澳华内镜机构调研纪要

澳华内镜机构调研报告 调研日期:2023-09-11 上海澳华内镜股份有限公司是一家专注于电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业。公司致力于成为国际领先的内镜整体解决方案提供商,经过20多年的专注与创新,产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。公司是国内较早从事软性电子内窥镜研发和制造的企业之一,围绕内窥镜诊疗领域进行了系统性的产品布局,长期坚持底层技术创新和跨领域人才培养,突破了内窥镜光学成像、图像处理、镜体设计、电气控制等领域的多项关键技术,具备较强的竞争优势,在国外厂商处于市场垄断地位的软性内窥镜领域占有一席之地,产品已进入德国、英国 、韩国等发达国家市场。内窥镜是集图像传感器、光学镜头、照明光源、镜体装置等部件为一体的专业医疗设备,按镜体是否可弯曲分为硬管内窥镜和软性内窥镜两大类。公司经过多年的创新与发展,掌握了高清图像处理、内窥镜镜体设计与集成、安全隔离等方面的核心技术,覆盖了软性内窥镜领域主要技术范围。在高清图像处理方面,公司在分光染色技术、实时调光技术、低延时高清图像处理技术等领域具备较强的底层技术储备;在内窥镜镜体设计与集成方面,公司掌握了微型成像模组技术、低损失图像信号传输技术、精密结构设计与加工技术等软性内窥镜制造方面关键技术;在安全隔离方面,公司创新性将内窥镜无线供电技术和内窥镜激光传输技术应用在内窥镜产品中,与国际品牌相比具备差异化的竞争优势。此外,公司正在开展4K超高清软性内窥镜系统、内窥镜机器人、3D软性内窥镜等项目,取得了良好的阶段性研发成果。 2023-09-12 董事会秘书施晓江 2023-09-112023-09-12 券商策略会,分析师会议,路演活动公司办公室 泰康资管 保险资产管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 沣谊投资 投资公司 - 清和泉资本 资产管理公司 - 见龙资产 资产管理公司 - 信达证券 证券公司 - 华泰自营 - - 光大证券 证券公司 - 新华养老 寿险公司 - 中银三星人寿 寿险公司 - 中金基金 基金管理公司 - 宏利基金 基金管理公司 - 望正资产 资产管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 野村证券资管 - - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 中加基金 基金管理公司 - 方正富邦基金 基金管理公司 - 混沌投资 投资公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 汇添富 基金管理公司 - 建投资管 投资公司 - 拾贝投资 基金管理公司 - 渤海人寿 寿险公司 - 国联基金 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 肈万资产 - - 兴合基金基金管理公司- 第一部分:经营情况介绍 业绩概览:2023年上半年主营业务收入2.89亿元(同比增长72.74%);归母净利润约3808万元(同比增长651.46%) ;销售费用和研发费用占营业收入比例分别达到34%和24%。 主营业务收入拆分:合计收入2.89亿元,其中内窥镜设备2.77亿元(占比96%),内窥镜诊疗耗材757万元;内窥镜维修服务收入431万元。 第二部分:互动问答1:医院采购需求情况? 开展内镜诊疗的三甲医院每年都会有内镜设备采购需求,这部分与科室的自然发展以及临床端的刚性需求密切相关,这类由临床诊疗驱动的采购需求韧性也比较强。 2:海外市场的规划? 公司目前海外业务更多在欧洲开展,欧洲子公司过去几年表现稳健,也可以负责一部分产品维修服务。整体来看,公司在海外市场还处于相对起步的阶段,希望随着公司产品力的持续提升,公司能在国外市场获得更进一步的发展。 3:毛利率提升的主要原因? 公司上半年毛利率同比增加5%以上,主要是因为中高端产品销售增加所致。 4:销售费用的主要构成? 公司2023年上半年的销售费用中职工薪酬约4648.2万元,修理费约1599.5万元,展会及会务费约1138万元,其余为差旅 费、折旧摊销费等项目。 5:AQ-300产品和AQ-200产品之间是否存在互相竞争? 公司的两款产品主打不同的市场。从产品定位来看,AQ-300产品的配置更高,定价也更高。价格和性能的差异使得两款产品天然形成了定位差异——AQ-200产品的目标市场主要是二级及以下医院,AQ-300产品的主要市场是三级医院。公司在AQ-300产品上市之 后的学术投入对AQ-200产品的销售起到了一定的带动作用。