甲醇数据日报
甲醇数据日报 2023/9/14 品种 日内观点 甲醇 港口持续累库，甲醇高位回落。消息面上，伊朗新装置DiPolymerArianPetro（BCCO集团）165万吨/年甲醇装置试车成功，近期商谈10月装船计划。生产利润持续回升促使甲醇开工率回升至同期高位，然秋检规模暂时不大，供应端压力仍存。传统下游需求正式进入“金九”旺季，MTO装置回归和新投产使得烯烃需求向好，但天津渤化的停车抵消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双升的态势，而随着甲醇价格的连续上涨，其估值的绝对水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，港口依旧呈现累库格局。当前下游对高价甲醇的抵触情绪已有部分显现，2600元/吨一线压制较明显，建议前期多单可适当止盈减磅、落袋为安。不过后期冬季限气停车和燃料需求增加的预期仍在，因此可逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来表达（近期港口的持续累库再次导致01-05走出反套逻辑，但旺季预期证伪前，仍以逢低正套思路操作）。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价格延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不可忽视的成本端风险因素。近期PP受成本端油价偏强的支撑要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应维持高利润，PP-3MA中长期逢高做缩。 产业链数据 项目 数据 环比 项目 数据 环比 现货价格 江苏 2500 -35 内蒙动力煤 600 0 鲁南+250 2625 -35 川渝天然气 2 0 内蒙+600 2740 -20 江苏丙烯 6925 0 西南+200 2790 0 江苏聚丙烯 8200 0 华南-200 2320 -10 山东甲醛 1105 0 CFR中国 288 5 江苏醋酸 4950 25 CFR东南亚 338 10 河南二甲醚 3505 -50 FOB美湾 254 3 山东MTBE 7950 70 期货收盘价 MA2401 2525 -41 MA2405 2431 -2 基差 MA2401基差 -25 6 MA2405基差 69 6 区域价差 江苏-鲁南 125 0 CFR东南亚-CFR中国 50 5 江苏-内蒙 360 -15 FOB美湾-CFR中国 -28 -2 江苏-西南 -90 -35 FOB鹿特丹-CFR中国 -40 -3 鲁南-内蒙 235 -15 CFR韩国-CFR中国 20 -5 华南-江苏 20 25 进口利润 13 3 产业链价差 PP-3*MA(01) 391 104 PP/3MA(01) 1 0 仓单数量 注册仓单量 10182 0 有效预报 1970 0 主要图表 图1：国内现货价格 图2：国际现货价格 3600300024001800 鲁南+250内蒙+500西南+200华南-200江苏 400350300250200 CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹 图3：主力合约基差 图4：1-5价差 5004003002001000-100-200-300 MA201MA301MA401 6004503001500-150 2201-22052301-23052401-2405 图5：外盘区域价差 图6：进口利润 12080400-40-80 CFR东南亚-CFR中国主港FOB美湾-CFR中国主港FOB鹿特丹-CFR中国主港中国至东南亚运费 中国至美国运费中国至欧洲运费 6004002000-200-400 202120222023 图7：全国甲醇装置开工率 图8：煤制甲醇装置开工率 85%80%75%70%65%60% 202120222023 90%85%80%75%70%65% 202120222023 图9：国内CTO/MTO装置开工率 图10：传统下游加权开工率 100% 90%80%70%60% 202120222023 65%60%55%50%45%40% 202120222023 图11：内蒙煤制甲醇利润 图12：川渝天然气制甲醇利润 8004000-400-800-1200 202120222023 2000150010005000-500-1000 202120222023 图13：MTO现货利润 图14：MTO盘面利润 10000-1000-2000-3000-4000 202120222023 10000-1000-2000-3000-4000 202120222023 图15：华东沿海MTO装置加权模拟利润 图16：内蒙MTO装置综合模拟利润 150010005000-500-1000-1500-2000 202120222023 3000200010000-1000-2000-3000-4000 202120222023 图17：传统下游综合加权利润 图18：传统下游综合加权利润（剔除醋酸） 2000150010005000 202120222023 8006004002000-200-400 202120222023 图19：生产企业总库存 图20：港口总库存 60504030 202120222023 120100 806040 202120222023 免责声明本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。备注：外盘现货价格单位为“美元/吨”，内盘现货价格单位为“元/吨”，天然气现货价格单位为“元/立方米”，仓单数量单位为“手”。开工率和库存为周度数据，其余数据为上一交易日数据。
