中国盲盒行业发展趋势报告

中国盲盒行业发展趋势报告 2 1盲盒行业发展现状 目录 2 目录3 4 5 盲盒行业竞争格局盲盒行业代表企业消费人群偏好及特征盲盒行业发展趋势 从市场规模来看，全球潮玩市场仍处于高速发展阶段，中国具有较强增长潜力。据Frost&Sullivan数据显示，全球潮玩市场规模从2015年的87亿美元增至2021年的259亿美元，年均复合增长率约为19.9% 相比于全球市场，中国的潮玩市场增速更快。2015年我国潮玩市场规模为63亿元，2021年增至366亿元，年均复合增长率约为34.1%，预计2024年将达到763亿元 2015-2024年全球潮玩产业市场规模及预测2015-2024年中国潮玩产业市场规模及预测 32.0% 26.1% 27.6% 7. 20.5%366 4. 418 763 14.9%19.0% 150 2.5% 198203 259 312 13%12% 87100119 59.8% 621 30.2%31.7% 29.6% 47.9% 487 366 33% 10.6% 25% .9% 207 229 63 82 108 140 .1 7. 22 20152016201720182019202020212022E2023E2024E 20152016201720182019202020212022E2023E2024E 数据来源：Frost&Sullivan 市场规模（亿美元）同比增速（%） 市场规模（亿元）同比增速（%） 4 注：统计口径为零售价值资料来源 不确定性造就了盲盒的吸引力，并成为用户社交传播的热点话题。因此盲盒兼具惊喜和社交属性，使其超越了休闲玩具的范畴，受众覆盖年龄范围更广。从购买的潮玩品类来看，潮玩用户更加偏好盲盒，其次是手办和模型，占比分别为63.0%、52.3%和52.1% 根据Mob研究院数据显示，2021年我国盲盒行业市场规模约为139.1亿元，预计2024年市场规模将翻2倍，达300.2亿元，盲盒成潮玩行业中重要的增长品类 2021年中国消费者偏好潮玩产品数据统计2015-2024年中国盲盒行业市场规模及预测 63.0% 52.3% 52.1% 6.0% 44.2% 37.7% 242.4 300.2 24.8% 31.6% 38.3% 36.5% 101.0 139.1 34.1% 186.6 29.9% 23.8%0 74.0 22.628.237.151.3 盲盒手办模型其他 数据来源：艾媒咨询，Mob研究院 20152016201720182019202020212022E2023E2024E 市场规模（亿元）同比增速（%） 5 在细分渠道方面，目前国内盲盒的销售渠道仍主要以线下为主，但线上具备成本优势。疫情加速消费者养成线上消费习惯，叠加龙头企业纷纷布局线上渠道，线上盲盒的销售占比持续提升 数据显示，我国盲盒线上销售占比从2015年的7.0%提升至2022年的32.2%，未来线上渠道占比或将进一步提升 2015-2022年中国盲盒线上、线下渠道占比变化情况 7.0% 8.8% 11.2% 16.4% 2% 3% 3% 3% 9 % 8% 8% 7% 6 % 67.8 7% 8.3% 0.0 9.6 3.6 8.8 91.2 3.0% 2.2 0.0 1.7 0.4 数据来源：华经产业研究 20152016201720182019202020212022 线下（%）线上（%） 6 潮玩行业展现出的强大创新活力和影响力，吸引各大玩具厂商纷纷布局赛道，投融资热度只增不减 2021年，中国潮玩新注册成立企业数量达到506家，同比增长95.4%；融资事件数十起，不仅有黑马品牌52TOYS、ToyCity，也有成立不久的新兴品牌东方小匠等，融资金额以数千万元居多 95.4% 54.2% 53.1% 506 43.4% 15.2% 7.3% 1.1% 