万马科技机构调研纪要

万马科技机构调研报告 调研日期:2023-09-04 万马科技股份有限公司成立于1997年,是一家专注于通信电子、通讯物理连接设备的生产厂商,于2017年8月在深交所上市。公司现有厂房面积近4万余平方米、投资总额3亿多元、员工600余名,其中高、中级技术人员100余名。公司主营的系列产品广泛应用于IDC机房、云平台建设、通讯网络、医疗领域、国家高铁、轨道交通等众多领域,是电信、移动、联通、广电、华数等行业的主要产品供应商和战略合作商。近年来,公司加大模块化数据中心、5G配套工程产品的研发力度,各系列新产品推广后得到了客户的高度认可。公司在医疗信息化领域也有涉足,推出的移动医疗护理工作站、移动医生工作站、床前移动结算工作站、手术智能行为管理系统、高值耗材管理系统、诊间报道工作站、医用手持终端PDA和RFID等产品在各地的三甲医院使用效果良好,达到了行业先进水平。公司拥有先进的高端制造设备和全套的检测设备,以确保产品质量。公司曾获得多项荣誉和资质,员工秉承“诚信务实、厚德敬业、合作进取、拼搏创新”的企业精神和“正人、正事、正品”三正文化。 2023-09-07 董事、副总经理、董事会秘书姜烨 2023-09-042023-09-06 北京市西城区宣武门内大街华滨国际大酒 特定对象调研 店名轩厅,深圳市福田区兴业银行大厦705“约调研”平台路演厅 奥天奇投资 - 投资经理张顺宗 广州市狮峰投资有限公司 投资公司 投资经理唐永华,研究员孙飞 华金证券研究所 其它 通信首席分析师李宏涛 华鑫证券 证券公司 通信分析师何鹏程 嘉实资本管理有限公司 资产管理公司 高级研究经理洪晓康 沐德资产管理(北京)有限公司 资产管理公司 研究员容德富 深圳第二基金管理有限公司 基金管理公司 执行董事郑奇国 深圳海富凌资本管理有限公司 资产管理公司 CEO陈凌 深圳红荔湾投资管理有限公司 投资公司 总经理助理宛博予 深圳民沣私募证券投资基金管理有限公司投资公司基金经理陈诤 深圳民沣资产管理有限公司投资公司合伙人黄海山 北京大道兴业投资管理有限公司投资公司总经理黄华艳 深圳前海国丰优合资本管理有限公司其它研究员唐邦栋 深圳前海融睿投资有限公司投资公司总经理徐佳,投资总监林向涛 深圳润盈达投资有限公司投资公司研究员商惟玮 深圳市共同基金管理有限公司基金管理公司研究员涂唯 深圳市君天健投资管理有限公司投资公司研究员方琪佳 深圳市前海鸿顺和投资管理有限公司投资公司合伙人石瑞 深圳市前海汇信得基金管理有限公司基金管理公司研究员余文龙 深圳市前海奇点财富资产管理有限公司资产管理公司投资经理杜治兴,研究经理 林劲 深圳市天和汇金资产管理有限公司 资产管理公司 投资经理黄春鹏 深圳市协众投资管理有限公司 投资公司 高级董事卢晓秋 北京风炎投资管理有限公司 基金管理公司 投资总监王鹏,总监陈玉杰 深圳市鑫源世纪资产管理有限公司 资产管理公司 投资总监卓慧慧 深圳市翼虎投资管理有限公司 投资公司 TMT研究员周佳 深圳市智融会基金管理有限公司 基金管理公司 投资经理杜广辉 深圳市中金招商服务有限公司 - 投资经理翁彬 首钢基金 其它 投资部经理朱亦军 西南证券研究发展中心 证券公司 计算机行业研究员罗紫莹 长城证券研究所 证券研究所 TMT研究员周怡蕾 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 资深高级研究员邓倩磊 中银国际证券研究部 其它 通信行业分析师吕然 众安在线财产保险股份有限公司 财险公司 行业研究徐赛 北京格雷资产 - 投资分析师袁帅,投资顾问冒凡 北京量化投资管理有限公司 投资公司 合伙人石红霞 大家基金管理有限公司 基金管理公司 投资经理张扬 东北证券研究所 证券公司 通信行业分析师刘云坤 佛山市合丰资产管理有限公司 基金管理公司 基金研究员赵晓莹 广东奶酪投资基金股份有限公司 投资公司 研究经理李琳 会议围绕投资者关心的话题,展开一系列交流。主要交流情况如下:1、公司ODN产品毛利率提升主要原因是什么,和原材料下降有关吗? 