海通国际2023中期报告

任重致远 雁，喜群居，往往千百成群，会随气候变化成群迁徙。群雁会互相紧接着列队而飞，被称之为“雁阵”，由“头雁”带领，沿笔直路线飞行。长远征途难免跌宕起伏，沿途须看清外界环境变化，适时作出应变，稳中有进，才能顺利到达最终目的地。 雁群的通力协作和坚定目标的特性同样适用于公司经营。海通国际面对复杂多变的全球形势，必须坚定战略目标，适时调整和优化业务布局，团队间相互协作支持，才能在长期发展征途上展翅高飞，实现长远价值。 2 管理层讨论与分析 33 简明综合损益表 6 财务回顾 34 简明综合损益及其他全面收益表 目录 32 简明综合财务报表审阅报告 35 简明综合财务状况表 37 简明综合权益变动表 38 简明综合现金流量表 40 简明综合财务报表附注 99 其他资料 110 公司资料 管理层讨论与分析 2023年上半年，利率维持高位，欧美银行体系发生危机，尽管监管机构及时采取行动防止了危机蔓延，但市场仍关注高利率环境引发的金融部门脆弱性；商业银行收紧信贷额度，一定程度加剧了市场对全球经济出现衰退的担忧。年初，中国内地与香港恢复通关，但香港股票和债券市场仍走势较弱，恒生指数高低点波幅超过4,400点，上半年累计下跌1,229点或6.10%。ICEBofA中资美元高收益债券指数较年初下跌12.44%。与此同时，港交所上半年推出多项新规，如新特专科技公司上市机制，降低了科技企业在港上市的门槛；“港币—人民币双柜台模式”，为人民币在港股市场中的使用提供便利。新规有望吸引更多内地企业来港上市，同时便利内地投资者投资港股，为在港中资金融机构创造更多业务机遇。香港新股市场上半年集资规模录得178亿港元，共有29家公司上市，较去年同期增加32%。 海通国际继续坚定落实“一个海通”的理念，各部门根据业务特点积极探索与母公司协同发展的方式，持续完善以投行业务为核心的环球市场、私人财富管理和资产管理业务。2023年上半年，海通国际录得总收入17.88亿港元，其中，受益于业务结构的优化，利息收入同比上升23%至7.73亿港元。期内，总成本为20.38亿港元，同比增长35%；净亏损为7.81亿港元，较去年同期减少54%。资产负债表结构保持稳定，总资产较年初增加1%至899亿港元，总负债较年初下降2%至672亿港元，净资产较年初增加20亿港元至227亿港元，主要由于海通国际发行次级永续债2亿美元以及供股增加资本金11.6亿港元，部分为期内亏损所抵销。2023上半年杠杆率为3.53倍。 面对严峻的全球经济与市场环境，海通国际始终保持“稳健乃至保守”的风险偏好，依照海通国际风险管理架构，不断夯实风险管理工作。此外，海通国际在母公司的支援下成功筹组160亿港元银团贷款；另外，为强化权益基础，上半年对控股股东海通证券发行一笔2亿美元的次级永续债，亦按10供3的比例完成供股，进一步巩固权益基础。在母公司支持和自身不懈努力下，海通国际获标准普尔重申BBB评级，长期展望“稳定”。 另外，海通国际一直将环境、社会与企业管治理念(ESG)贯穿于业务运营的各个层面，2023年连续第六年获“2023亚洲最佳企业雇主奖”及获中资美元债年度机构评选“年度ESG奖”，海通国际于绿色投行服务及可持续金融领域的深厚实力再次获得投资界认可。债券资本市场团队亦努力践行ESG和可持续金融理念，2021年初至今完成67笔绿色及可持续债券的承销，累计融资规模达200亿美元。 根据“一个海通”进行业务协同，完善投行生态圈 上半年，海通国际投行团队致力于提供全方位的投资银行服务，在拓展费类收入来源的同时，进一步发挥“一个海通”的业务协同效应。期内，海通国际投行团队完成了7单股权融资项目（包含IPO、二级市场配售及供股）。信贷资本市场团队和并购团队合作，探索上市前融资的业务机会，为客户提供更广泛的金融服务，实现了投资银行业务的内部协同和交叉销售，进一步提升海通国际的财务咨询收入。