机械行业周报：数据转暖，通用自动化复苏途中

行业研究|行业周报 看好（维持） 数据转暖，通用自动化复苏途中 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 报告发布日期2023年09月19日 核心观点 板块周表现：本周（2023/09/11-2023/09/15），涨幅排名前五的板块分别为煤炭/医 药生物/钢铁/纺织服饰/有色金属，分别上涨：4.3%/4.2%/1.8%/1.7%/1.2%。 板块估值水平：长江机械板块PE（TTM）中位数达36x，其中估值最高的是船舶制造（170.7x），最低的是工程机械（17.6x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于32.55%分位。 个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为天罡股份、必创科技、文一科技、五新隧装、蓝英装备。 行业新闻：（1）第二十三届工博会将于9月19日至23日在上海举办；（2）8月份全社会用电量同比增长3.9%；（3）第五届中国工业互联网大赛在宁波开幕。 投资建议与投资标的 数据转暖，通用自动化复苏途中。8月工业生产加快，装备制造业增速回升，根据国家统计局，8月份全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.8pct，其中制造 业增长5.4%，装备制造业增加值同比增长5.4%，比上月加快2.1pct，高技术制造业增加值增长2.9%，加快2.2pct。8月份中国制造业PMI新订单指数升至50.2%，为4月份 以来首次升至景气区间。从装备看，8月叉车销量继续改善，据中国工程机械工业协会 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 对叉车主要制造企业统计，2023年8月当月销售各类叉车97657台，同比增长16.6%，比上月加快7.1pct，其中国内61753台，同比增长15.4%，比上月加快7.3pct，出口35904台，同比增长18.7%，比上个月加快6.9pct。我们认为工业景气度正处于复苏的阶段，虽然初期的增速较低，但在国家的支持政策下，制造业补库有望快速到来并拉动投资力度，而通用自动化装备主要受益于宏观的制造业需求，公司基本面有望得到持续修复。建议关注通用自动化品种，叉车装备、注塑机、数控刀具、工业机器人、激光装备、减速机、数控系统、机床。 建议关注： （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882， 增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)； （4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份 (002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、 华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)。 风险提示 宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨。 8月挖机销量点评：销量略超预期，龙头 企业国际化持续兑现：——工程机械行业跟踪 光伏龙头明确BC路线，产业聚焦技术变革：——机械行业周报 金砖峰会如期举行，建议关注一带一路新机遇：——机械行业周报 人形机器人现身世界机器人大会，建议关注产业链硬件端机遇：——机械行业周报 2023-09-12 2023-09-11 2023-08-29 2023-08-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、机械行业板块表现5 1.1指数表现：本周下跌1.9%，油服领涨5 1.2机械估值水平：市盈率32.55%分位，接近全A水平6 1.3个股涨跌幅情况6 1.4机械板块行业新闻7 1.5机械板块近期新股发行情况8 2、主要行业变化8 2.1工程机械：8月销量同比-27.5%，内销降幅收窄，出口降幅扩大8 2.2工业设备：生产维持高景气10 2.2.1工业运行状态：库存周期下降，短期毛利率承压10 2.2.2叉车：行业增速放缓，结构性机会明显12 2.2.3工业机器人：产量增速持续筑底13 2.2.4机床：短期周期驱动+中长期结构性机会+政策加持，行业或迎发展良机13 2.3能源设备：双控推动能源转型，促进行业快速发展14 2.3.1锂电设备：新能源汽车产量快速增长，电池设备景气度高14 2.3.2光伏设备：双碳目标下，光伏设备持续向好14 2.3.3油气设备：油价小幅回落，能源安全助推油服行业持续发展15 2.3.4煤机设备：煤炭智能化浪潮开启17 2.4轨交装备：疫情影响运量和设备采购，等待企稳回升18 3.