沥青期货周报

投资咨询部 分析师：金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 沥青期货周报 2023.8.28-9.01 CONTENTS 目录 1回顾与展望 2基本面分析 3技术面分析 2 1回顾与展望 3 回顾与展望 本周期货市场主力11合约表现为震荡上行态势，周一开盘价为3772元/吨，周五收盘价为3858元/吨，周涨幅为2.80%。 供应端来看，隆众资讯统计样本企业8月产量为342.5万吨，环比增加20.6%，9月排产为350.7万吨，环比增加2.5%，同比 增加4.7%；本周国内石油沥青样本产能利用率为49.3%，环比增加3.2个百分点；全国样本企业出货41.62万吨，环比增加3.48% ；样本企业产量为82.9万吨，环比增加7.24%；样本企业装置检修量预估为15.3万吨，环比减少3.41%；9月整体保持产能恢复态势。 库存端来看，社会库存为134.1万吨，环比减少0.30%；厂内库存为102.6万吨，环比增加1.48%；港口稀释沥青库存为112万吨，环比减少3.45%，社库去库，厂库略增，港口库存持续下行，市场上低价货源较为稀缺，对价格形成进一步支撑。 需求端来看，需求以前期低价货源为主，高价需求偏弱；9月道路施工项目较多，需求恢复但幅度低于预期，改性需求恢复较明显。 成本上看，日度加工沥青利润为-555.43元/吨，环比减少4.36%；周度山东地炼延迟焦化利润为1121.71元/吨，环比增加 2.58%；沥青与延迟焦化利润差距有缩小趋势，转产产能有回调预期；原油价格震荡走高，短期内对价格支撑走强。预计下周期市价格或震荡下行调整。 一、沥青行情概览 表1.本周重要数据概览 类别周度库存 周度开工率 周度产量及减损量 周度出货量沥青焦化利 指标社会厂内 港口稀释沥青 华东重交山东地炼全国重交 样本企业产量周度检修量全国 山东华东 沥青（日度） 现值前值涨跌涨跌幅 134.1134.5-0.4-0.30% 102.6101.11.51.48% 1161124.03.57% 63.546.117.437.74% 60.758.52.23.76% 49.346.13.26.94% 82.977.35.607.24% 15.315.84-0.54-3.41% 41.6240.221.403.48% 13.5715.19-1.62-10.66% 9.456.792.6639.18% -555.43-580.825.34-4.36% 数据来源：WIND，我的钢联，大越期货 5 二、沥青期货行情-基差走势 图1.沥青山东基差走势（元/吨）图2.沥青华东基差走势（元/吨） 4700 4200 3700 3200 2700 2200 1700 800 第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三 季季季季季季季季季季季季季季季 2020年 2021年 2022年 2023年 600 400 200 0 -200 -400 1月2日 2月17日 4月1日 5月15日 6月30日 8月13日 9月28日 11月11日 12月25日 2月9日 3月25日 5月10日 6月23日 8月6日 9月21日 11月4日 12月20日 2月2日 3月18日 5月3日 6月16日 8月1日 9月14日 10月28日 12月13日 1月26日 3月13日 4月26日 6月9日 7月25日 9月7日 -600 5200 4700 4200 3700 3200 2700 2200 1700 1200 第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三 季季季季季季季季季季季季季季季 2020年 2021年 2022年 2023年 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月2日 2月17日 4月1日 5月15日 6月30日 8月13日 9月28日 11月11日 12月25日 2月9日 3月25日 5月10日 6月23日 8月6日 9月21日 11月4日 12月20日 2月2日 3月18日 5月3日 6月16日 8月1日 9月14日 10月28日 12月13日 1月26日 3月13日 4月26日 6月9日 7月25日 9月7日 -600 山东基差主力合约价山东重交沥青价 华东沥青主力合约价华东重交沥青价 数据来源：WIND6 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月17日 9月28日 10月16日 10月27日 11月7日 11月18日 11月29日 12月10日 12月21日 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月17日 9月28日 10月16日 10月27日 11月7日 11月18日 11月29日 12月10日 12月21日 二、沥青期货行情-价差分析-主力合约价差 图3.沥青1-6、6-12合约价差走势（元/吨） 1-6反套 6-12反套 400 400 200 300 0 200 -200 100 -400 0 -600 -100 -800 -200 -1000 -300 -1200 -1400 -400 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：WIND 7 2基本面分析 8 三、沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势 图4.