投行团队亦与母公司海通证券紧密配合，开拓全球存托凭证(GDR)专案储备，挖掘“互联互通”业务机会。 债券融资方面，截至2023年6月30日，根据彭博中国风险（G3+人民币）债券排行榜，海通国际共完成48笔债券发行项目。债券资本市场团队亦努力践行ESG和可持续金融理念，期内完成3笔绿色及可持续债券发行项目，融资规模达5.7亿美元。根据市场需求，团队进一步拓展债务管理及重组业务，上半年共完成6笔债务重组项目，在彭博亚太负债管理债券排行榜中排名第一。 环球市场着眼于客户关注点，提供优质的产品与服务 2023年上半年，宏观经济、地缘政治和市场环境持续多变，香港证券市场日均成交额同比下降16%。在客户全球分散投资的需求日益增加的基础上，海通国际环球市场分部坚持以客户为导向，持续为全球机构客户提供高效和专业的交易、研究及销售服务。 海通国际的股票研究团队不断巩固在中国及跨国研究领域的能力，截至2023年6月底，团队已覆盖全球1,748只股票。 固定收益销售及交易团队根据市场情况，持续巩固一、二级市场销售及交易固收类产品的业务地位。在严控风险的前提下，团队积极提高在投资级债券市场的参与度，佣金收入保持稳步提升，同时依托与母公司海通证券在跨境总收益互换(TRS)业务方面的合作，进一步拓展机构客户以固收类产品为目标的跨境业务。该团队也持续关注人民币进一步国际化带来的市场机遇，在债券、利率互联互通方面探索新的业务机会。 管理层讨论与分析 私人财富管理进一步丰富产品种类、扩大服务范围 期内，私人财富管理团队持续加强与其他业务分部的协同，践行“一个海通”理念。与环球市场分部联动推出“逐浪资本—航海家俱乐部”系列活动，为高净值客户提供定制化的宏观分析和投资策略建议。同时积极拓展新客户资源，丰富产品选择（包括ESOP、海通灵活收益基金、海通机会基金、海通打新基金以及专户等投资产品及服务）。团队亦协同专业机构，举办更多专业性强的主题活动，就季度投资热点、全球移民、留学及家族信托设立等热门话题提供最前沿的知识分享和业务服务。同时，通过市场化的定价和快速高效的抵押、托管服务为客户提供有竞争力的孖展融资服务，增强客户粘性并刺激达成更多的交易活动。 2023年上半年内，海通国际私人财富管理新加坡团队根据新的市场环境和客户需求，灵活调整业务方向，积极推进外部资产管理(EAM)业务，以此为契机，开拓客户资源同时推动业务长远发展。 强调客户导向，提升资产管理核心能力 海通国际资产管理围绕海通国际“一个海通”和“海通国际3.0”战略，强调客户导向，明确自身定位，优化资产结构，聚焦重点产品，深度挖掘和服务客户在境内外市场的投资及配置需求，说明海外机构客户投资中国市场。 面对宏观经济分化、证券市场波动、投资情绪低迷等压力，海通国际资产管理进一步深化投研体系能力建设和加强海外业务拓展，投资表现和基金排名逐渐提升，海外客户资产管理规模稳步增长。在高息环境中，资产管理团队有针对性地优化和推广灵活收益基金、ESGETF等配置型产品，努力为客户创造收益。 2023年上半年，海通国际资产管理旗下的基金产品荣获“理柏基金香港年奖”、“投资洞见与委托—专业投资大奖”等颁发的多项基金中长期表现大奖。 投资采取审慎的策略 受到当前境内外经济政治环境影响，全球市场表现疲软，同时考虑到海外加息周期影响，海通国际自2022年以来主动收缩投资规模，降低市场风险的暴露。投资采取更为审慎的投资策略，并专注于高流动性及高品质的资产。 资产配置方面，债券类主要投资于品质高的投资级债券；股票则主要投资于相对高流动性ESG导向的行业龙头标的。定期融资大部分由第三方担保，海通国际相关团队亦对该等融资的最新状况、借款人的财务状况等资料对其进行定期覆核，致力采取有效监控措施，降低信贷风险。 一级市场投资保持稳定的投资规模，并且持续根据专案退出情况进行滚动投资。