油脂震荡筑顶，反弹及时止盈

【冠通研究】 油脂震荡筑顶，反弹及时止盈 制作日期：2023年9月12日 【策略分析】 油脂进入筑顶阶段，多单逢高减仓 国内供应方面，棕榈油到港压力不减，需求疲软，库存回升；豆粕库存转升，现货成交乏力，合同压力不大，油厂供应增幅有限，豆油库存延续去化。9月进入集中备货期，当前备货速度较前期有所放缓。西太平洋仍有多个台风胚胎，可能影响国内到港节奏。 国外方面，需求端，从ITS公布的数据看，9月高频出口大幅回落。印度排灯节临近，以及其国内较差的天气状况，备货、进口需求或激增，但印度国内已有高库存带来的供应过剩压力。供应端，产区降雨持续，马来东部收割工作受阻，限制9月增产幅度；当前供需宽松形势尚未扭转，盘面抛压渐强，建议谨慎看待印度的需求支撑。印尼中部、南部产区干燥得以缓解，整体依然利于产量形成，预计延续增产趋势。美豆优良率回落，北美紧张的供应格局已成事实，美国生柴需求旺盛，豆油走势相对偏强。整体来看，印度、中国的需求在经历备货后有放缓趋向，且当前供应端也不具有进一步炒作题材，油脂高位恐难有强支撑，后市博弈将加剧，中期上涨趋势或将放缓。 短线来看，棕榈油、豆油继续偏弱运行，MPOB报告利空，棕油顺势下探。豆油8300 附近支撑下破。操作上，把握盘中反弹机会，油脂多单逢高减仓。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，棕榈油主力收盘报7436元/吨，-1.74%，持仓+4231手。豆油主力收盘报 8274元/吨，-0.43%，持仓+910手。现货方面： 棕榈油方面，截至9月12日，广东24度棕榈油现货价7390元/吨，较上个交易日持 平。豆油方面，主流豆油报价8850元/吨，较上个交易日-50。 现货成交方面，9月11日，豆油成交23500吨、棕榈油成交8680吨，总成交较上一交易日-386吨。 （棕榈油主力1h行情） （豆油主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】基本面上： 供给端，昨日主要油厂开机率62.9%。截至9月8日当周，豆油产量为33.47万吨，周环 比-1.11万吨；截至9月8日当周，豆油表观消费量为37.49万吨，环比+0.19万吨；豆油 库存为96.31万吨，周环比-4.02万吨。截至9月8日当周，国内棕榈油商业库存68.64 万吨，环比+1.04万吨。消息上： 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年9月1-10日马来西亚棕榈油单产减少7.21%，出油率增加0.1%，产量减少6.7%。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。