盈利能力逐步恢复，盐湖提锂打造新增长曲线

公司2023年半年报总结

营收与利润增长显著

• 2023年上半年：公司实现营收1.91亿元，同比增长36.94%；归母净利润0.23亿元，同比增长232.53%。
• 第二季度表现：2023Q2，公司营收为1.02亿元，同比增长46.77%；归母净利润为0.16亿元，同比增长122.98%。

业务增长与成本控制

• 业务稳步增长：受益于宏观环境改善及下游需求复苏，公司订单量稳步提升，产能利用率快速恢复。
• 毛利率改善：上半年毛利率达到31.0%，较去年提高2.7个百分点，显示出规模效应优势逐渐显现。

研发投入与技术创新

• 研发投入增长：公司2023H1的研发费用同比增长43.2%，涵盖纳滤膜应用领域突破、工业反渗透膜性能优化及复合材料压力容器研发。
• 盐湖提锂项目：计划投资1500万元建设专门用于西藏盐湖提锂的膜系统装置，包括预处理、多级纳滤和浓缩膜系统，以适应不同盐湖的定制化需求。

盐湖提锂业务布局

• 领先布局：公司作为盐湖提锂膜系统的主要部件供应商，已开发出适用于西藏盐湖的低温预处理纳滤膜、高盐浓缩膜及自制淡水装备。
• 技术突破：低温纳滤膜在多个西藏盐湖的中试试验中表现出色，有效提升了杂质的截留率至90%以上。

投资建议与估值

• 盈利预测调整：预计2023-2025年营业收入分别为4.21亿元、6.39亿元、7.68亿元，增速分别为36.5%、51.9%、20.2%；归母净利润分别为0.53亿元、1.06亿元、1.40亿元，增速分别为70.1%、98.5%、32.4%。
• 评级维持：“增持”评级，考虑公司业务增长潜力及市场地位。

风险提示

• 境外销售风险：存在较高的境外销售收入风险。
• 项目执行风险：项目建设可能面临未达预期的风险。
• 原材料供应风险：可能因原材料跨国供应问题影响生产运营。

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