大越期货铁矿石早报

证券代码：839979 铁矿石早报-2023年9月18日 大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468 联系方式：0575-85226759 每日观点 铁矿石： 1、基本面：15日港口现货成交93万吨，环比下降34%，上周平均每日成交123.5万吨，环比上涨6.5%。上周澳洲发货量小幅回升，巴西发货量明显回落，台风天气影响结束，新一期到港量大幅回升。港口压港趋于严重，港存继续小幅积累，新一期公布的铁水产量环比回落，钢厂盈利率继续走弱中性 2、基差：日照港PB粉现货950，折合盘面1021.6，01合约基差142.6；日照港巴粗现货916，折合盘面997.7， 01合约基差118.7，盘面贴水偏多 3、库存：港口库存11865.75万吨，环比增加67.13万吨偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净多，多增偏多 6、预期：进入9月以后需要重点关注即将到来的旺季窗口表现。全国对于粗钢平控要求并未实际落地，近期市场关注度明显减弱，后市关注其他省市尤其是河北地区的压减兑现情况。近期各地不断出台松绑地产的政策，新增专项债发行明显提速，周内公布的金融经济数据好于预期，主要指标呈现边际改善，临近双节钢厂补库预期增加，年内第二次降准落地，预计短期仍维持偏强运行。 影响因素总结 利多： 1、粗钢平控尚未落地，部分地区钢厂开工不降反增 2、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债发行提速，地产松绑，年内第二次降准落地，市场宏观情绪有所回暖 3、8月金融经济数据好于预期，主要指标呈现边际改善 4、临近长假，双节补库预期支撑矿价利空： 1、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季 2、1-8月全国粗钢产量同比增幅明显，三、四季度或将面临收缩的压力 3、国家发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管，短期关注政策风险当前主要逻辑： 强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，近期政策风险有所发酵，关注盘面上方阻力作用 主要风险点： 1、钢厂减产力度 2、终端需求恢复状况 铁矿石供需平衡表 价格 变动 2023-09-15 2023-09-14 现货 车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 16 950 934 元/吨 PB折盘面 17.6 1021.6 1004.0 元/吨 车板价:日照港:巴西:巴粗(IOC6):60.5% 16 916 900 元/吨 巴粗折盘面 17.4 997.7 980.3 元/吨 期货 I01 15.5 879 863.5 元/吨 I05 14.5 839.5 825 元/吨 I09 -154 786 940 元/吨 PB01基差 2.1 142.6 140.5 元/吨 PB05基差 3.1 182.1 179.0 元/吨 PB09基差 171.6 235.6 64.0 元/吨 巴粗01基差 1.9 118.7 116.8 元/吨 巴粗05基差 2.9 158.2 155.3 元/吨 巴粗09基差 171.4 211.7 40.3 元/吨 数据来源：Wind、Mysteel 9-1价差1-5价差 250150 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 200 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/16 100 150 50 100 0 50 -50 0 -50-100 I1809-1901I1909-2001I2009-2101I2109-2201I2209-2301I2309-2401 I1801-1805I1901-1905I2001-2005I2101-2105I2201-2205I2301-2305I2401-2405 数据来源：Wind PB粉基差 700600500400300200100 PB01基差 0 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/16 I1801I1901I2001I2101 I2201I2301I2401 PB05基差PB09基差 800 700 600 500 400 300 200 100 0 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/16 -100 600 9/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/15 500 400 300 200 100 0 -100 I1805I1905I2005I2105I2205I2305I2405 I1709I1809I1909I2009I2109I2209I2309 数据来源：Wind、Mysteel 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/16 金布巴基差 600500400300200100 金布巴01基差 0 -100 I1801I1901I2001I2101I2201I2301I2401 金布巴05基差金布巴09基差 700 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/16 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 500 9/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/15 400 300 200 100 0 -100 -200 I1805I1905I2005I2105I2205I2305I2405 I1709I1809I1909I2009I2109I2209I2309 数据来源：Wind、Mysteel 现货价差 元/湿吨 PB粉-超特粉 美元/干吨度 价格:块矿溢价:62.5% 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 20172018201920202021202220232017201820192020202120222023 美元/干吨 40 35 30 25 20 15 10 5 0 65%-62% 美元/干吨 70 60 50 40 30 20 10 0 62%-58% 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 2017201820192020202120222023 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 2017201820192020202120222023 数据来源：Wind、Mysteel 配矿价差 元/湿吨 100 （卡粉+超特粉）/2-PB粉 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 50 0 -50 -100 -150 2017201820192020202120222023 数据来源：Mysteel 进口价差 元/吨 PB粉进口利润 元/吨 金布巴进口利润 150200 100 50 0 -50 150 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 100 50 0 -50 -100 -100-150 20172018201920202021202220232017201820192020202120222023 元/吨 杨迪粉进口利润 元/吨 超特粉进口利润 300 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 200 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 150 100 50 0 -50 -100 -150 2017201820192020202120222023 2017201820192020202120222023 数据来源：Mysteel 库存 天 45 40 35 30 25 20 15 10 1月1日 1月14日 1月27日 2月11日 2月23日 3月3日 3月13日 3月25日 4月6日 4月14日 4月24日 5月6日 5月18日 5月26日 6月5日 6月17日 6月29日 7月7日 7月17日 7月29日 8月10日 8月18日 8月28日 9月9日 9月21日 9月30日 10月14日 10月27日 11月6日 11月19日 12月2日 12月14日 12月27日 万吨 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 1月1日 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计（周） 1月12日 1月22日 2月3日 进口矿库存调查：平均天数（周） 2月17日 2月28日 3月10日 2017年 2021年 3月20日 3月31日 4月10日 4月21日 5月1日 2018年 2022年 5月12日 5月22日 6月2日 6月12日 6月23日 7月3日 2019年 2023年 7月14日 7月24日 8月4日 港口与厂内库存明显低于同期水平 8月14日 8月25日 9月4日 2020年 9月15日 9月25日 10月9日 10月20日 10月30日 11月10日 11月20日 12月1日 12月11日 12月22日 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 1月1日 1月13日 1月24日 2月5日 2月18日 2月28日 3月10日 3月20日 3月31日 4月9日 4月20日 4月30日 5月10日 5月21日 6月2日 6月14日 6月24日 7月5日 7月16日 7月28日 8月9日 8月19日 8月30日 9月10日 9月22日 10月7日 10月19日 11月1日 11月13日 11月25日 12月7日 12月18日 12月30日 万吨 10000 8000 6000 4000 2000 万吨 1月1日 进口铁矿石港口总库存：贸易矿量：45个港口 总计（周） 1月12日 1月22日 总库存:进口矿烧结粉矿（64家钢厂） 2月3日 2月17日 2月28日 3月10日 2017年 2021年 3月20日 3月31日 4月10日 4月21日 5月1日 2018年 2022年 5月12日 5月22日 6月2日 6月12日 6月23日 7月3日 2019年 2023年 7月14日 7月24日 8月4日 8月14日 8月25日 9月4日 2020年 9月15日 9月25日 10月9日 10月20日 10月30日 11月10日 11月20日 12月1日 12月11日 12月22日 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 数据来源：Mysteel 运价 波罗的海干散货指数(BDI) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2017201820192020202120222023 美元/吨 25 20 15 10 5 铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 美元/吨 60 50 40 30 20 10 铁矿石运