事件点评：三大股东大笔增持，转股比例升至70%

江苏银行近期动态与分析

主要事件与数据：

1. 大股东增持：

   • 江苏广电：自2022年5月26日至2023年8月31日，通过上海证券交易所集中竞价方式，增持了9987万股，占公司总股本的0.613%。
   • 江苏交控：自2023年8月14日至9月4日，增持9812万股，占公司总股本的0.60%。
   • 凤凰集团：自2023年8月14日至9月6日，增持6860万股，占公司总股本的0.40%。

2. 转债转股进展：截至2023年9月7日收盘，苏银转债累计转股比例已达到69.96%。

分析要点：

• 信心增强：三大股东的连续增持，不仅体现了对公司未来发展的坚定信心，也对市场传递了积极信号，有助于营造良好的转债转股环境。
• 资本补充：随着转债转股比例的快速提升，资本得到有效补充，这将支持江苏银行维持其快速的资产规模扩张态势，同时可能在一定程度上对冲转股对股东回报率（ROE）的潜在摊薄影响。
• 战略成效：江苏银行深耕小微和零售转型战略，通过差异化定位和早期布局消费贷款，建立了竞争优势，保持了较高的ROE水平和优异的基本面表现。
• 财务表现：2023年上半年，江苏银行实现营业收入和归母净利润分别同比增长10.6%和27.2%，在42家A股上市银行中，归母净利润增速位列第一；不良率和拨备覆盖率保持在0.91%和378%，显示资产质量良好。
• 投资建议：基于股东的积极行动和公司稳健的财务表现，预计未来三年每股收益分别为1.88、2.31、2.83元，当前收盘价对应2023年0.6倍的市净率（PB），维持“推荐”评级。

风险提示：

• 经济增长放缓的风险。
• 资产质量恶化的风险。
• 行业净息差下行超预期的风险。

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