基础化工行业周报：国际原油供应再收紧，醋酸市场强势上行

证国际原油供应再收紧，醋酸市场强势上 行 券研 究——基础化工行业周报（20230904-20230910） 告 报增持（维持）本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为-1.36%，基础化工指数涨跌幅为 行业:基础化工 0.50%。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：橡胶助剂 日期: 2023年09月12日 （6.11%），锦纶（5.78%），涂料油墨（3.79%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 2% -1%09/22 -4% 11/22 02/2304/2306/2309/23 -7% -10% -13% -16% -19% -22% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周报 相关报告： 《纯碱库存底部价格持续上行，尿素景气高位持续震荡——基础化工行业周报 （20230828-20230903）》 ——2023年09月04日 《纯碱价格上行，高端轮胎迎发展良机— —基础化工行业周报（20230821-20230827）》 ——2023年08月30日 《供应偏紧醋酸稳步上涨，碳酸锂价格回落——基础化工行业周报（20230814-20230820）》 ——2023年08月23日 过去一周涨幅靠前的产品：浓硝酸（25.64%），合成氨（24.59%），醋酸（17.27%），顺丁橡胶（15.55%），苯胺（13.13%）；跌幅靠前的产品：改性沥青（-12.62%），水合肼（-9.26%），液氯（-9.25%），钴酸锂（-7.98%），盐酸（合成酸）（-7.24%）。 行业重要动态 近日OPEC+成员国沙特阿拉伯和俄罗斯宣布将继续维持减产石油的政策直至今年年底，市场担忧全球原油供应收紧，国际原油期货价格连续多个工作日上涨，美油站上85美元/桶大关，布油达到90美元/桶以上。截至9月8日，WTI原油价格为87.51美元/桶；布伦特原油价格为90.65美元/桶。 过去一周醋酸市场价格强势上行，截至9月7日国内醋酸市场均价为 4026元/吨，较上周同期市场均价相比上涨188元/吨，上调幅度 4.90%。供需“双强”，给予市场更多信心，供应端本周虽开工高位，但由于前期“低库”背景利好累计，当前各家仍旧有超卖预期，厂家库存持续低位，市场货源限量释放，利好支撑强劲。同时下游对后市看好的心态持续发酵，对于现在“一货难求”的局面，提早补货心态或存，又鉴于亚运会举办提前对运输端的影响，加重了下游提前补货心理，因此本周整体需求情况较好。 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材、山东赫达等成长赛道优质标的穿越周期投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态6 3.1原油6 3.2化纤6 3.3煤化工7 3.4PVC9 3.5纯碱9 3.6钛白粉10 3.7维生素10 3.8聚氨酯11 3.9农化11 3.10氟化工12 3.11锂电化学品13 4重点行业新闻及公司公告15 5化工新股17 6投资建议17 7风险提示17 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：重点公司公告16 表7：基础化工行业新上市公司17 1本周市场走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）本周涨跌幅 过去一周（2023.9.4-2023.9.10），沪深300指数涨跌幅为-1.36%，基础化工指数涨跌幅为0.50%。 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 国防军工 石油石化 煤炭通信电子 公用事业基础化工 银行机械设备社会服务有色金属 综合非银金融建筑材料房地产纺织服饰计算机轻工制造 汽车食品饮料 钢铁家用电器商贸零售 环保交通运输建筑装饰农林牧渔医药生物美容护理电力设备 传媒 -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：橡胶助剂（6.11%），锦纶（5.78%），涂料油墨 （3.79%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 橡胶助剂 锦纶涂料油墨膜材料 其他橡胶制品 粘胶煤化工 非金属材料Ⅲ 氯碱胶黏剂及胶带 改性塑料 氨纶涤纶 其他塑料制品 氟化工其他化学制品 钾肥 纺织化学制品 复合肥民爆制品有机硅 磷肥及磷化工 农药其他化学原料 食品及饲料添加剂 合成树脂钛白粉 其他化学纤维 无机盐炭黑氮肥聚氨酯纯碱 -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：广信材料 （54.75%），容大感光（30.18%），双乐股份（27.34%），扬帆新材（24.65%），长江材料（22.39%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 300537.SZ 广信材料 54.75 300576.SZ 容大感光 30.18 301036.SZ 双乐股份 27.34 300637.SZ 扬帆新材 24.65 