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公司与腾讯签署战略合作协议，关注开学季新产品落地进度

2023-09-12 东吴证券王英文

腾讯与佳发教育的战略合作与智慧教育进展

关键要点概览：

战略合作伙伴关系：
- 时间与地点：2023年9月8日于深圳国际会展中心举办的2023腾讯全球数字生态大会智慧教育专场。
- 合作伙伴：成都佳发安泰教育科技股份有限公司等4家企业，合作聚焦于英语听说类产品。
合作内容与目标：
- 基础：腾讯拥有强大的大模型技术背景。
- 经验：佳发教育在教育应用场景中积累了丰富的实战经验。
- 目标：双方合作旨在加速英语听说类产品的落地实施，开拓更广阔的市场增长空间。预计年内还将推出更多英语听说相关的新产品。
智慧教育产品线：
- 持续扩张：自2017年起，公司不断丰富智慧教育产品线，涵盖智慧教室、智慧体育、生涯教育等多个领域。
- 英语听说产品：集考试、测评、训练于一体，适用于多种英语听说场景，利用大语音模型AI基座升级产品，增长潜力显著。
佳发教育业绩表现：
- 营收与利润：2023年上半年营业收入3.05亿元，同比增长23.6%，归母净利润8824万元，同比增长26.1%。
- 业务分布：教育考试标准化考点产品及整体解决方案收入2.31亿元，同比增长28.4%；智慧教育产品及整体解决方案收入4966万元，同比增长4.3%。
竞争优势：
- 规模与渠道优势：参与31个省份、200多个地市的标准化考点建设，覆盖50多万间教室，具有显著的规模优势和广泛的渠道网络。
财务预测与投资建议：
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1.6亿、2.3亿、3亿。
- 估值：最新收盘价对应的2023-2025年PE分别为36、25、19倍。
- 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
- 政策执行风险：政策落地可能未达预期。
- 新产品开发风险：新产品的研发与落地可能不如预期。