尿素期货日报：现货继续上涨 基差小幅缩小

作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询) 联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月3日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货继续上涨基差小幅缩小 尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 【行情复盘】 上周尿素期货主力探底回升，主力01合约周度涨2.6%收于2330元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素市场偏强运行，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2550-2620元/吨，均价环比上涨70元/吨。供应方面，尿素产能利用率74.79%，较上期跌3.13%，趋势继续下降。周期内新增13家企业停车，停车企业恢复2家，总产能利用率延续下降趋势。煤制产能利用率74.14%，较上期跌3.77%；气制产能利用率76.72%，较上期跌1.21%。农需处于空档期，局部地区零星采购，工业需求稳定推进，留意新疆货源出疆影响。上周企业预收订单环比减少0.35天，至 6.18天，近期企业兑现外贸订单，内贸订单下降。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨。7月末印度IPL发布招标，8月上旬开标，东海岸最低报价CFR396美元/吨，刨去运费杂费折山东2500左右。据报道印度招标量预计在175.9万吨，传中国中标超100万吨。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，新疆等地区货源预计本月出疆；内需旺季转淡季，企业库存环比小幅下降，目前处于偏低水平，港口库因集港增加，继续显著回升。海外市场尿素价格维持正价差，提振出口表现。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印标中国中标超过100万吨，对内盘利多，对海外尿素偏利空。技术上，主力 连续合约中周期处于周线下行通道中，主力01短线在前缺 口1935附近支撑有效，近期高位震荡，下方支撑在 2080-2100，上方阻力在2380-2400。操作上，短期海外因素随印标国内出口中标情况消化，动能有所减弱，内需方面供需8月边际趋于宽松，限于9月前印标中标出口，国内现货预计偏紧，加之期货偏高持仓，波动较大，操作宜短或观望。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 四、尿素后期走势研判11 第三部分持仓情况12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 数据来源：wind、方正中期研究院 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 图4河南心连心出厂价走势 3、相关品价格变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 图5相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 图7河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 图8河南现货-期货9月基差 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 上周尿素期货主力探底回升，主力01合约周度涨2.6%收于2330元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素市场偏强运行，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2550-2620元/吨，均价环比上涨70元/吨。供应方面，尿素产能利用率74.79%，较上期跌3.13%，趋势继续下降。周期内新增13家企业停车，停车企业恢复2家，总产能利用率延续下降趋势。煤制产能利用率74.14%，较上期跌3.77%；气制产能利用率76.72%，较上期跌1.21%。农需处于空档期，局部地区零星采购，工业需求稳定推进，留意新疆货源出疆影响。上周企业预收订单环比减少0.35 天，至6.18天，近期企业兑现外贸订单，内贸订单下降。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨。7月末印度IPL发布招标，8月上旬开标，东海岸最低报价CFR396美元/吨，刨去运费杂费折山东2500左右。据报道印度招标量预计在175.9万吨，传中国中标超 100万吨。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，新疆等地区货源预计本月出疆；内需旺季转淡季，企业库存环比小幅下降，目前处于偏低水平，港口库因集港增加，继续显著回升。海外市场尿素价格维持正价差，提振出口表现。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印标中国中标超过100万吨，对内 盘利多，对海外尿素偏利空。技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，主力01短线在前缺口1935附近支撑有效，近期高位震荡，下方支撑在2080-2100，上方阻力在2380-2400。操作上，短期海外因素随印标国内出口中标情况消化，动能有所减弱，内需方面供需8月边际 趋于宽松，限于9月前印标中标出口，国内现货预计偏紧，加之期货偏高持仓，波动较大，操作宜短或观望。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。 表3全国主要地区现货价格 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：尿素产能利用率74.79%，较上期跌3.13%，趋势继续下降。周期内新增13家企业停车，停车企业恢复2家，总产能利用率延续下降趋势。煤制产能利用率74.14%，较上期跌3.77%；气制产能利用率76.72%，较上期跌1.21%。 本周新增检修企业：中化吉林长山、新疆玉象胡杨、四川泸天化、青海盐湖工业、河南晋开化工、新疆中能万源、阳煤丰喜肥业、江苏华昌化工、新疆心连心、鄂尔多斯市亿鼎、内蒙古乌兰泰安能源、宁夏和宁、兴安盟博源化学。本周恢复的企业：河北正元、中化吉林长山。 需求方面：农需处于空档期，局部地区零星采购，工业需求稳定推进，留意新疆货源出疆影响。本周企业预收订单环比增加0.53天，至6.12天，周三大涨带动主流地区逢低补货。 图10尿素装置开工负荷 数据来源：同花顺、方正中期研究院 图11尿素日产量 数据来源：同花顺、方正中期研究院 图12尿素生产利润 数据来源：wind、方正中期研究院 三、库存情况 截至2023年8月30日，中国尿素企业总库存24.58万吨，较上周减少3.36万吨，环比减少12.03%。本周因部分尿素企业装置检修、减量，加之继续执行出口订单，企业库存整体呈现减少。其中企业库存增加的省份：甘肃、河北、河南、江西、山东，其余省份库存下降。 2022年8月31日，中国尿素样本港口库存统计65万吨，环比增加4.6万吨，环比涨幅 7.62%。本周期主要是连云港、烟台港大颗粒货源以及连云港、天津港、秦皇岛、日照港小颗粒货源集港，黄骅港部分小颗粒货源离港，港口库存量小幅上升。 图13尿素港口库存 数据来源：隆众、方正中期研究院 图14尿素企业库存 数据来源：隆众、方正中期研究院 四、尿素后期走势研判 图15尿素主力合约后期走势研判 数据来源：文华财经、方正中期研究院 第三部分持仓情况 图16郑商所尿素期货主力合约持仓情况数据来源：wind、方正中期研究院 图17多单持仓排名图18空单持仓排名 数据来源：wind、方正中期研究院数据来源：wind、方正中期研究院 图19多单持仓占比图20空单持仓占比 数据来源：wind、方正中期研究院数据来源：wind、方正中期研究院 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。