001296.SZ 长江材料 22.39 300655.SZ 晶瑞电材 20.20 300429.SZ 强力新材 19.93 002455.SZ 百川股份 15.60 605488.SH 福莱新材 14.97 002341.SZ 新纶新材 14.75 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：康鹏科技（-13.50%），永悦科技（-11.62%），天赐材料（-10.74%），德方纳米（-10.73%），争光股份（-10.41%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 688602.SH 康鹏科技 -13.50 603879.SH 永悦科技 -11.62 002709.SZ 天赐材料 -10.74 300769.SZ 德方纳米 -10.73 301092.SZ 争光股份 -10.41 300169.SZ 天晟新材 -9.64 301156.SZ 美农生物 -9.31 301487.SZ 盟固利 -9.14 830832.BJ 齐鲁华信 -8.13 688602.SH 拉芳家化 -7.80 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 浓硝酸 25.64 25.64 合成氨 24.59 -17.39 醋酸 17.27 56.90 顺丁橡胶 15.55 38.89 苯胺 13.13 32.49 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 改性沥青 -12.62 -12.62 水合肼 -9.26 -21.39 液氯 -9.25 149.40 钴酸锂 -7.98 -43.72 盐酸（合成酸） -7.24 7.89 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%） 二甲醚价差 86.17 PTA价差 -60.12 DMF价差 36.82 顺酐法BDO价差 -21.78 醋酸价差 28.69 聚合MDI价差 -18.97 涤纶短纤价差 17.36 三聚磷酸钠价差 -14.35 顺丁/天胶 15.09 草甘膦价差 -8.70 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周（8月31日-9月6日）沙特和俄罗斯延长减产至年底令供应收紧，国际原油价格大幅上涨。沙特与俄罗斯减产至10月的预期依旧影响现货市场，市场供应紧张支撑油价，同时美元指数连续三天下跌，美联储加息或放缓，加之中国制造业数据好于预期，国际原油上涨。OPEC+成员国沙特阿拉伯和俄罗斯宣布将继续维持减产石油的政策直至今年年底，市场担忧全球原油供应收紧，国际原油期货价格连续多个工作日上涨，美油站上85美元/桶大关，布油达到90美元/桶以上。截至 9月8日，WTI原油价格为87.51美元/桶，较9月1日价格上涨 2.29%，较年初价格上涨13.75%；布伦特原油价格为90.65美元/桶，较9月1日上涨2.37%，较年初价格上涨10.41%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023年9月1日-2023年9月 7日，下同）涤纶长丝市场价格上涨。截止到9月7日，涤纶长丝 POY市场均价为7782.14元/吨，较上周均价上涨107.14元/吨； FDY市场均价为8278.57元/吨，较上周均价上涨42.86元/吨；DTY市场均价为9210.71元/吨，与上周均价持平。因沙特与俄罗斯宣布延长减产至年底，供应面支撑较好，且中国制造业数据好于预期，需求面预期好转，从业者心态受到提振，原油市场利好充分，走势偏暖，而主原料PTA一套装置重启，供应增加形成一定拖累，双方博弈，PTA市场震荡攀升，成本面支撑强势，在聚合成本的不断攀升之下，涤纶长丝市场现金流持续压缩，企业涨价意愿强烈，纷纷报价上调，涤纶长丝市场成交价多日探涨，进入九月，纺织市场秋冬订单下达速度加快，但数量依旧偏少，对纺织市场现状不过杯水车薪，且现阶段织企坯布库存充足，订单的交付多以消耗原有库存为主，用户对长丝采购意愿偏弱，因本周涤纶长丝市场上行，下游用户在追涨情绪的引导下适量采买，长丝市场产销有所转暖，部分畅销型号出现供不应求的局面。 过去一周国内氨纶市场价格震荡上行，截止到9月7日，本周国内氨纶40D价格31200元/吨，较上周市场均价上涨700元/吨。由于氨纶双原料8月结算价格上涨，氨纶工厂在成本面高压下，报 盘纷纷上调500-1000元/吨不等，缓解成本压力；随着金九来临，部分氨纶工厂反馈下游需求略有启动迹象，市场刚需成交稍增， 多数氨纶工厂产销达到平衡。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000- 36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000-33000元/吨。 过去一周锦纶长丝市场暂稳整理。截止到9月7日，江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考16400元/吨，较上周同期价格持平；FDY70D/24F主流商谈参考17400元/吨，较上周同期价格持平；DTY70D/24F主流商谈参考18600元/吨，较上周同期价格持平。己内酰胺现货市场持续挺价，PA6切片常规纺切片市场价格上扬，高速纺切片市场延续平稳走势，锦纶长丝市场成本端支撑有