15.1%175 268 259 106 122 -3.4% 59 55 92 91 2012-2021年中国潮流玩具注册成立公司情况 2012201320142015201620172018201920202021 数据来源：智研咨询 公司数量（家）同比增速（%） 7 2021年潮流玩具赛道融资概况（部分） 公司 公司定位 融资时间 融资轮次 融资金额 投资方 子非鱼 儿童原创IP及周边产品开发运营商 2021/02 A+轮 1200万元 挑战者资本 52loys 动漫周边模型、玩具品牌 2021/03 B轮 未披露 中金资本国中创投 ToyCity 潮玩供应链条品牌企业 2021/08 A+轮 近亿元 英策资本不二资本 东方小匠 新国风儿童潮流品牌，计划向成年人市场推出玩具产品 2021/07 天使轮 1000万元 真格基金尚承投资 数据来源：观研报告网8 1盲盒行业发展现状 目录 2盲盒行业竞争格局 目录3 4 5 盲盒行业代表企业消费人群偏好及特征盲盒行业发展趋势 中国潮玩行业近年来发展迅猛，但起步较 晚，相较全球潮玩市场仍处于发展初期 我国潮玩零售市场竞争激烈，参与者包含 业务拓展至潮玩的传统玩具商以及专注潮玩品类的新兴玩具商，行业集中度较低，2020年CR5仅为24%左右 其中泡泡玛特的市占率最高，达8.5%，其 次是乐高和HOTTOYS，分别占比7.9%和3.9% 2020年我国潮玩零售市场集中度分布情况 8.5% 7.9% 3.9% 76.0% 1.9% 1.8% 泡泡玛特乐高HOTTOYS万代美泰其它 数据来源：观研报告网10 从潮玩产业链的利润率分布情况来看，IP创作和IP运营利润率最高，达50%；渠道销售的利润率位居第二，为25%。好的IP能够吸引更多的消费群体，并有效提升消费者对品牌的认知度和忠诚度，提高产品复购率 从产业链的价值分布来看，渠道销售的价值分配最高，达40%，作为打开市场，吸引/触及客户的重要途径，渠道把握了潮玩的宣传曝光和售卖，因此企业线上、线下的渠道布局尤为重要 中国潮玩行业产业链价值分布 IP创作（上游） IP运营（上游） 生产（中游） 渠道（下游） 产业链价值分配 15% 20% 25% 40% 利润率 50% 50% 15% 25% 数据来源：泡泡玛特招股说明书，公开资料整理11 细分来看，2021年盲盒TOP5品牌的市场集中度为69.0%，较2020年提高1.0%；TOP10品牌集中度为74.4%；TOP20品牌集中度为80.3%，均较2020年有所下降 随着我国潮玩市场发展火热，盲盒细分领域的参与者数量有所增长，但新进玩家尚不能撼动行业龙头地位，因此TOP5品牌集中度稳中有升，强者恒强 对潮玩公司而言，具有特色的IP是核心资产和竞争壁垒所在。若潮玩公司延伸至产业链上下游，打造IP孵化运营综合平台，则有利于汇集优质的原创IP，并吸引知名外部IP进行合作，形成多元且丰富的IP矩阵，降低对个别热门IP的依赖。长期来看，有利于提高公司的市场竞争力 2020-2021年中国盲盒潮玩市场集中度（天猫平台） 68.0% 69.0% 75.9% 83.1% 74.4% 80.3% TOP5TOP10TOP20 数据来源：前瞻产业研究 2020 2021 12 1盲盒行业发展现状 目录 2盲盒行业竞争格局 3盲盒行业代表企业 目录 4消费人群偏好及特征 5盲盒行业发展趋势 泡泡玛特深耕线上渠道，线下零售店营收占比有所下滑 POPMART泡泡玛特成立于2010年，拥有多个自有IP和独家IP，如MOLLY、DIMOO、PUCKY等，主要以盲盒玩法为主，覆盖潮流玩具全产业链。2020年12月，泡泡玛特在港股上市，是目前国内最大且增长最快的潮玩公司之一 近年来，泡泡玛特持续深耕线上渠道，线下零售店占比有所下滑。