研究报告

2023.09.06 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 今年最大IPO的更多細節曝光。ARM每股ADS定價在47美元至51美元之間，據計算ARM估值高達523億美元。儘管距離計劃的640億美元估值還有較大差距，但仍表明市場對ARM的前景相當樂觀。此外，ARM向美國證券交易委員會(SEC)公開提交上市有關的F-1表格的註冊聲明。根據聲明，該公司已與蘋果公司(AAPL.US)達成一項延長至2040年之後的新版長期協議，繼續其與蘋果的長期合作關係，並使蘋果能夠使用ARM架構。 瑞銀強調近期美國國債收益率的波動預計將結束，未來6至12個月收益率可能會下降。該行表示，緊縮的貨幣政策和不斷下降的通脹是預期收益率下降的主要原因之一。此外，長期債券收益率大幅上升的速度快於短期債券收益率的上升速度也是“週期性的，且與美國本土相關”。分析師們表示，當前較高的債券收益率為投資者提供了一個長期鎖定目前高利率的好機會。 中港 9月5日公佈的今年8月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得51.8，較7月下降2.3個百分點，為年內 最低，但仍高於榮枯線。此前公佈的8月財新中國製造業PMI上升1.8個百分點，部分抵消了服務業PMI回落的拖累，8月財新中國綜合PMI微降0.2個百分點至51.7，為2月以來最低。內需不足、外需下降，導致服務業企業信心邊際走低。8月經營預期指數在擴張區間降至2022年 12月來最低。 工信部、財政部要求，深入實施《智能光伏產業創新發展行動計劃（2021-2025年）》，推動“智能光伏+儲能”在工業、農業、建築、交通及新能源汽車等領域創新應用，發佈第四批智能光伏試點示範名單。此外，隆基綠能(601012.SH)釋放大消息，BC電池(全背電極接觸晶矽光伏電 池)獲市場關注。隆基綠能表示，目前已 經明確聚焦BC技術路線，且擴產節奏顯著提速，接下來產品都會採用BC技術路線。隨著BC電池在市場上出現，相信其會逐步取代TOPCon(太陽能電池板)。 二．市況回顧 外圍市況 美股週二三大指數收跌。道瓊斯工業平均指數下跌195.74點或0.56%，收報34,641.97點。 標準普爾500指數下跌18.94點或0.42%，收 報4,496.83點。納斯達克指數下跌10.86點或0.08%，收報14,020.95點。 週二恒生指數報18,456.91點，跌387.25點或2.06%，國企指數跌136.69點或2.09%,至6,396.76點；恒生科技指數跌115.57點或 2.59%，報4,193.45點。 A股滬綜指收報3,154.369點，跌22.691點 或0.714%；深成指報10,540.71點，跌71.03 點或0.67%，創業板指數報2,111.33點，跌 6.7點或0.32%。 原油 沙特阿拉伯能源部宣佈，將把每日100萬桶的 石油減產措施延長三個月，至2023年年底。 俄羅斯也宣佈繼續自願減少每日30萬桶的石 油供應至2023年12月底。消息發佈後，國際油價飆升。週二紐約市場原油期貨的收盤價為每桶86.69美元，升1.33%。 金銀 美元走强，金價回落。紐約期金週二收盤價為每安士1,926.12美元，跌0.8529%。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3154.369 -0.714 -22.691 恒生指數 18456.91 -2.06 -387.25 紐約道瓊斯指數 34641.97 -0.56 -195.74 標準普爾500指數 4496.83 -0.42 -18.94 納斯達克指數 14020.95 -0.08 -10.86 倫敦富時100指數 7437.93 -0.2 -14.83 法蘭克福DAX指數 15771.71 -0.34 -53.14 巴黎CAC40指數 7254.72 -0.34 -24.79 紐約期油（美元） 86.69 1.33 1.14 期金(美元） 1926.12 -0.8529 -16.57 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。