美国汽车行业大罢工第三天，中国8月经济数据整体超预期

日度报告——综合晨报 美国汽车行业大罢工第三天，中国8月经济数据整体超预期 报告日期：2023-09-18 外汇期货 美国汽车行业大罢工进入�三天 美国汽车工人联合会的罢工来到�三天，目前还没有达成协议，汽车工人的罢工意味着短期劳动力市场将出现明显波动 股指期货 央行调降14天期逆回购利率20BP 8月经济数据呈现止跌迹象，基本面有所缓和。但我们仍有必要提醒，8月M1-M2剪刀差持平上月，M1维持在2.2%的低位，经 综济活力不足。当前经济仍在保“5”的边缘。 合国债期货 晨中国8月经济数据整体超预期 报和7月相比，8月经济数据的亮点在增加。汽车、电子、出行消费等行业继续保持较高景气度，需求带动生产数据好转。资金面是债市最关注的因素，预计下半月资金面的挑战仍存。 黑色金属 中国8月CPI同比上涨0.1% 需求未见大幅度回落，原料供需结构维持偏紧。但考虑钢厂利润和补库节奏，十一前后面临回调风险。整体以震荡偏多思路对待。 能源化工 中国苯乙烯样本企业库存周度数据统计 从近期调研情况来看，苯乙烯实际供需并不如显性库存反映出来的那么紧张，后续仍需关注苯乙烯隐形库存情况。 农产品 印度：马邦糖产量或降至四年低位 8月下半月巴西中南部糖产量同比增10%至346万吨，23/24榨季截至9月1日，累计糖产量同比增20%。9月总体天气预期干燥，这将有利于巴西糖厂压榨的快速推进。 吴奇翀高级分析师（产业咨询）从业资格号：F03103978 投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888 Email：qichong.wu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（铁矿石）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.4、能源化工（电力）7 2.5、能源化工（甲醇）8 2.6、能源化工（PTA）8 2.7、能源化工（苯乙烯）9 2.8、能源化工（原油）10 2.9、能源化工（碳排放）10 2.10、农产品（棕榈油）11 2.11、农产品（白糖）11 2.12、农产品（豆粕）12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储本周维持利率不变的概率为99%(来源：Bloomberg) 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为99%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为1%；到11月维持利率不变的概率为68.2%，累计加息25个基点的概率为31.5%，累计加息50个基点的概率为0.3%。 欧央行官员Vasle：欧洲或将进一步加息(来源：Bloomberg) 斯洛文尼亚央行行长、欧洲央行管理委员会成员BostjanVasle表示，虽然经济增长放缓应该有助于政策制定者将价格涨幅恢复到2%的目标，但工资发展和财政政策仍然构成“重大风险”。最近的能源价格压力也可能是永久性的。Vasle表示，即使在周四官员发出借贷成本可能已经达到峰值的信号后，也不能排除欧洲央行（加息）的可能性。 美国汽车行业大罢工进入�三天(来源：Bloomberg) 当地时间周日（9月17日），全美汽车工人联合会（UAW）针对三大车企的罢工行动进入到�三天，目前仍没有快速解决的方案。在未能与通用汽车、福特汽车和Stellantis达成新的劳资协议后，UAW于当地时间周五早间宣布开始罢工，约1.27万名工人参与了罢工，涉及三大车企位于密歇根州、俄亥俄州和密苏里州的工厂。 点评：我们看到美国汽车工人联合会的罢工来到�三天，目前还没有达成协议，汽车工人的罢工意味着短期劳动力市场将出现明显波动。近期美国劳动力市场上较为重要的一个事件在于全美汽车工人联合会组织的罢工来到�三天，双方的诉求分歧较高，工会提出的加薪幅度远高于车企可以提供的比例，因此目前罢工还在继续，汽车行业的罢工对于美国劳动力市场短期产生明显的波动，密切关注后续事态进展。 投资建议：美元短期高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 证监会回应阶段性收紧IPO情况(来源：wind) 证监会：近期阶段性收紧IPO节奏，是维护市场稳健运行的安排，证监会、交易所IPO受理、审核、注册等相关工作没有暂停，不存在IPO“关闸”的情况；上市公司再融资也不存在“关闸”情况；目前，各板块的定位、发行和上市条件、信息披露要求等没有变化，不存在提高上市门槛的情形。 8月份70大中城市中，新房和二手房销售价格同环比均降低(来源：wind) 国家统计局公布数据显示，8月份70个大中城市中，新房和二手房销售价格环比、同比上涨城市个数均减少。其中，新房和二手房销售价格环比上涨城市分别有17个和3个，比 上月均减少3个；同比上涨城市分别有25个和3个，比上月分别减少1个和2个。各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.4个百分点，二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 央行调降14天期逆回购利率20BP(来源：wind) 央行开展5910亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.5%，与此前一致。同时 开展1050亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%；开展340亿元14天期逆回购操作，为今年1月以来首次，中标利率1.95%，此前为2.15%。Wind数据显示，今日有3630亿元逆回购及4000亿元MLF到期，因此单日净回笼330亿元。 中国8月经济数据边际止跌(来源：wind) 中国1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长3.2%，预期增3%，前值增3.4%。其中制造业投资增长5.9%，增速比1-7月份加快0.2个百分点。