上涨，烧碱涨超5%，纯碱涨超3%，液化石油气（LPG）、甲醇涨超2%。跌幅方面，碳酸锂跌超5%，豆二、菜籽油、豆粕跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.15%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.06%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.56%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.82%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.04%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.06%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.18%。 资金流向截至15:04，国内期货主力合约资金流入方面，菜油2401流入4.16 亿，热卷2401流入3.78亿，棉花2401流入3.67亿；资金流出方面，沪铜 2310流出9.36亿，中证5002310流出8.04亿，沪深3002310流出7.5亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日沪指全天维持窄幅震荡，创业板指跌近1%；消息面，国铁集团预计中秋国庆假日期间，铁路日均客流量将接近1600万人次，9月13日至18日全国铁路共发售火车票超1亿张；国家邮政局：1—8月我国邮政行业寄递业务量超千亿件，同比增长13.1%；乘联会崔东树：8月商用车销量24万台，出现17%负增长；当地时间9月16日至17日，中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在马耳他同美国总统国家安全事务助理沙利文举行多轮会晤，令紧张局势有所缓和；整体看，“政策底”确立之后往往会有“市场底”作二次确认，A股此时仍为较好配置时机；大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 上周五（9月15日）公布的美国9月密歇根大学消费者信心指数初值67.7，预期69；市场备受关注的通胀预期方面，9月的1年通胀预期初值3.1%，创2021年前期以来新低，预期3.5%；5年通胀预期初值2.7%，预期3%；数据显示长短期通胀预期均大幅走低；本周一（9月18日）据美国财政部的最新数据，美国国债达到33.04万亿美元；国会预算办公室最新的债务预测显示，到2030年美国 债务将达到50万亿美元(可能会更快)，然后呈指数级增长，最终可能导致美元崩溃；美国汽车工人联合会（UAW）针对美国汽车三巨头（福特、通用、Stellantis）的罢工进入第三天，各种迹象表明工会与底特律汽车高管之间的分歧仍然很大；目前90%的经济学家认为美联储年底前会再加息一次，40%以上的受访者甚至表示预计美联储还会再进行两次甚至更多25个基点的加息；但与此同时芝商所 （FedWatch）工具显示，期货市场认定美联储9月、11月、12月按兵不动的概率分别98%、70%和62%，即绝大多数市场参与者都认为加息已经达到了终点。整 体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 铜： 数据显示美国政府债务继续大幅上升，可能导致美国政府9月底再次关门；市场 预计本周美联储9月会议不加息，年底前继续加息的概率下滑；美元指数维持 105上方，伦铜下滑至8300美元/吨下方；海外矿业端，外媒9月18日消息，据五位知情人士透露，智利Codelco将终止从2025年起向中国客户出售铜精矿的长期合同，在评估其生产前景后竞标扩大其向中国客户提供的产品。消息人士称，Codelco的目标是用其他包括精矿和增值中间产品(如从精矿中提取的泡罩和阳极)的交易来取代纯铜精矿交易，这些产品可以转化为铜金属或阴极。今年Codelco预计将生产131万至135万吨铜，Codelco占智利铜产量的29%。据巴西商贸部工业品出口数据，2023年9月第3周，共计10个工作日，累计装出铜 矿石和铜精矿7.78万吨，去年9月为13.2万吨。日均装运量为0.78万吨/日，较去年9月的0.63万吨/日增加23.81%。国内铜下游，据Mysteel调研，8月国内精铜杆产量为79.54万吨，环比增加2.17%；预计9月精铜杆产量为82.46万吨，环比增加3.67%；库存方面，截至9月18日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.99万吨至11.08万吨，较去年同期的8.47万吨高2.61万吨。整体看，国内再度降准，存量房贷利率下调，一线城市认房不认贷等政策落地，中秋国庆双节临近，消费预计拉动部分铜需求，铜价小幅下滑但韧性较强；今日沪铜主力运行参考：68300-69400元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日继续延续跌势。今日主力LC2401从开盘起一路下跌，涨跌幅-5.56%。收跌于159400元/吨，跌破160000元/吨关口，续创上市以来新 低。成交量为129369手，持仓量为64943手，+9374手。 现货方面：据Mysteel数据，电池级碳酸锂报188500元/吨，下2000元/吨；工业级碳酸锂（综合）报177500元/吨，下跌2500元/吨。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为29100元/吨，主力合约工业级碳酸锂 基差为18100元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期反复不定。 供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场看空情绪加重。基本面分析来看，供应方面，远期资源端供应宽松，新建扩建项目爬产顺利，供给端延续放量，但部分锂矿和锂盐厂面临成本压力较大，出货报价有困难，数家锂盐厂有传出即将进入维修或停产期，预计未来开工率将在低位运行，市场上交易情绪不佳。需求方面，目前市场的预期需求偏弱，短期未见有明显起色，下游需求端对碳酸锂的采购谨慎，并且压价情绪持续。综合来看，当日碳酸锂现货价格依旧继续维持跌势，供应在低位维持，供需偏紧偏弱，成交惨淡。目前现货和期货市场均走弱，“金九银十”期待落空，仍偏空对待，短期交易来说，目前现货价格仍没有止跌，盘面延续破位下行，碳酸锂短期下跌风险仍存，还可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主，谨慎追空。