证券行业周报：总量数据好转，超预期降准进一步提振信心

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年9月18日 行业周报（20230911-20230915）同步大市-A(维持) 总量数据好转，超预期降准进一步提振信心 证券 证券行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证证券Ⅲ】险资入市与融资保证金利好释放，关注头部与区域特色优势的券商-行业周报（20230904-20230910）2023.9.12 【山证证券Ⅲ】【山证非银】行业周报：关注经济复苏带来的Beta及个股分化的Alpha收益2023.9.4 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com 投资要点： 8月总量数据好转，超预期降准释放长期资金。8月全国规模以上工业增 加值同比增长4.5%，比上月加快0.8个百分点；环比增长0.50%。社融为3.12 万亿元，比上年同期多6316亿元，1-8月社融累计25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。各项经济数据指标明显出现好转，证券行业将充分收益于经济恢复带来的行业动能。9月15日央行超预期下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，预计将释放中长期资金超5000亿元。资金的释放有利于进一步满足实体经济融资需求，同时入市资金将提升市场活跃度没增强股基交易量，券商财富管理业务及机构业务有利于充分受益。 优化公募证券交易模式，充分利好券商机构业务。证监会发布《优化公募基金管理人证券交易模式的通知》，着重围绕提高券商交易模式的便利化水平，同时允许各类公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，进行优化和完善。公募费率改革下，中小公募基金面临成本及运营压力，券结模式较低的成本及附带的券商渠道将成为其重要的选择方向，证券公司有利于在优化交易模式中进一步提升服务机构客户能力，从而带动机构业务发展。 行业数据： 股市表现：截至9月15日，股票指数较年初涨跌不一，创业板指数收跌 14.66%，中证500收跌2.72%，沪深300指数收跌4.21%。 债市表现：截至9月15日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨1.02%。大宗商品：截至9月8日，大宗商品指数收于188.08，较年初收涨0.28%。交易额：上周成交金额3.64万亿元，日均成交额0.73万亿元，环比下降 7.11%。 新增投资者：2023年8月，新增投资者99.59万，月环比+9.40%。 股票质押：截至9月15日，市场质押股3651.02亿股，占总股本4.63%。 两融业务：截至9月15日，两融余额1.61万亿元，较上年末上升4.34%。 其中，融资余额1.52万亿元，融券余额908.35亿元。 基金发行：2023年8月，新发行基金份额518.83亿份，发行50只，环比上升27.09%。其中，股票型基金发行49.09亿份，环比下降58.17%。 股权承销：2023年8月，股权承销规模1545.05亿元，环比上升39%。其中，IPO金额576.47亿元，环比上升51%。 行业估值：截至9月15日，证券Ⅲ指数PB-LF估值为1.33倍，处于历史 31.10%分位。 期货交易：2023年8月，期货市场成交额60.67万亿元，同比增长23.49%。风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期 目录 1.投资建议4 2.行情回顾4 3.行业重点数据跟踪5 4.监管政策与行业动态7 5.上市公司重点公告9 6.风险提示10 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）4 图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（%）6 图3：大宗商品指数走势6 图4：上周日均成交0.73万亿元，环比-7.11%6 图5：2023年8月新增投资者99.59万6 图6：截至9月15日，质押股数占比4.63%6 图7：截至9月15日，两融余额1.61万亿元6 图8：8月基金发行份额518.83亿份7 图9：8月股权融资规模1545.05亿元7 图10：截至9月15日，证券行业估值分位31.10%7 图11：8月期货成交规模60.67万亿元7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名5 1.投资建议 8月经济数据好转，超预期降准释放长期资金。8月全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.8个百分点；环比增长0.50%。社融为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元，1-8月社融累计25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。各项经济数据指标明显出现好转，证券行业将充分收益于经济恢复带来的行业动能。9月15日央行超预期下调金融机构存款准备金率 0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，预计将释放中长期资金超5000亿元。资金的释放有利于进一步满足实体经济融资需求，同时入市资金将提升市场活跃度没增强股基交易量，券商财富管理业务及机构业务有利于充分受益。 优化公募证券交易模式，充分利好券商机构业务。证监会发布《优化公募基金管理人证券交易模式的通知》，着重围绕提高券商交易模式的便利化水平，同时允许各类公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，进行优化和完善。公募费率改革下，中小公募基金面临成本及运营压力，券结模式较低的成本及附带的券商渠道将成为其重要的选择方向，证券公司有利于在优化交易模式中进一步提升服务机构客户能力，从而带动机构业务发展。 2.