数据显示，泡泡玛特线上营收占比从2017年的9.4%提升至2022年的41.6%；线下零售店营收占比从63.9%降至39.6%，线上渠道成公司主要销售渠道 14.8% 6.6% 泡泡玛特不同渠道营收情况 9.4% 3.5% 18.9% 4.3% 20.0% 32.0% 37.9% 41.9% 41.6% 16.8% 10.0% 5.0% 2.7% 13.1% 9.2% 10.5% 10.4% 8.5% 10.3% 63.9% 48.3% 43.9% 39.9% 37.3% 39.6% 201720182019202020212022 数据来源：Wind 零售店展览会业务批发机器人商店销售收入线上销售服务14 自主IP产品是泡泡玛特的主要商品类型，占比超90% 2022年泡泡玛特营收占比情况（按IP划分收入） 从IP角度拆分企业营收结构看，目前泡 泡玛特的自主IP产品是公司的主要商品类型（自主IP产品包括自有IP、独家IP和非独家IP）。2022年自主IP产品的收入占总营收的比重高达90.8%，从2021年的39.8亿元增至2022年的41.9亿元，增速为5.3% 自主IP中，自有IP的占比最高，达65.0%， 其次是独家IP，占比13.9% 8.7%0.5% 90.8% 自主产品外采及代销其他 自主IP产品细分品类占比情况 11.9% 13.9% 65.0% 数据来源：公司公告 自有IP 独家IP 非独家IP 15 注：自有IP包括Molly、Dimoo；独家IP包括PUCKY、theMonsters；非独家IP包括米老鼠、HelloKitty等 受益于国内潮玩市场快速发展的红利期，泡泡玛特2017-2019年三年营收翻十倍，从2017年的1.6亿元增至2019年的16.8亿元，营收以每年200%以上的增速上升。2020年后，增速趋缓 受疫情影响，2022年泡泡玛特线下门店、机器人商店及线上物流均受到不同程度的影响，但公司营收仍实现逆势增长，业绩具有较强韧性。财报显示，2022年，泡泡玛特实现营收46.5亿元，同比增长2.7%；净利润4.8亿元，同比下滑44.3% 泡泡玛特营收、净利润变化情况 353.3% 44.9 46.2 224.8% 227.2% 16.8 25.1 49.3% 15.1% 5.2 7% %8.5 1.6 0.02 5.2 1.0 4.5 2.8% -44.3% 4.8 78. 63.2 201720182019202020212022 数据来源：Wind，公司财报 营收（亿元） 营收同比增速（%） 归母净利润（亿元） 净利润同比增速（%）16 从财报来看，泡泡玛特业绩增速大幅放缓的一个重要原因在于毛利率的下滑。2019-2021年，泡泡玛特的毛利率分别为64.8%、63.4%和61.4%。到2022年，泡泡玛特的毛利率为57.5%，相比去年下降了3.9% 泡泡玛特销售、管理、财务费用率变化情况 24.3%21.5%24.9%24.4% 31.6% 报告称，毛利率下滑主要系原材料价格上涨、工序加工成本上 升，以及各种促销活动等因素影响 8.4%8.4%11.1% 12.3%14.8% 泡泡玛特毛利率、净利率水平变化情况 0.5%0.3%0.4%0.5%0.8% 20182019202020212022 57.9%64.8%63.4%61.4%57.5% 19.2% 20.7% 18.9%10.2% 2018 2019 2020 20212022 26.6% 毛利率（%）净利率（%） 数据来源：Wind，公司财报 销售费用率管理费用率财务费用率 泡泡玛特2022年销售、管理、财务费用率均有所上升，分别为31.6%、14.8%、0.8%（分别同比+7.2%、+2.4、0.4%），导致公司2022年净利率降幅较大。2022年泡泡玛特净利率为10.2%，同比下滑8.6% 总体来看，泡泡玛特在潮玩行业拥有强竞争优势，高品牌认知和广泛的用户接受度。随着疫情影响逐渐减弱，2023年泡泡玛特的降本增效