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启明星辰(002439)公司分析：定增即将完成，与移动云安全业务合作成绩显著
根据中原证券的研报，启明星辰(002439)公司近期的收入增速为25.33%，在同行中表现较为优异，订单增速为30%，表现更优。虽然受到永信至诚、三维天地上市后公允价值变动和航天软件上市带来的收益影响，上半年归母净利润为1.85亿元，是网络安全上市公司中最高的。扣除该因素，上半年扣非净利润为-0.81亿元，上年同期亏损2.82亿元，也呈现向好趋势。
此外，启明星辰与移动的定增事宜尚需要获得证监会同意注册后即将进入实施。上半年公司与移动的关联交易总计1.85亿元，待定增完成后，双方合作的紧密度有望进一步加大，预计全年关联交易约10亿元。与移动云安全业务合作也值得期待。上半年移动云收入422亿元，增速81%，三大运营商中表现最佳。公司云安全业务继2022年增长41%以后，2023年上半年实现了100%的高增速。8月公司苏州云安全总部的成立，将助力与移动云的深度协同，同时双方还共同发布了移动云|星辰安全品牌，相关产品持续发布中。
中原证券预计，随着移动定增事宜的落地，公司下半年移动与公司的业务融合将进一步深入。考虑到移动作为数据承载者和传输者的重要地位，其作为基础设施的地位将进一步凸显，也会给公司带来更多的发展机会。暂不考虑本次定增对公司股本的影响，预计23-25年公司EPS分别为1.29元、1.41元、1.94元，按9月5日收盘价28.21元计算，对应PE为21.91倍、19.94倍、14.54倍。
然而，研报也提到，行业竞争加剧、经济形势影响政府财政预算以及与移动的合作进程不及预期等风险因素可能对公司的业绩产生影响。因此，投资者在投资启明星辰时需要密切关注这些风险因素。