行情回顾 上周（20230911-0915）沪深300指数、创业板指数分别收于3708.78(-0.83%)、2002.73(-2.29%),申万一级非银金融指数涨幅为-1.27%,在31个申万一级行业中排名第22位；证券Ⅲ涨幅为-0.89%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有华创云信（12.78%）、*ST中期（4.96%）、方正证券（2.37%），跌幅居前的有首创证券（-11.53%）、同花顺（-10.32%）、锦龙股份（-6.28%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 华创云信 12.78 首创证券 -11.53 *ST中期 4.96 同花顺 -10.32 方正证券 2.37 锦龙股份 -6.28 九鼎投资 1.52 国盛金控 -6.24 五矿资本 1.31 信达证券 -5.84 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 股市表现：截至9月15日，股票指数较年初涨跌不一，创业板指数收跌14.66%，中证500收跌2.72%，沪深300指数收跌4.21%。 债市表现：截至9月15日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨1.02%。 大宗商品：截至9月8日，大宗商品指数收于188.08，较年初收涨0.28%。 交易额：上周成交金额3.64万亿元，日均成交额0.73万亿元，环比下降7.11%。 新增投资者：2023年8月，新增投资者99.59万，月环比+9.40%。 股票质押：截至9月15日，市场质押股3651.02亿股，占总股本4.63%。 两融业务：截至9月15日，两融余额1.61万亿元，较上年末上升4.34%。其中，融资余额1.52万亿元， 融券余额908.35亿元。 基金发行：2023年8月，新发行基金份额518.83亿份，发行50只，环比上升27.09%。其中，股票型基金发行49.09亿份，环比下降58.17%。 股权承销：2023年8月，股权承销规模1545.05亿元，环比上升39%。其中，IPO金额576.47亿元，环比上升51%。 行业估值：截至9月15日，证券Ⅲ指数PB-LF估值为1.33倍，处于历史31.10%分位。期货交易：2023年8月，期货市场成交额60.67万亿元，同比增长23.49%。 图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（%）图3：大宗商品指数走势 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图4：上周日均成交0.73万亿元，环比-7.11%图5：2023年8月新增投资者99.59万 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图6：截至9月15日，质押股数占比4.63%图7：截至9月15日，两融余额1.61万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图8：8月基金发行份额518.83亿份图9：8月股权融资规模1545.05亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图10：截至9月15日，证券行业估值分位31.10%图11：8月期货成交规模60.67万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 中证金融组织召开民营企业债券融资信用保护业务座谈会，证监会相关部门人士指出，民营经济是推动我国经济社会发展不可或缺的力量，为我国经济高质量发展发挥了重要作用，要毫不动摇地支持、服务民营企业债券融资，充分发挥债券市场公开透明、预期引导性强的优势，不断深化民营企业债券融资增信支持机制，切实做好民营企业债券“央地合作增信”常态化推进工作，加大民企债券融资支持力度。（第一财经） 证监会：不存在IPO“关闸”和提高上市门槛的情形。关于IPO发行节奏，证监会负责人表示，证监会加强一二级市场的逆周期调节，在充分考虑二级市场承受能力的基础上，科学合理保持新股发行常态化，更好促进一二级市场协调平衡发展。近期阶段性收紧IPO节奏，是维护市场稳健运行的安排，证监会、交 易所IPO受理、审核、注册等相关工作没有暂停，不存在IPO“关闸”的情况。上市公司再融资也不存在“关闸”情况。（东方财富网） 证监会：进一步加大对违规减持行为的打击力度。证监会将坚决贯彻落实党中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的决策部署，抓紧完善关于减持股份的法规制度，进一步加大对违规减持行为的打击力度，速查速处、重罚重处，发现一起、查处一起，让敢于违法者受到应有惩罚、付出沉痛代价。（北京商报） 中基协：公募基金要正确看待市场短期波动，强化逆周期思维。下一步将在证监会的指导下，中基协将围绕“服务、自律、桥梁、创新”的宗旨，着力提升自律管理工作效能，积极配合推进资本市场投资端改革，推动公募基金行业高质量发展。同时，中基协也将进一步发挥委员会的桥梁纽带作用，完善沟通交流机制，凝聚行业专家智慧，引导行业主动融入资本市场改革全局，促进更好发挥资本市场服务实体经济发展与居民财富增长功能。 （中新经纬） 期货公司评级“37升15降”！AA级22家，C类D类数量大减，这些公司连升4级。9月15日晚间，证监会官网公布2023年期货公司分类结果：2023年AA级公司22家，较去年增加4家；A级公司33家，较去年减少 3家；BBB级公司42家，较去年增加5家；BB级公司34家，较去年增加2家；B级公司8家，较去年增加1家；C类和D类公司共11家，较去年大幅减少9家；本次仅有一家公司被评为D类，无E类公司。（金融界） 定向可转债重组，证监会明确！证监会就《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则（征求意见稿）》（以下简称《规则》）公开征求意见，进一步明确定向可转债重组相关制度安排，支持上市公司以向特定对象发行的定向可转债为支付工具实施重组，《规则》共17条，主要包括发行条件、定价机制、存续期限、限售期限、回售和赎回、投资者适当性、权益计算、信息披露、持有人权益保护等内容。（证券时报网） 证监会：正在研究制定资本市场服务高水平科技自立自强的行动方案。证监会深入推进科创板建设，坚守科创板定位，支持六大行业中符合条件、拥有关键核心技术的“硬科技”企业通过科创板做优做强，引导资源向科技创新