豆粕震荡反弹，短线逢高减仓

【冠通研究】 豆粕震荡反弹，短线逢高减仓 制作日期：2023年9月5日 豆粕现货方面，截至9月5日，江苏地区豆粕报价4910元/吨，较上个交易日+10。盘面压榨利润，美湾10月交货为-184元/吨；美西为-190元/吨、巴西10月交货为-184元/吨。 现货方面，9月4日，油厂豆粕成交0.8万吨，较上一交易日-8.22吨，其中现货成交 0.8万吨，远月基差成交0万吨。 国内原料方面，截至9月1日当周，国内进口大豆到港量为172.25万吨，较此前一周 —55.25万吨；油厂大豆库存539.78万吨，周环比-5.52万吨。根据船期预报，据钢联，预 计9月份国内进口大豆到港741万吨，10月为600万吨，11月为880万吨。 美国农业部发布的出口销售周报显示，截至2023年8月24日当周，美国2022/2023年 度大豆出口净销售为-5.1万吨，前一周为36.5万吨，其中中国签约10.6万吨；2023/2024 年度大豆净销售112.4万吨，前一周为121.8万吨；2023/2024年度对中国大豆未装船为 550万吨，前一周为510.7万吨。 南美端，排船方面，截止到8月31日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）对中国大豆暂无排船计划；巴西各港口大豆对华排船计划总量为631万吨，较上一期-8万吨。 发船方面，截止到8月31日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）8月以来大豆对 中国暂无发船；8月份以来巴西港口对中国已发船总量为578万吨，较前一周增加137万吨。 供给端，昨日主要油厂开机率48.4%，大幅回落。截至9月1日当周，油厂豆粕产量为 143.78万吨，周环比+8.09万吨；未执行合同量为612.28万吨，环比+162.61万吨；需求方面，豆粕表观消费量为136.94万吨，环比-0.09万吨；豆粕库存为72.02万吨，周环比 +6.84万吨。 下游提货方面，昨日提货量为16.96万吨，此前为16.58万吨。饲料加工企业库存天数 环比回升，截至9月1日当周，样本饲料企业豆粕折存天数为9.03天，此前为9.28天；饲 料库存可用天数为29.4天，此前一周为28.76天。 截至收盘，豆粕主力合约收盘报4086元/吨，+0.25%，持仓+30740手。 国外方面，国际大豆供需矛盾日益尖锐，供应上，美国大湖区作物情况普遍良好，核心主产州爱荷华州表现仅略好于去年，明尼苏达南部作物情况较差，PF巡查单产低于美国农业部预期。8月下旬开始大平原地区持续高温少雨，继续施压单产。阿根廷由于旧作产量减产，大豆美元刺激作用有限。巴拿马运河干旱预计影响贸易节奏。需求上，中国需求开始回落、欧盟养殖缩减，豆粕消费下降、巴基斯坦豆粕消费减超100万吨，美豆强势或暂告一段落，豆粕成本端支撑有所减弱。 国内方面，规模猪场压栏，体重上升，饲料需求稳中有增；散户观望情绪浓♘，二育低迷，难有增量需求提振。随着大豆通关量增加，油厂供应阶段恢复，而本周两广油厂检修停机预计再度压制开机率，边际利多。西太平洋多台风预计会再度拖累到港节奏；下游前期备货基本完成，现货成交降至冰点，9月大豆到港虽有回落，但难以产生需求缺口，不确定性在于西太平洋台风发展可能再度拖累到港节奏以及海关检疫效率。 盘面来看，短线上行趋势放缓，有假突破风险，2401关注4100压力，多单逢高减仓止盈。 （豆粕主力合约1h图） 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。