高位震荡，观望为主

【冠通研究】 高位震荡，观望为主 制作日期：2023年9月12日 【策略分析】 高位震荡，观望为主 短期看，基本面仍对矿价有较好支撑，且随着国庆假期临近，钢厂或有补库需求，但发改委表示将继续紧盯铁矿石市场动态，持续加强期现货市场联动监管，加之粗钢平控预期仍在，铁矿石高位风险较大，短期建议高位震荡思路对待，操作上观望为主，追高需谨慎。中长期，铁矿石供需格局趋于宽松，矿价仍承压。目前铁水未进入下滑通道，产业链矛盾还在积累，钢厂主被动减产动力不足，负反馈条件暂时还不够成熟。近期关注钢厂盈利状况和铁水走势。 【期货行情】 期货方面：铁矿石主力I2401合约高开后震荡偏强运行，盘中最高涨至864.5元 /吨，最终收盘于859元/吨，+16.5元/吨，涨跌幅+1.96%。成交量54.7万手， 持仓75.5万，+16223手。持仓方面，今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为470185，+6265手，前二十名空头持仓为411026，+9420手，多增空增。 数据来源：博易大师，冠通期货 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，9月4日-9月11日，全球铁矿石发运总量3013.2万吨， 环比减少348.0万吨。澳洲发运量1838.4万吨，环比减少48.5万吨，其中澳洲 发往中国的量1520.3万吨，环比增加52.9万吨。巴西发运量680.8万吨，环比 减少195.2万吨。中国45港到港总量2702.9万吨，环比+724.2万吨。截至9月 8日，国内126家铁精粉产量42.49万吨/日，环比+0.61万吨/日，产量高位运 行。需求端，根据钢联数据，截至9月8日当周，日均铁水产量248.24万吨，环比+1.32万吨，铁水创年内新高，增量主要来自华北地区，华东地区有所减量。 基本面上，外矿发运连续两周回升后，本期下滑至中等水平；台风天气影响消退后，本期到港大幅回升，目前到港处于偏高水平。中长期看，外矿供应趋于宽松的趋势不变。需求端，铁水、疏港以及钢厂日耗均处于偏高水平，短期铁矿石需求韧性仍较好。但钢厂盈利率连续五周下滑，过半钢厂亏损，焦炭提涨博弈中，钢厂利润收缩压力加大，或影响钢厂生产积极性，预计铁水上方空间有限，但同时上周钢厂盈利率下滑幅度较小，主动减产力度或不大，预计铁水下滑也较为缓慢，短期倾向于高位震荡。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。