海外制造业：PMI分化，新兴经济体景气度较高20 投资建议21 风险提示22 图表目录 图1：申万行业板块本周表现5 图2：申万行业板块今年表现5 图3：长江机械细分板块本周表现6 图4：长江机械细分板块今年表现6 图5：长江机械细分板块估值水平6 图6：长江机械细分板块估值分位数6 图7：挖掘机单月内销量及同比增速9 图8：挖掘机单月出口量及同比增速9 图9：汽车起重机当月销量总比增速9 图10：装载机当月销量同比增速9 图11：小松中国挖机开工小时数（小时）9 图12：庞源吨米利用率9 图13：基础设施建设投资增速10 图14：房地产开发投资完成额累计同比增速10 图15：中国PMI（%）10 图16：制造业固定资产投资累计同比增速（%）10 图17：2000年以来国内库存周期变化11 图18：近期钢价指数情况11 图19：2006至今的钢价指数分位11 图20：制造业综合毛利率12 图21：机械细分行业综合毛利率12 图22：叉车单月销量同比增速12 图23：中国叉车销量结构12 图24：叉车内销量及同比增速13 图25：叉车出口量及同比增速13 图26：工业机器人累计产量及同比增速13 图27：工业机器人当月产量及同比增速13 图28：金属切削机床产量累计同比增速14 图29：金属成形机床产量累计同比增速14 图30：新能源汽车产量累计同比增速14 图31：动力电池装机量当月同比增速14 图32：太阳能发电新增设备容量增速15 图33：太阳能电池产量增速15 图34：布伦特原油均价15 图35：全球在用钻机数量15 图36：美国在用钻机数量16 图37：美国原油商业库存16 图38：国内油气对外依赖度16 图39：我国石油与天然气开采行业固定资产投资增速16 图40：动力煤价格情况17 图41：原煤产量增速17 图42：煤炭行业收入增速17 图43：煤炭行业资本开支情况17 图44：铁路客运量增速19 图45：铁路货运量增速19 图46：铁路动车产量增速19 图47：铁路机车产量增速19 图48：城市轨道交通客运量19 图49：城轨客运量占比19 图50：美国制造业产能利用率20 图51：欧盟27国制造业产能利用率20 图52：部分发达国家制造业PMI（%）20 图53：日本机械定单增速20 图54：日本机械出口金额增速21 图55：我国机械工业出口交货值增速21 图56：东盟国家制造业PMI21 图57：一带一路部分国家制造业PMI21 表1：个股周涨跌幅6 表2：个股周换手率7 表3：近期发行新股简介8 表4：各公司营业总收入和归母净利润情况8 表5：智慧煤矿相关政策和文件18 1、机械行业板块表现 1.1指数表现：本周下跌1.9%，油服领涨 本周板块表现：本周（2023/09/11-2023/09/15），涨幅排名前五的板块分别为煤炭/医药生物/钢铁/纺织服饰/有色金属，分别上涨：4.3%/4.2%/1.8%/1.7%/1.2%；涨幅后五的板块分别为计算机/国防电子/电力设备/电子/传媒，分别波动：-3.9%/-3.5%/-3.1%/-2.3%/-2.1%。 2023年内表现：2023年初至今，涨幅排名前五的板块为通信/传媒/石油石化/计算机/家用电器，分别上涨：30.5%/18.2%/12.6%/11.0%/7.8%；涨幅后五的板块是：商贸零售/电力设备/美容护理 /农林牧渔/综合，分别波动：-24.3%/-19.1%/-17.0/-13.1%/-13.0%。 图1：申万行业板块本周表现图2：申万行业板块今年表现 6 4 2 0 2 4 6 主要板块周涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 主要板块年涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 40 30 20 10 -0 --10 --20 煤炭医药生物 钢铁纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔 环保银行综合 商贸零售 汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器 通信轻工制造食品饮料非银金融社会服务房地产建筑材料机械设备 传媒 电子电力设备国防军工计算机 通信传媒 石油石化计算机家用电器非银金融机械设备纺织服饰 汽车建筑装饰 电子煤炭 公用事业 钢铁国防军工 环保银行 轻工制造有色金属食品饮料建筑材料基础化工医药生物交通运输房地产社会服务 综合农林牧渔美容护理电力设备商贸零售 -8-30 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2023/09/11-2023/09/15），CJ机械设备指数下跌1.9%，涨幅前五的板块是：油气服务Ⅲ/油气设备/环保设备/船舶制造/农用机械，分别上涨：2.8%/1.5%/0.0%/-0.3%/-0.3%；涨幅靠后的5个板块是：机械仪表Ⅲ/印刷包装机/纺织服装设备/机械基础件/其他通用机械，分别波动：-4.3%/-3.7%/-3.4%/-3.4%/-3.2%。 2023年内表现：2023年初至今，CJ机械设备指数上涨0.9%，涨幅前五的板块是：船舶制造/工程机械/煤炭设备Ⅲ/油气服务Ⅲ/仪器仪表Ⅲ，分别上涨：24.9%/15.5%/13.8%/12.7%/11.8%；涨幅靠后的5个板块是：锂电设备/环保设备/内燃机/半导体及3C设备/机械基础件，分别波动：-29.2%/-8.9%/-6.6%/-6.2%/-3.9%。 图3：长江机械细分板块本周表现图4：长江机械细分板块今年表现 细分板块周涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 30 20 10 0 10 20 细分板块年涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 4 2 0 -2- -4- 油气服务Ⅲ油气设备 环保设备船舶制造重型机械内燃机 煤炭设备Ⅲ冶金化工设备 铁路设备工程机械 其它专用机械 楼宇设备制冷空调设备半导体及3C设备 锂电设备机床工具磨具磨料 其它通用机械机械基础件纺织服装设备印刷包装机械仪器仪表Ⅲ 船舶制造工程机械煤炭设备Ⅲ 油气服务Ⅲ 仪器仪表Ⅲ其它通用机械 冶金化工设备 农用机械铁路设备机床工具重型机械楼宇设备 印刷包装机械 磨具磨料油气设备 其它专用机械制冷空调设备机械基础件 半导体及3C设备 内燃机环保设备锂电设备 -6-30 数据来源