埃夫特机构调研纪要

埃夫特机构调研报告 调研日期:2023-08-18 埃夫特智能装备股份有限公司是一家专注于工业机器人产业的高科技公司,成立于2020年,并在科创板上市。公司致力于为客户提供机器人及智能制造解决方案,拥有从机器人核心零部件到机器人整机再到机器人高端系统集成领域的全产业链协同发展格局。在多个应用领域,如汽车及汽车零部件、3C电子 、光伏、锂电、金属制品、家具、家用电器、食品饮料等,埃夫特提供了喷涂、焊接、码垛、搬运、上下料等解决方案,并遍布全国,也出口到欧洲、亚洲 、非洲、大洋洲等多个国家和地区。埃夫特是国家级专精特新“小巨人”企业,中国机器人产业联盟副理事长单位,是中国机器人TOP10成员之一,中国智能制造业百强企业之一,并拥有国家企业技术中心、国家地方联合工程研究中心、院士工作站、博士后科研工作站等科研机构。埃夫特坚持以客户为中心的价值观,构建了遍布全国的专业化团队和7*24小时在线的客户服务体系,一切为了帮助客户更好的创造价值。 2023-09-12 2023-08-18 特定对象调研,展会交流,线上会议,分析师会议 董事长、总经理游玮,副总经理、董事会秘书、财务总监康斌,副总经理张帷,证券事务代表陈青 北京、埃夫特会议室 申万宏源 证券公司 - 琛晟资产 资产管理公司 - 合众资产 资产管理公司 - 中银资管 其它 - 德邦证券 证券公司 - 旌安投资 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 大成基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 主要问题与回复1、公司对海外/国内集成业务的规划和想法? 答:海外的系统集成业务对公司的毛利率和净利率有比较大的影响。公司保留海外汽车集成业务的主要原因:一是因为客户资源,二是海外汽车集成业务是公司机器人导入汽车行业的重要抓手。 国内集成业务收缩规模,仅保留核心的仿真工艺规划和设计环节,保留集成业务的能力同时将部分海外集成的设计转移到国内,从而更好的控制成本。 2、海外集成业务的价格压力是长期的吗? 答:未来海外集成业务会持续竞争价格承压,海外业务对我们长期来看有战略意义,但是我们也考虑短期的财务表现,主要通过以下方式来降本:一是将海外的一部分设计工作转移到印度和中国,其中包括人员和职能的调整;二是逐步将海外的供应链、设计和机加转移到国内 ,逐步导入国产供应链来帮助海外降本。3、2023年上半年机器人整机业务毛利提升的原因? 答:公司资源聚焦、降本控费逐步落地,规模效应逐步体现及芯片价格的回落等都对机器人整机业务毛利提升起到了推动作用。4、对工业机器人行业价格竞争的看法? 答:工业机器人行业面临着激励的竞争,随着整体竞争格局的加速,会倒逼各机器人厂家提升对成本的控制能力,加速机器人厂家对供应链的快速布局和深度优化,头部企业会加快上下游的资源整合和关键环节的自主可控。最后,基于成本控制角度和设备安全可控角度,终端客户会考虑用国产替代进口设备,对国产品牌机器人的接受度越来越高。因此,整体来看,行业竞争一定会更加激烈、行业洗牌会加速。 5、公司认为下一个推动国产机器人销量爆发式增长的行业是哪些? 答:我们认为在目前的大环境下,3C和汽车行业是国产替代起量的重要行业。公司机器人整机销量前三的行业是光伏、3C和锂电。未来持续增长来自于智能化进展,例如钢构智能焊接、智能喷涂等。 6、在汽车行业进一步发展,公司需要提升哪些技术储备? 答:在汽车行业,公司已推出搬运、大负载机器人,后期公司将继续完善点焊工艺包推出点焊机器人,同时对各系列机器人进行成本控制,更好地推向汽车市场 7、公司实现今年出货量目标的增量来自哪里? 答:从2022年及2023年半年度出货情况来看,光伏行业投资热度较高,也是公司出货量最高的行业,在短期内,我们预测今年光伏行业的整机销量将会保持这种势头,占比仍然较高。 8、如何看待海外公司的并购? 答:2015年开始海外并购前,公司针对各业务环节所需技术基础进行梳理,对于其中尚缺乏的薄弱环节,通过境外并购,消化吸收境外技 术的方式,实现自主可控。为此公司陆续收购智能喷涂机器人和智能喷涂解决方案提供商意大利CMA、智能抛光打磨及金属加工解决方案提 供商意大利EVOLUT、汽车行业柔性焊装系统提供商意大利WFC并战略参股运动控制系统提供商意大利ROBOX,公司通过获取境外公司移交的技术成果、建立国内平台消化、吸收境外技术、持续研发立项、建立项目技术支持体系和人员交流体系等方式,消化吸收境外技术,并进行 创新。从财务角度来看,部分子公司的业绩表现不佳,但从技术角度来看,并购海外公司是成功的。