锌期货期权日报

作者：有色与新能源金属研究中心尹心执业编号：F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询）联系方式：yinxin@foundersc.com投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 锌期货期权日报 9月11日，沪锌低开高走尾盘翻红，主力合约ZN2310收于21480元/吨，0#锌 主流成交价集中在21590~21750元/吨，双燕成交于21640~21790元/吨，1#锌主流成交于21520~21680元/吨。 【重要资讯】 1、据SMM调研，截至本周一（9月11日），SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较上周一（9月4日）下降0.26万吨，较上周五（9月8日）下降0.03万吨， 国内库存小幅录减。周末库存微降，其中上海地区进口锌锭秘鲁、SMC等到货库 存增加；天津地区因红烨检修、百灵、新紫等品牌交长单和预售货物为主，到货较少，库存下降明显；另外河北地区因白银等品牌集中到货，库存增加。整体来 看，原三地库存下降0.2万吨，七地库存下降0.03万吨。 2、据SMM调研，镀锌板8月月度开工率较7月环比提升5.43个百分点至77.8%，企业实际综合开工率较高。尽管当前逐渐步入传统的行业旺季，但企业多在近年 多种变化的轮番冲刷下保持冷静，多数镀锌板企业对后市持观望态度，9月镀锌 板消费如何仍亟待现实验证。 3、据SMM调研了解到，目前铁塔企业的开工基本达到满产，重大铁塔项目不仅 带动铁塔企业开工，同样也带动了生产铁塔配套设施的镀锌企业的开工情况。因 国家大力发展清洁、高效的能源，铁塔企业今年特高压铁塔以及风塔占比加大。随着天气转凉工程项目正在逐步启动，铁塔企业处于集中交货期，预计10月之后 交货情况或将有所转淡。 4、截至当地时间2023年9月11日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价37欧元/兆瓦时，较上一交易日涨3欧元/兆瓦时。 【操作建议】 8月国内社融数据低位回升，体现出经济触底反弹的态势，加之市场预期地产政策可能进一步加码，市场做多情绪回暖。从基本面来看，近期LME锌库存大幅 增加，体现出较弱的海外供需关系。从国内来看，今年“淡季更淡”的现象较为 第1页 明显，下游除镀锌存在一些基建刚性需求支撑以外，氧化锌、合金则较为疲弱，加工企业普遍对后市悲观。预计短期锌价将在海外衰退压力和国内旺季预期下回归宽震荡格局，建议多单止盈退场，期权卖出虚值看涨，如ZN2311P22000。 目录 锌行情回顾3 库存情况3 现货与升贴水4 机构持仓分析4 锌期货套利分析6 供需总结及操作建议6 宏观信息与行业信息7 锌行情回顾 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 2022/1 2022/2 18,000 沪锌主力合约LME锌3个月合约 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2023/7 2023/8 2023/9 2,000 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 数据来源：iFind、方正中期研究院 9月11日，沪锌低开高走尾盘翻红，主力合约ZN2310收于21480元/吨，0#锌主流成交价集中在21590~21750元/吨，双燕成交于21640~21790元/吨，1#锌主流成交于21520~21680元/吨。 库存情况 9月11日LME锌库存减1650吨至141775吨。9月8日上期所锌期货库存46579吨，较上周增加3398吨。据SMM调研，截至本周一（9月11日），SMM七地锌锭库存总量为 9.3万吨，较上周一（9月4日）下降0.26万吨，较上周五（9月8日）下降0.03万吨，国内库存小幅录减。周末库存微降，其中上海地区进口锌锭秘鲁、SMC等到货库存增加；天津地区因红烨检修、百灵、新紫等品牌交长单和预售货物为主，到货较少，库存下降明显；另外 河北地区因白银等品牌集中到货，库存增加。整体来看，原三地库存下降0.2万吨，七地库存下降0.03万吨。 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 2018/8 2018/11 2019/2 2019/5 2019/8 0 LME上期所 2019/11 2020/2 2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 2021/5 2021/8 2021/11 2022/2 2022/5 2022/8 2022/11 2023/2 2023/5 2023/8 现货与升贴水 据上海有色网： 数据来源：iFind、方正中期研究院 0#锌主流成交价集中在21590~21750元/吨，双燕成交于21640~21790元/吨，1#锌主流成交于21520~21680元/吨。今日上海升水延续高位，基本成交在均价升水50~60元/吨，跟盘基无报价；第二交易时段，普通国产报价对2310合约升水350~360元/吨附近，高价品牌双燕对2310合约报价400元/吨附近。今日月差上涨至350元/吨附近，对当月合约压力增大，升水小幅上行，然锌价虽有小幅下跌，但依然在高位，下游企业暂未表现出较为积极的采买热情，仅贸易商之间交投为主，整体成交一般。 机构持仓分析 数据来源：一起看期货、方正中期研究院 锌期货套利分析 供需总结及操作建议 沪锌连三-沪锌连续季节性 数据来源：iFind、方正中期研究院 沪伦比 数据来源：iFind、方正中期研究院 8月国内社融数据低位回升，体现出经济触底反弹的态势，加之市场预期地产政策可能进一步加码，市场做多情绪回暖。从基本面来看，近期LME锌库存大幅增加，体现出较弱的海 外供需关系。从国内来看，今年“淡季更淡”的现象较为明显，下游除镀锌存在一些基建刚性需求支撑以外，氧化锌、合金则较为疲弱，加工企业普遍对后市悲观。预计短期锌价将在海外衰退压力和国内旺季预期下回归宽震荡格局，建议多单止盈退场，期权卖出虚值看涨，如ZN2311P22000。 宏观信息与行业信息 数据来源：iFind、方正中期研究院 1、据SMM调研，截至本周一（9月11日），SMM七地锌锭库存总量为9.3万吨，较上周一（9月4日）下降0.26万吨，较上周五（9月8日）下降0.03万吨，国内库存小幅录减。周末库存微降，其中上海地区进口锌锭秘鲁、SMC等到货库存增加；天津地区因红烨检修、百灵、新紫等品牌交长单和预售货物为主，到货较少，库存下降明显；另外河北地区因白 银等品牌集中到货，库存增加。整体来看，原三地库存下降0.2万吨，七地库存下降0.03万吨。 2、据SMM调研，镀锌板8月月度开工率较7月环比提升5.43个百分点至77.8%，企 业实际综合开工率较高。尽管当前逐渐步入传统的行业旺季，但企业多在近年多种变化的轮番冲刷下保持冷静，多数镀锌板企业对后市持观望态度，9月镀锌板消费如何仍亟待现实验证。 3、据SMM调研了解到，目前铁塔企业的开工基本达到满产，重大铁塔项目不仅带动铁 塔企业开工，同样也带动了生产铁塔配套设施的镀锌企业的开工情况。因国家大力发展清洁、高效的能源，铁塔企业今年特高压铁塔以及风塔占比加大。随着天气转凉工程项目正在逐步启动，铁塔企业处于集中交货期，预计10月之后交货情况或将有所转淡。 联系我们： 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室 022-23559950 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305房间 0310-3053688 青岛营业部 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 05