沥青、布油、西德州油价格走势 5500 140 5000 120 4500 100 4000 80 3500 60 3000 40 2500 2000 20 1500 0 第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三 季季季季季季季季季季季季季季季 2020年 2021年 2022年 2023年 bu b 6000 5000 4000 3000 2000 1000 第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三 季季季季季季季季季季季季季季季 2020年 2021年 2022年 2023年 1月3日 2月24日 4月7日 5月22日 7月7日 8月18日 9月29日 11月18日 12月30日 2月18日 4月1日 5月19日 7月1日 8月12日 9月27日 11月15日 12月27日 2月15日 3月29日 5月17日 6月29日 8月10日 9月22日 11月10日 12月22日 2月10日 3月24日 5月11日 6月26日 8月7日 1月3日 2月24日 4月7日 5月22日 7月7日 8月18日 9月29日 11月18日 12月30日 2月18日 4月1日 5月19日 7月1日 8月12日 9月27日 11月15日 12月27日 2月15日 3月29日 5月17日 6月29日 8月10日 9月22日 11月10日 12月22日 2月10日 3月24日 5月11日 6月26日 8月7日 0 140 120 100 80 60 40 20 0 buwti 数据来源：WIND9 1月3日 1月11日 1月19日 1月27日 2月4日 2月12日 2月20日 2月28日 3月8日 3月16日 3月24日 4月1日 4月10日 4月18日 4月26日 5月7日 5月15日 5月23日 5月31日 6月8日 6月16日 6月24日 7月2日 7月10日 7月18日 7月26日 8月3日 8月11日 8月19日 8月27日 9月4日 9月13日 9月21日 9月29日10月14日 10月22日 10月30日 11月7日 11月15日 11月23日 12月1日 12月9日 12月17日 12月25日 1月3日 1月11日 1月19日 1月27日 2月4日 2月12日 2月20日 2月28日 3月8日 3月16日 3月24日 4月1日 4月10日 4月18日 4月26日 5月7日 5月15日 5月23日 5月31日 6月8日 6月16日 6月24日 7月2日 7月10日 7月18日 7月26日 8月3日 8月11日 8月19日 8月27日 9月4日 9月13日 9月21日 9月29日10月14日 10月22日 10月30日 11月7日 11月15日 11月23日 12月1日 12月9日 12月17日 12月25日 1月3日 1月10日 1月17日 1月24日 1月31日 2月7日 2月14日 2月21日 2月28日 3月7日 3月14日 3月21日 3月28日 4月4日 4月12日 4月19日 4月26日 5月6日 5月13日 5月20日 5月27日 6月3日 6月10日 6月17日 6月24日 7月1日 7月8日 7月15日 7月22日 7月29日 8月5日 8月12日 8月19日 8月26日 9月2日 9月9日 9月17日 9月24日 10月8日 10月15日 10月22日 10月29日 11月5日 11月12日 11月19日 11月26日 12月3日 12月10日 12月17日 12月24日 12月31日 三、沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差 图5.原油裂解价差 沥青SC 200.0000 150.0000 100.0000 50.0000 0.0000 -50.0000 -100.0000 -150.0000 -200.0000 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年 2021年 2022年 2023年 沥青WTI 沥青Brent 40.0000 30.0000 30.0000 20.0000 20.0000 10.0000 10.0000 0.0000 0.0000 -10.0000 -10.0000 -20.0000 -20.0000 -30.0000 -30.0000 -40.0000 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 10 数据来源：WIND 1月3日 1月14日 1月25日 2月5日 2月16日 2月27日 3月10日 3月21日 4月1日 4月13日 4月24日 5月8日 5月19日 5月30日 6月10日 6月21日 7月2日 7月13日 7月24日 8月4日 8月15日 8月26日 9月6日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 1月3日 1月14日 1月25日 2月5日 2月16日 2月27日 3月10日 3月21日 4月1日 4月13日 4月24日 5月8日 5月19日 5月30日 6月10日 6月21日 7月2日 7月13日 7月24日 8月4日 8月15日 8月26日 9月6日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 三、沥青期货行情-价差分析-沥青、原油、燃料油比价走势 图6.沥青、原油、燃料油比价走势 沥青燃料油比价 沥青SC比价 1.8 11 1.7 10 1.6 9 1.5 1.4 8 1.3 7 1.2 1.1 6 1 5 0.9 0.8 4 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：W