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约上涨0.27%至699.6元/吨，最低价 在693.3元/吨，最高价在708.5元/吨，持仓量增加503手至37851手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量上修2.6万桶至2733.6万桶，8月石 油日产量为2744.9万桶，环比增加11.3万桶。沙特日产量减少8.8万桶至897 万桶，不过伊朗日产量增加14.3万桶至300万桶。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调5万桶/日至181万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调25万桶/日至136万桶/日，预计四季度继续去 库20万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万 桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在220万桶/日，由于沙特延长减产，四季度原油供给缺口增至300万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在100万桶/日。 9月13日晚间公布的美国8月CPI数据显示，美国8月未季调CPI同比升3.7%，为2023年5月来新高，预期升3.6%，前值升3.2%；季调后CPI环比升0.6%，预期升0.6%，前值升0.2%；未季调核心CPI同比升4.3%，预期升4.3%，前值升4.7%；核心CPI环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.2%。 9月13日晚间美国EIA数据显示，美国截至9月8日当周原油库存增加395.5 万桶，预期为减少191.2万桶。汽油库存增加556.1万桶，预期为增加23.7万 桶；精炼油库存增加393.1万桶，预期为增加130.3万桶。原油和成品油超预期累库，不过主要是因为美国出口大幅减少且增加了进口。 沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至年底；同时俄罗斯也将延长30万桶 /日的石油出口削减至12月份，此前市场普遍预期沙特和俄罗斯的自愿减产政策 只会延长1个月，现在均延长3个月，这超出了市场预期。沙特和俄罗斯都表示他们将每月对供应削减情况进行审查，并将根据市场情况进行调整。可以看出沙特和俄罗斯对供给端屡次进行预期管理以抬升油价，态度非常坚决，因为两者均对原油收入依赖度很高。目前OPEC+减产履行率较高，兑现了之前的减产承诺。伊朗原油出口和产量仍在增加，关注伊朗原油出口情况，不过考虑到其原油浮仓降至低位以及仍受制裁，原油投资生产受限，预计伊朗原油增量有限。目前宏观上，美国8月CPI同比涨幅小幅回升，主因汽油成本增加，美联储加息进入尾声，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季即将结束，不过目前汽柴油价差高位，美国整体油品需求还在增加，中国原油加工量增至历史最高位，中国8月份加工原油6469万吨，环比增长2.47%，同比增长高达20.55%，另外8月中国原油进口环比增加20.87%，同比增长更是高达30.85%，处于历史高位。供给偏紧下，欧佩克预计四季度原油供给缺口增至300万桶/日，建议原油多单轻仓持有。值得关注的风险点在于美国出行旺季即将结束，汽油需求的回落是否会拖累整体原油需求以及原油上涨后带来的通胀压力，美国8月CPI增速已经回升。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡上行，最低价8413元/吨，最高价8554元/ 吨，最终收盘于8520元/吨，在60日均线上方，涨幅1.68%。持仓量增加26552 手至450784手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8430-8750元/吨，LDPE报9400-10000元/吨，HDPE报8900-9250元/吨。 基本面上看，供应端，新增独山子石化HDPE、上海石化LDPE等检修装置，但塔里木全密度和HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率维持在89%附近，较去年同期高了1个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月15日当周，下游开工率回升1.07个百分点至48.06%，较 去年同期低了0.41个百分点，低于过去三年平均7.73个百分点，下游开工率继续低位缓慢回升，棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降4万吨至62.5万吨，较去年同期低了8.5万吨，近日石化库存去库较快，目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油12合约上涨至94美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于865美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于840美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调外汇存款准备金率，央行降准等，制造业信心增加，PMI等数据向好，加上原油等成本推动，下游需求环比走好，新增订单预期向好，目前仍处同期低位，关注继续上行空间。塑料逢低做多。 PP： 期货方面：PP2401合约增仓震荡上行，最低价7983元/吨，最高价8104元/吨， 最终收盘于8073元/吨，在20日均线上方，涨幅1.94%。持仓量增加25000手 至555973手。 PP品种价格多数上涨。拉丝报7950-8200元/吨，共聚报8150-8450元/吨。 基本面上看，供应端，大庆炼化等检修装置重启开车，不过新增上海石化、燕山石化等检修装置，PP石化企业开工率环比下降0.78个百分点至77.46%，较去年同期高了0.5个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至9月15日当周，下游开工率回升0.45个百分点至53.64%，较 去年同期高了3.17个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降4万吨至62.5万吨，较去年同期低了8.5万吨，近日石化库存去库较快，目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油12合约上涨至94美元/