四川盘谷智慧医疗科技有限公司深度研究报告

> 盘谷的基本风貌如何？ 盘谷的核心优势和亮点在哪里？ 如何塑造盘谷的可持续增长之道？ 公司于2016年12月成立，致力于为医疗供应链产业提供信息化系统的综合解决方案，市场范围覆盖二十多个省市，服务对象包含生产厂家、流通商、医院等全链条角色 公司发展历程介绍 2016年： 2022年： 2018年： 2020年： 公司目前主要的控股公司为昆明凯丰医院投资管理有限公司，公司控制权集中可控且拥有员工激励持股制度，同时公司对山西盘谷智慧医疗科技有限公司及盘纬信息科技(上海)有限公司进行控股 四川盘谷智慧医疗科技有限公司股权结构分析 认缴金额 盘谷的基本风貌如何？ 盘谷的核心优势和亮点在哪里？ > 如何塑造盘谷的可持续增长之道？ 盘谷的领先优势：守住研发和数据的核心底力，建立有高竞争力的资源网络和服务壁垒，在SPD领域实现快速增长 + 核心底力 竞争策略 研发实力 数据沉淀 资源网络 全链路服务 “互联网+医药流通”，以数字化技术构建一站式平台促进医疗行业供应链整合资深的医疗信息化研发团队构筑垂直领域行业经验护城河 战略优势 公司在医疗领域拥有超过8年的专业经验，致力于自主研发，拥有100+人的大厂研发团队，积累了丰富的研发优势 公司研发核心技术优势 IBP多对多协同通信平台(支持混合异地化部署) 医疗供应链行业主数据平台 医疗供应链行业内外网协同工作流引擎、事件推送中心 低代码快速开发平台 公司主要产品包括供应链协同平台、医用耗材SPD系统、专业化的轻型SaaS-医疗器械ERP系统，同时提供供应链金融和代储代配等增值服务,为医疗机构和医疗行业赋能赋值 主要产品优势 其他产品 公司数据价值体系将实现高度开放共享、深度挖掘行业数据、引领行业发展、全面服务民生 公司价值体系分析 Ø公司数据价值体系基于盘谷智慧医流大数据平台，采用高度“开放、共享”的模式，以“参与者即受益者”的理念，构建行业数据标准和行业数据仓库。构建大数据分析模型，为合作伙伴提供强大的分析报告支撑，覆盖生产流程、企业控制、存储合规性、物流及时 数据分析引擎 盘谷医流数据价值体系 数据 数据映 公司SPD用户群体遍布众多医疗领域，涵盖了如二级医院、三级医院、私人医院以及医共体等多种类型的医疗机构 公司客户资源优势分析 公司通过整合医疗行业供应链并采用先进技术如物联网和区块链，实现从商流到票据流的全面打通、迅速追溯和实时监控，推动行业可持续发展 公司定位及商业模式优势分析 价值层 Ø服务群体 数据规范 价值共享 资源融合 广泛收益 医疗机构、I类/II类/III类医疗器械经销商、医疗器械生产企业、政府监管部门、医疗器械第三方代储代配服务企业 医疗器械供应链产业互联网B 2 B平台 企业系统 优联系统 灵科系统 鹰眼系统 产品层 Ø服务内容 商流、资金流、物流、信息流、票据流 为客户供应链内外部管理提供信息化系统、智能硬件、互联网协同、专业服务等支持 业务层 流通商 生产企业 终端 政府 Ø核心竞争力 研发型企业、垂直领域行业专家、医疗行业资源网络 数据层 数据映射引擎 数据分析引擎 数据交换引擎 数据流程引擎 公司通过自有平台实现产业链上的多产业融合以及产业链上的延伸与互补，将触达业务覆盖更多终端客户，形成的规模优势将提升其在医疗供应链领域的核心竞争力 公司规模优势 盘谷的基本风貌如何？ 盘谷的核心优势和亮点在哪里？ > 如何塑造盘谷的可持续增长之道？ 本次分享将通过盘谷医疗各业务布局分析相关细分赛道基本面，研判行业未来发展趋势，并从企业的核心底力和竞争策略梳理核心竞争力，挖掘企业核心价值与行业竞争力，并给予其可持续发展建议 本次分享核心逻辑 主板 港交所各板块上市的条件和要求，相关法律法规，以及各板块的战略定位差异 香港交易所上市相关政策 营业记录 创业板 公众持股要求 具备不少于三个会计年度的营业记录前三个年度的管理层维持不变 无论何时已发行股份数目总额必须至少25%由公共人士持有 n 营业记录：具备不少于两个财政年度的营业记录，在刊发上市文件前的完整财政年度及至上市为止的整段期间，管理层大致维持不变，拥有权及控制权维持不变 如发行人预期在上市时的市值逾100亿港元，经联交所确认，可酌情接纳介乎15%至25%之间的一个较低的百分比，条件是发行人须于其首次上市文件中适当披露其获准遵守的较低公众持股量百分比，并于上市后的每份年报中连续确认其公共持股量符合规定 至少经审计的最近一个会计年度的拥有权和控制权维持不变 主板 n 财务要求：日常经营业务有现金流入，且净现金流入总额于上市前两个财政年度合计至少达到3000万港元。 