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.26%。中国8月社会消费品零售总额同比增4.6%，预期3.5%，前值2.5%。中国8月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期增4.2%，前值增3.7%。8月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。 点评：8月经济数据呈现止跌迹象，基本面有所缓和。对于A股而言，地产宽松、央行降息降准等重磅政策接连落地，形成了一个明显的政策底。但我们仍有必要提醒，评价8月份经济短期止跌时，需要注意到M1-M2剪刀差持平上月，M1维持在2.2%的低位，经济活力仍严重不足。当前经济仍在保“5”的边缘，修复基础尚不牢靠。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 1.3、国债期货（10年期国债） 财政部：1-8月累计，印花税收入同比下降8.9%(来源：财政部) 财政部发布数据显示，1-8月累计，印花税收入2903亿元，同比下降8.9%，其中，证券交易印花税收入1468亿元，同比下降29%；国内增值税48289亿元，同比增长70.7%，主要是去年同期留抵退税较多，基数较低；车辆购置税1793亿元，同比增长2.3%。 央行重启14天期逆回购(来源：中国人民银行) 央行开展5910亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.5%，与此前一致。同时 开展1050亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%；开展340亿元14天期逆回购操作，为今年1月以来首次，中标利率1.95%，此前为2.15%。另有3630亿元逆回购及4000亿元MLF到期，单日净回笼330亿元。 中国8月经济数据整体超预期(来源：国家统计局) 8月经济数据多数超出市场预期。规模以上工业增加值同比增长4.5%，预期4.2%，前值增 3.7%；社会消费品零售总额同比增4.6%，预期3.5%，前值2.5%。1-8月固定资产投资累计同比为3.2%，预期3.0%，前值3.4%。 点评：和7月相比，8月经济数据的亮点在增加。从结构上看：1）需求边际回暖带动工业生产修复；2）消费数据超预期，从两年平均同比的角度来看，出行社交和可选类消费增速普遍较前值上升，近期居民出行消费意愿持续较强，这也成为服务业生产改善的主要动力；3）制造业投资当月和累计增速均有所回升，结构上看，受政策带动的装备制造业和景气度较高的汽车行业投资增速均较前值上升。但经济内部的问题仍旧存在，主要体现为地产相关指标普遍持续走弱。近期债市整体偏弱，最为直接的原因就是资金面偏紧。虽然央行本月降准25BP，但截至9月末，资金面仍会面临着一些不确定性。短期债市处于逆风，待止盈情绪缓和后或可考虑重新买入。 投资建议：短期债市处于逆风，待止盈情绪缓和后或可考虑重新买入。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国汽车工人大罢工开始(来源：wind) 全美汽车工人联合会(UAW)与美国三大车企的劳资谈判失败。为此，9月15日凌晨，UAW在美国多个州针对通用、福特和克莱斯勒三家车企同时发起罢工。罢工从3家工厂开始， 有13000名工人参加。 美国9月纽约联储制造业指数1.9(来源：wind) 美国9月纽约联储制造业指数1.9，预期-10，前值-19。 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值为67.7(来源：wind) 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值为67.7，预期69.1，前值69.5。美国9月一年期通胀率预期3.1%，3.50%，3.50%。 点评：周五市场风险偏好下降，美债收益率继续上行，美股大跌，黄金上涨，美国经济数据喜忧参半，通胀压力回升，打压消费者信心，9月纽约联储制造业指数转正，明显好于市场预期，新订单回暖的同时，物价分项持续攀升，成为最大的贡献来源，就业分项则处于收缩区间，目前美国经济还未陷入衰退，而通胀的反弹将导致美联储短期内维持紧缩货币政策，9月利率会议本周召开，预计按兵不动，但表态不会太鸽派。 投资建议：外盘黄金筑底回升，内盘黄金溢价有所回落，不建议追高。 2.2、黑色金属（铁矿石） 中国8月CPI同比上涨0.1%(来源：Mysteel) 中国8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；8月PPI同比下降3.0%，环比上涨0.2%。其中，金属相关行业需求有所改善，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.1% 2023年9月16日继续不加征俄关税(来源：Mysteel) 国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品�十二次排除延期清单，对《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品�十次排除延期清单的公告》（税委会公告2023年�1号） 中的相关商品，延长排除期限，自2023年9月16日至2024年4月30日，继续不加征我为 反制美301措施所加征的关税。 波罗的海干散货运价指数录得逾六个月最大周线涨幅(来源：Mysteel) 波罗的海干散货运价指数周五上涨，录得三月以来当周最大百分比涨幅，因所有船舶的需求强劲。波罗的海干散货运价指数上涨41点或3.1%，至1381点，连续八日上涨，该指数周线上涨16.4%。海岬型船运价指数上涨90点或6%，至1602点，触及一个月高位，该指数周线上涨16.4%。海岬型船日均获利增加747美元，至13284美元。巴拿马型船运价指数 上涨14点，至1656点，该指数周线上涨11.2%。巴拿马型船日均获利增加125美元，至14906 美元。超灵便型