目前，海通国际从原先直投专案的模式逐步转型成与知名的管理人合作，专注于硬科技、医疗赛道，积极拥抱“制造强国”、“专精特新”、“双碳经济”等国家战略，践行趋势投资、价值投资的理念，并有意识、有计划地布局战略性、前瞻性新兴产业。与此同时，海通国际亦探索新的业务模式，通过吸引外部投资人，进一步降低自有资金的投入占比。 展望 展望下半年，通胀与利率持续高企、气候变化影响日益严重，全球经济前景仍具有较高的不确定性。据联合国最新预测，2023年世界经济将增长2.3%，2024年增长2.5%，低于新冠疫情前20年3.1%的平均增速。目前，全球货币政策继续收紧，但通胀压力逐步缓解，预计美联储及主要国家的央行也将放缓加息的步伐，而新兴市场经济体也将能寻找机会暂缓货币紧缩政策，支持经济增长。此外，“一带一路”峰会预计于下半年召开，为沿线国家及相关产业内的公司带来经济效益。香港经济在与中国内地恢复通关后逐渐复苏，加之前述港交所利好政策推出，香港IPO市场有望迎来新的增长机遇，但由于港股市场近年来交易疲软，企业估值偏低，新股上市表现欠佳，影响上市积极性。整体来看，预计香港及海外金融市场风险与机会并存，各类资产价格波动的风险仍不容忽视。 基于对市场调整风险尚未消除的基本判断，海通国际将秉持“降杠杆、防风险”的既定策略，持续调降风险资产，优化资产结构，积极化解市场风险，以审慎的态度、稳健的商业模式来应对市场变化及挑战。此外，海通国际将继续遵循总体“一个海通”的理念，与母公司海通证券紧密合作，把握互联互通业务机遇，巩固投行业务的优势，以投行业务生态圈带动环球市场、私人财富管理和资产管理业务的发展。海通国际亦将持续加强风险管理能力，优化资产结构和财务状况，并提升运营效率及成本优化，持续践行ESG理念。 财务回顾 财务报表分析 2023年上半年，全球经济延续去年趋势性回落，地缘政治的紧张局势将持续成为全球经济重大风险。除俄乌战争尚无结束迹象外，美国与中国在全球各地之摩擦正渐渐增加。同时，各国央行持续提高利率以图缓解通胀，但此举为实体经济带来负面影响。美国联邦储备局在上半年已将基金利率调高75个基点，加上中国经济进入第二季度后经济动能弱于市场预期，被指复苏乏力，以上种种均使投资者保持警戒。 在地缘政治紧张及加息环境下，加上持续疲弱的经济环境，恒生指数和恒生科技指数分别下跌4.4%及5.3%，沪深300指数和上证50指数亦分别下跌0.8%及5.4%。同时，债券指数仍然疲弱，巴克莱彭博中资高收益美元债指数下跌6.7%，巴克莱彭博中资投资级美元债指数仅上升3.2%。投资者缺乏信心下，2023年上半年的港股每日平均成交金额只录1,155亿港元，较2022上半年的1,383亿港元减少16.4%。疲弱的市况亦拖累企业估值，影响市场集资活动。截至2023年6月30日，香港股本证券集资总额（包括首次上市集资）为744亿港元，同比2022年上半年的1,150亿港元下降35.3%。 2023年全球主要经济体利率仍处于高位，全球经济与市场仍存在相当大的不确定性，将影响金融市场稳定性和投资需求。作为一家立足于本地金融市场，面向全球客户提供全方位金融服务的金融机构，一定程度受到整体市场表现不佳的影响。面对艰巨的市场环境，本集团严控成本及各类风险的同时，继续以投行为核心，与跨区域和跨部门深化沟通协作，抱持“一个海通”的战略，与总公司紧密合作，积极发挥集团境内外联动优势，展现业务和资源协同效应，为未来的高品质发展奠定更扎实的基础。 截至2023年6月30日止，本集团在过去6个月的财务业绩概况如下： 2023年 1至6月 2022年 1至6月 千港元 千港元 +/-% 佣金及手续费收入 532,256 774,632 -31 利息收入 772,839 627,278 +23 交易及投资收入净额 588,730 (1,283,150) 不适用 收入 1,893,825 118,760 +>100 其他收入及收益或亏损 (105,856) (28,653) 不适用 总收入 1,787,969 90,107