财务要求 在提供的3个会计年度的营业记录期间，最近一年的股东占盈利不得低于3500万港元，前两年累计的股东应占盈利不得低于4500万港元，上述盈利应扣除日常业务以外的业务所产生的收入与亏损 锁定限制 控股股东不得进行下列事项： n 市值要求：新申请人预期在上市时的市值不得低于1.5亿港元 自上市文件中披露控股股东持有股权当日起至证券开始在联交所买卖日起计满6个月之日止的期间，出售上市文件所列示由其实益拥有的证券，就该等由其实益拥有的证券订立任何协议出售发行证券，或设立任何选择权、权利、利益或产权负担 市值要求 上市时市值至少为20亿港元，且经审计的最近一个会计年度的收益至少为5亿港元，且拟上市业务前3个会计年度的现金流合计至少为1亿港元 n 公共持股要求：无论何时，发行人已发行股份数目总额必须至少有25%由公共人士持有 新申请人预期在上市时的市值不得低于5亿港元 在上条（a）条所述的期限届满当日起计的六个月内，出售或订立任何协议出售，或设立任何选择权、权利、利益或产权负担，以致其不再成为控股股东 公共人士持有的部分预期在上市时的市值不得低于1.25亿港元 n 锁定限制：控股股东自上市首日至上市后12个月（“首12月”）不得出售股份或设置任何权利负担；控股股东 除非联交所已作出豁免，否则新申请人上市时市值至少为40亿港元，经审计的最近一个会计年度的收益至少为5亿港元 美交所各板块上市的条件和要求，相关法律法规，以及各板块的战略定位差异 美国资本市场 美国实行的是注册制，要求企业依法向证券监管机构申报公开的各种资料，并进行形式审查，以确保申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性。证券监管机构不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而是将发行公司证券的良莠留给市场来决定。 与其他地方相比，美国更加关注企业的成长力和可持续发展问题，强调信息披露的真实性和透明度，而并非仅仅关注企业的盈利情况。此外，注册制不要求上市企业符合严格的财务要求，只要申报文件合格，企业就可以获得上市资格，完全市场化，考验的是企业与投资者之间的博弈。 这种市场化的监管模式，旨在培育健康的市场竞争环境，以促进企业的发展和创新，同时也鼓励投资者进行理性的投资决策，加强了企业的信息披露透明度和对投资者的责任意识。 美国交易所上市的几种形式 首次公开募股上市（IPO）:首次上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，会先变更为股份有限公司。 美国存托股证上市(ADR):美国证券业创造了这种将外国证券移植到美国的机制，存托股证交易提供了把境外证券转换为易交易、以美元为支付手段的证券。 2 3 直接上市(D P O ) :DPO比较适合那些已经多年运营、知名度高、现金流充足，业务模式被机构和散户投资人所熟悉，而老股东需要流动性的公司（如VC/PE等机构投资者已经到了退出的时候）。 反向并购上市( R T O ) :反向收购是公司收购合并的一种正常形式，也是一种简单快捷的上市方式。在美国，这种方式已经有很长的历史，被视为公司股票上市的一种捷径。越来越多的公司采用反向收购，而中国的民营企业近年来也通过这种方式在美国上市，这一趋势呈现出蓬勃发展的态势。 特殊目的收购上市(SPAC):SPAC壳资源干净，没有历史负债及相关法律、没有业务只有现金等好处，所以SPAC上市模式具有时间快速、费用较低、流程简单、融资有保证等特点，对投资者和目标企业来说都具有较大优势。 J O B S法案与M i n i- I P O :建立该法案基础上的发行方式在推动新兴科创企业、互联网企业的资本化进程，更适宜初创科技企业。 新交所各板块上市的条件和要求，相关法律法规，以及各板块的战略定位差异 新加坡交易所各板块区别、上市过程与中国情形 我们选取了与公司业务具有一定关联性的几类公司进行可比对照，相对而言，盘谷具有全链路的医疗供应链数字化优势 可比公司选择 综合型医疗流通企业 ü综合性的医疗企业，通常是央企以及地方性国企，从研发、生产、流通、销售全方位布局。侧重贸易与供应链，具有较强的资源及网络渠道优势 综合型医疗流通企业 流通 软硬件解决方案提供商 全链路医疗供应链数字化解决方案提供商 全链路医疗供应链服务提供商 ü以领先的数字化实力改造供应链见长；提供软硬件+全链条综合性服务，发挥产业链整体的协同作用 软硬件 服务 软硬件解决方案提供商 ü专注于开发SPD软件和硬件的公司，同时做医院的智能化设备用来管理药品与医疗物资（耗材等硬件） *备注：盘谷医疗SPD服务全国30家三级医院，以实施SPD项目的三级医院数量为统计口径，盘谷的市场占有率为6.1%