沥青月报：沥青期价强势突破，成本定价明显

姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601 投资咨询资格号： 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询： 证监许可[2012]112 本周行情回顾 本周沥青价格强势突破后有所回落，周初，沥青价格快速突破前期高点，长阳上行，随后在3900元/吨附近震荡整理，周尾，随着国内商品多数回落沥青震荡整理。国内沥青均价为3952元/吨，环比上周上调42元/吨，整体沥青价格上涨为主。最终BU11收于3857·元/吨，涨75点，涨幅1.98%。同期原油价格延续单边上涨趋势，但上涨幅度及上涨动力明显有所减弱，尽管期价全周仍在五日均线上方，但开始出现做顶迹象。最终WTI收于87.23美元/桶，涨1.18美元，涨幅1.37%；布伦特原油收于90.44美元/桶，涨1.89美元，涨幅2.13%。 逻辑与观点 沥青经历过长时间震荡后，于本周迎来补涨突破，走势较强。目前沥青旺季接近尾声，更加偏向于成本定价。从成本端来看，在产油国连续减产力挺油价以及长期原油低库存的支撑下，原油价格再度转强持续上行，且未来这一趋势有望延续。从需求端来看，沥青现货仍将处于一个高需求、高供给阶段，若库存进一步下降或一定期限内带动沥青期价上行。整体来看，沥青成本未来还有望继续走强，而沥青产业利润较差，开工率有望进一步下降，进而利好沥青期价，而需求端的影响预计边际减小，期价短期仍将处于一个偏强的走势当中，可考虑逢低做多。 风险提示 原油价格大幅波动，沥青需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国内沥青均价为3952元/吨，环比上周上调42元/吨，整体沥青价格上涨为主。周内市场来看，七大区域全部上涨，其中北方部分地区处于赶工阶段，下游终端需求有所提振，上涨更为明显，其中华北、西北以及山东价格上涨幅度最大，华北以及山东地区受国际原油带动成本大幅增加，炼厂主流报价拉涨，加之月初低价资源有所减少，市场高价报盘增多，价格较为坚挺；西北地区赶工需求提振，主力炼厂克石化受现货资源趋紧影响，价格再度上涨100元/吨同时区内部分地炼跟涨，推动区内价格上涨。短期来看，国内沥青市场现货价格维持稳中偏强运行。 本周期，江苏与山东沥青价差套利空间-145元/吨；江苏与辽宁套利空间为-435元/吨；辽宁与山东套利空间为20元/吨。以上区域区域套利均处于关闭状态，存在部分货源流通现象。 随着原油价格的强势回归，炼厂成本端抬升，部分品牌现货价格略有上涨，但国内终端需求不温不火，业者采货意愿不强，拿货积极性有限。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 库存：厂库仓单/仓库仓单 标题 300020 250020 200020 150020 100020 50020 20 2021-01-04 2021-03-04 仓单数量:沥青(厂库):总计 2021-05-04 2021-07-04 2021-09-04 2021-11-04 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 需求：交通运输支出、政府专项债 需求：机械设备销量 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 挖掘机销量 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 0.00 销量:挖掘机:合计:累计值销量:挖掘机:合计:当月值 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-9-9 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601 Email：haimingGeoff@163.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号： 期货交易咨询： 证监许可[2012]112