顺博合金机构调研纪要

顺博合金机构调研报告 调研日期:2023-09-15 重庆顺博铝合金股份有限公司是一家专注于再生铝生产的龙头企业,成立于2002年,是合川区首家、重庆市第56家上市企业。公司秉承“永不停息,缔造卓越”的经营理念,立足重庆,放眼中国,以至国际,学习、创新公司的经营模式,进军资本市场,于2020年8月28日在深圳交易所成功上市。多年来,公司也得到了行业及客户的广泛认可和信赖,成为了国内领先的再生铝生产龙头企业。未来,公司将以崭新的奋斗姿态,继续努力,力求成为国际再生铝熔炼行业的领航者,全力实现企业经济和社会价值。 2023-09-18 董事会秘书李晓华,证券事务代表蒋佶利 2023-09-15 特定对象调研 重庆市合川区草街拓展园区办公室 国信证券 证券公司 王艺熹,周雅童 上银基金 基金管理公司 张和睿 平安养老 寿险公司 金浩枫 公司于2023年9月15日(星期五)在重庆市合川区草街拓展园区办公室接待了调研人员,李晓华介绍公司基本情况,就一些问题进行了问答,主要内容如下: 问题一:公司客户整体行业分布是怎样的? 从2022年整体数据显示,铸造铝合金在各行业的销售占比分别为:汽车52.64%,摩托车5.04%,机械设备13.11%,通讯设备3.83%,其他行业25.38%,其他行业包括五金电器行业、家电行业等。 问题二:公司产品的定价模式是怎样的? 公司的产品定价模式分为两种。(1)随行就市,公司在随行就市的定价原则下的产品收入占比较高。(2)公司与客户在销售合同中规定了类似成本加成的定价方式,在该类合同下,某种牌号的铝合金的合同价格,根据该种牌号的铝合金中铝、硅、铜等金属成分的比例,再根据最 近一个月内铝、硅、铜等金属成分的市场平均价格,计算该种牌号铝合金中铝、硅、铜等金属成分的加权平均市场价格,在此基础上加上固定金额,该固定金额体现了加工利润。 问题三:单辆汽车的用铝量是怎样的? 根据欧洲铝协发布的《欧洲乘用车铝含量研究评测及2030预测报告》,欧洲汽车中铝的平均使用量从2019年的174kg增加到2022年的205kg,增长了18%。根据预测,这一增长趋势将持续下去,预计乘用车平均铝含量将从2022年的205kg增加到20 26年的237kg,到2030年每辆车的铝用量将达到256kg,将比2022年净增51.6kg。 问题四:电解铝和再生铝在能耗方面的区别是怎样的? 据统计再生铝能耗仅为原铝5%,碳排放仅为电解铝生产碳排放量的2.1%,据测算单吨再生铝生产的碳排放量仅约0.23吨。与生产等量的原铝相比,生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤,节水14立方米,减少固体废物排放20吨,具有显著节能减排效应。 问题五:安徽二期项目的进展情况如何? 安徽二期为年产63万吨低碳环保型铝合金扁锭项目和年产50万吨绿色循环高性能铝板带,目前正处于建设期,预计2024年底完成设备调试,2025年陆续投产。 问题六:公司产能利用率情况怎样,每个产区有何差别? 产能利用率约为75%,重庆、广东生产基地产能利用率价高,湖北基地和安徽一期项目处于产能爬坡阶段,未来还有较大的提升空间还。问题七:公司中长期的规划是怎样的? 公司将继续打造“铸造铝合金原料供应+变形铝合金原料供应”双轮驱动的业务模式。 铸造铝合金层面,公司在重庆合川、广东清远、湖北襄阳、安徽马鞍山拥有生产基地,初步形成了辐射西南地区、华南地 区、华东地区及华中区域等再生铝主要消费市场的经营网络。。变形铝合金方面,公司2021年通过收购奥博铝材正式切入变形铝合金应用市场;目前定增募投项目安徽二期规划年产63万吨低碳环保型铝合金扁锭项目和年产50万吨绿色循环高性能铝板带项目,将持续完善公司在铝加工产业链的布局,丰富产品结构,提高综合竞争力。 问题八:现在是否有建立变形铝的客户? 奥博铝材的铝板带主要应用于电池壳料和罐盖料,并且在瓶盖料市场占有率较高,奥博铝材已经建立长期稳定客户。除此之外,未来变形铝业绩贡献的增长点主要来源于本次募投项目,即50万吨铝板带项目,募投产品中85%的目标客户为电池壳料及电池箔胚料、罐体料及罐盖料的行业用户。 问题九:免热材料的进展? 免热处理材料性能抗拉强度可达270MPa、屈服强度可达130Mpa、延伸率可达12%。以铝硅系合金为主,具有较好的流动性和充型性,能满足汽车大型铸件压铸工艺的需求。公司于2022年1月开始进行免热处理材料的开发,经过十多轮材料实验研发验证,现在处于小批量验证阶段。