油脂周报：报告利空 油脂震荡整理

油脂周报 报告利空油脂震荡整理 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2023年9月18日星期一 摘要： 【行情复盘】： 上周油脂期价震荡整理，涨跌互现，全周豆油Y2401合约上涨0.70%，报收8310元/吨，棕榈油P2401合约下跌1.08%，报收7478元/吨，菜油OI2401合约上涨0.68%，报收9012元/吨。 【重要资讯】： 榈油方面：9月11日马来西亚公布的MPOB供需报告显示，8月马棕油产量175.3万吨，环比增加8.91%，出口122.2万吨， 环比减少9.78%，截至8月底，马棕油库存212.5万吨，环比大幅增加22.54%。鉴于本次报告出口不及预期、库存高于预期，报告整体性质偏空。马棕榈油期价本周下跌1.07%。 美豆方面：9月12日凌晨，USDA发布9月供需报告，报告显示，2023/24年度新作的调整中，种植面积小幅度上调至8360万英亩，而备受瞩目的单产数字为50.1蒲/英亩，与市场平均预期的50.2基本相符，高于profarmer给出的49.7蒲/英亩。全球大豆数据方面，2023/24年度新作全球结转库存由1.194亿吨下调至1.1925亿吨。报告产量下调不及市场预期，报告利空。美豆本周下跌1.87%。 【操作建议】： 目前，国内大宗商品市场走势明显和外盘走势有所差异，主要原因应该是人民币汇率预期导致的不同，伴随人民币汇率贬值预期的减弱，国内大宗商品走势或将发生变化。国内9—10月份 大豆到港600万吨/月，到港量较前期明显减少，豆油基差或将振荡偏强运行。四季度油脂消费也将进入旺季，需求对油脂价格存在一定支撑。但在植物油整体库存水平偏高的背景下，油脂期价短期内或难以走出宽幅振荡区间。 一、现货分析： 截止至2023年09月14日，张家港地区四级豆油现货价格8,770元/吨，较上一交易 日上涨50元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年09月14日，广东地区24度棕榈油现货价格7,490元/吨，较上一交易 日上涨50元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年09月14日，江苏地区四级菜油现货价格9,190元/吨，较上一交易日 上涨120元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 二、其他数据： 截至2023年9月8日，全国豆油库存减少5.00万吨至115.90万吨。2023年9月13 日，全国棕榈油商业库存增加0.50万吨至74.00万吨。 截至2023年9月8日港口进口大豆库6821130吨。 截止至2023年09月14日，张家港地区四级豆油基差480元/吨，较上一交易日下跌 80元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2023年09月14日，广东地区24度棕榈油基差18元/吨，较上一交易日下跌 54元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2023年09月14日，江苏地区菜油基差263元/吨，较上一交易日下跌46元/ 吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 三、综合分析： 上周油脂期价震荡整理，涨跌互现，全周豆油Y2401合约上涨0.70%，报收8310元/吨，棕榈油P2401合约下跌1.08%，报收7478元/吨，菜油OI2401合约上涨0.68%，报收9012元/吨。 榈油方面：9月11日马来西亚公布的MPOB供需报告显示，8月马棕油产量175.3万吨，环比增加8.91%，与此前机构预测值相差不大；出口122.2万吨，环比减少9.78%，低于机构预估的133万吨；截至8月底，马棕油库存212.5万吨，环比大幅增加22.54%，高于此 前机构预估的189-195万吨。鉴于本次报告出口不及预期、库存高于预期，报告整体性质偏空。马棕榈油期价本周下跌1.07%。 美豆方面：9月12日凌晨，USDA发布9月供需报告，报告显示，美豆2022/23年度旧作平衡表也做出了小幅度的调整，出口由19.8亿蒲调至19.9亿蒲，旧作结转库存由2.6亿蒲下调至2.5亿蒲，留给2023/24年度新作期初库存因此也下调至2.5亿蒲。2023/24年度新作的调整中，种植面积小幅度上调至8360万英亩，而备受瞩目的单产数字为50.1蒲/英亩，与市场平均预期的50.2基本相符，高于profarmer给出的49.7蒲/英亩。需求方面，压榨由23亿蒲小幅下调至22.9亿蒲，出口由18.25亿蒲下调至17.9亿蒲。而结转 库存为2.2亿蒲，高于市场平均预期的2.07亿蒲。南美方面，调整比较有限，巴西2022/23 年度旧作结转库存下调100万吨至3195万吨，阿根廷旧作结转库存下调10万吨至1760万 吨。2023/24年度新作巴西和阿根廷的产量均未作调整。全球大豆数据方面，2023/24年度新作全球结转库存由1.194亿吨下调至1.1925亿吨。报告产量下调不及市场预期，报告利空。美豆本周下跌1.87%。 两大报告出台，报告利空，外盘市场有所反映，但国内市场反映不大。目前，国内大宗商品市场走势明显和外盘走势有所差异，主要原因应该是人民币汇率预期导致的不同，伴随人民币汇率贬值预期的减弱，国内大宗商品走势或将发生变化。9—10月棕榈油处于增产季，产地累库预期偏强。国内近月买船充足，到港压力偏大，棕榈油期价仍将偏弱运行。国内9—10月份大豆到港600万吨/月，到港量较前期明显减少，豆油基差或将振荡偏强运行。四季度油脂消费也将进入旺季，需求对油脂价格存在一定支撑。但在植物油整体库存水平偏高的背景下，油脂期价短期内或难以走出宽幅振荡区间。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限 公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211