答:公司ODN产品的毛利提升主要有两个原因,一方面是公司去年该产品的毛利率稍有偏低,因为有一个项目的毛利率较低,带动这一块产品的整体毛利率有所下降;另外一方面,公司今年整个通信板块,包括出口的ODN产品相对来说毛利要高一点,所以整体的毛利率相比去年就有上升。 2、公司车联网这一块业务,最主要的客户是吉利和上汽吗?车联网这块主要的竞争对手是哪些? 答:吉利目前是公司车联网业务板块最主要的客户,在向吉利提供优质产品与服务的同时,公司积极拓展与其他车企的合作,近年来已陆续为上汽大众、东风、智己、岚图、高合、理想、集度、天际汽车提供车联网相关产品与服务。在车联网业务领域,目前的竞争对手主要是提供车联网综合产品与运营服务的提供商,例如传统的移动互联网厂商、车联网云平台与运营厂商。 3、从战略布局上看,像优咔、物联网、还有医疗方向,公司是怎么规划的? 答:公司自2021年通过子公司优咔科技切入车联网赛道后,就是以向车联网业务转型为主要发展战略,通过这两年业务不断发展,车联 网业务稳定增长,业绩表现抢眼。之后,公司仍然会坚定车联网业务为重点的发展方向。公司传统的通信业务和信息医疗化业务,则会通过进一步深化产品和客户的结构调整,提高原有业务的盈利能力。 4、公司最开始跟吉利合作的契机是什么?跟吉利的合作,目前只是发卡,有没有生态那一块? 答:吉利是国内较早开始重视对汽车网联化发展的主机厂商,公司控股股东万马控股于2021年收购了吉利车联网业务的合作伙伴果通 科技后,将其车联网业务开展所需无形资产以关联交易方式出售给优咔科技,同时,优咔科技承接了果通科技的主要团队。基于之前的合作基础,优咔科技承接了果通科技与吉利汽车的车联网业务合作,在2022年与寰福科技签订了战略合作协议,为吉利提供车联网连接与运 维服务。除了连接与运维服务,目前公司与吉利的合作深度也在进一步向生态服务拓展。5、请详细介绍下车联网产品,比如服务、功能、运用等。 答:公司的车联网业务围绕帮助车企完成智能化、数字化、网联化转型,主要通过业界领先并拥有自主知识产权的车联网业务平台,向车企 提供前装车联网连接管理服务与运营,通过车联网业务管理平台及车联专业运维平台,帮助车企客户使用高质量、易管理、可运营的4G/5G连接。同时根据车企需求,以连接为基础、以创新的车联网生态运营理念打造新一代的车联网运营平台(TOSP),打造车企生态运营核心能力,优化整合各种生态资源,提供以车企为核心、以车主为中心的车联网生态服务。 6、公司车联网板块作为所在行业内领先的企业,与竞争对手相比,核心优势有哪些?答:公司在行业内的核心优势有: (1)目前优咔科技是国内唯一一家拥有近千万级服务经验的车联网产品与运营服务第三方提供商,在技术平台搭建、业务管理、生态运营经验上具备先发积累优势; (2)优咔科技已经建成车联网专网,已累计为超过810万车辆提供车联网服务,同时已提供25万+的5GSA发卡与连接管理服务,是全球 率先实现车联网5GSA大规模商用的企业,能够帮助车企在海量数据采集、智能驾驶数据闭环等领域取得竞争优势,提升最终用户的智能驾乘体验; (3)优咔科技以连接为基础、以创新的车联网生态运营理念打造新一代的车联网运营平台(TOSP),帮助打造车企生态运营核心能力,优化整合各种生态资源,提供以车企为核心、以车主为中心的车联网生态服务,帮助车企快速获得丰富的生态服务产品,并实现以车为主要消费场景,实现类似移动互联网生态的车内消费闭环。 7、车联网业务目前最新拓展客户情况,以及新势力车企进展如何? 答:一方面,公司与原有客户的深度不断拓展,目前已实现为吉利全系列车型提供车联网连接管理服务,并通过寰福科技向吉利提供包括流量运营、车主权益等产品的生态运营服务。今年公司正式成为上汽大众的合作伙伴,向其提供车联网生态运营服务。目前与公司有业务合作的车企还包括东风汽车、理想汽车、天际汽车、智己汽车、高合汽车等。其他主机厂商都在跟进中,进展情况可关注公司公告。 8、公司的车联网产品支持5G吗?和4G相比网速和稳定性有什么差别? 答:公司已提供累计25万+的5G发卡和连接服务,是全球首例车联网5GSA大规模商用案例。与4G相比,5G网速的下载速度提升约10倍,可极大提升座舱OS、OTA服务等功能体验,可帮助车企实现车辆海量数据采集和智驾数据采集闭环能力。