化工新材料行业周报：专题推荐LCP，高端特种工程塑料，国产化在即

专题推荐LCP：高端特种工程塑料，国产化在即。LCP是一种新型高性能特种工程塑料，具有较高的分子量、分子兼具取向有序及位置有序特征、在一定条件下能以液晶相存在的高分子化合物。具有耐热、耐化学腐蚀、耐辐照、耐老化、低摩擦系数、高力学特性、极高的尺寸精密度、优异的加工性能等特性。 全球LCP市场需求约13亿美元，主要应用于电子电器、消费电子、工业与建筑、汽车及医疗领域。由于LCP的合成有较高的技术和工艺门槛，因此全球产能主要集中在美国和日本。国内在LCP领域起步较晚，但随着引进国外生产线与积极自主研发，国内公司不断加大投入LCP的工业化生产。预计到2023年国内液晶高分子产能将达到4.25万吨，其中沃特股份、清研高分子LCP产能将突破万吨，国产化进程正在加速。建议关注：沃特股份、金发科技。 本周生物柴油、聚醚胺、金属硅价格上行。1）生物柴油：本周伴随欧盟调查反规避事件的不断发酵，欧洲买家意向大幅下调，以留出可能被增加的贸易措施的空间。中国较多生物柴油工厂已停工，部分正在生产交付前期订单的生产商也表示或将在订单完成后将停工。本周NESTE官网FAME参考价1270美元/公吨，环比上周+4.10%；NESTE官网SME参考价1670美元/公吨，环比上周+1.21%。国内废油脂生物柴油价格8000.0元/吨，环比上周持平；废油脂生物柴油与地沟油价差1238.6元/吨，环比上周持平。原料端，截至8月26日，CBOT玉米期货价格487.0美分/蒲式耳，环比上周-1.12%；CBOT大豆期货价格1386.8美分/蒲式耳，环比上周+2.42%；菜籽油期货价格9343.0元/吨，环比上周+0.26%；棕榈油期货价格7752.0元/吨，环比上周+1.81%；地沟油价格5950.0元/吨，环比上周+1.71%。2）聚醚胺：聚醚胺本周报价18500元/吨，环比+0.39%。成本方面，国内环氧丙烷价格小幅反弹，成本端支撑尚存，聚醚胺市场价格持稳跟进，国内总体利润率有所减少。供需方面，听闻北方某新装置即将投产，整体供应量存增加预期；而下游风电装机量刚需订单尚存，但考虑到其他下游需求仍待释放，场内询盘买气寡淡，整体需求端对市场仍有拖拽，短期工厂仍以排单为主，预计下周聚醚胺市场弱势整理，预计价格500-1000元/吨。3）金属硅：本周金属硅:441#报价为14450.00元/吨，周环比+0.35%。 成本端，本周硅煤价格上调、云南电价上调，金属硅成本小幅上升，成本支撑增强。供给端，本周北方地区供应平稳；四川、云南等地开工较上周有所增加； 广西地区开工增加。需求端，本周下游整体需求略有上升，部分之前检修企业月底重启，对金属硅需求稍有增加；多晶硅库存水平持续走低，但仍有大量订单等待交货，新增产能投产，目前产能处于爬坡阶段，虽多晶硅厂有意推迟采买，但整体需求增加；铝棒生产企业增产，但对金属硅采购力度没有增强。 POE供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE需求持续增长。21年全球POE光伏需求量约16.7万吨，到2025年有望达到56万吨以上，POE总需求将进一步增至225万吨。 目前全球POE产能仅有约110万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商，主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏产能46万吨,占全球产能的42%；其次是埃克森美孚和SK，产能均为20万吨，占比均为19%，三井化学拥有17万吨的产能，产能占比约为16%。 随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE厂商有望获取广阔的国产替代空间。 风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、安全事故影响开工、原料价格巨幅波动等。 一、核心观点 专题推荐LCP：高端特种工程塑料，国产化在即。LCP是一种新型高性能特种工程塑料，具有较高的分子量、分子兼具取向有序及位置有序特征、在一定条件下能以液晶相存在的高分子化合物。具有耐热、耐化学腐蚀、耐辐照、耐老化、低摩擦系数、高力学特性、极高的尺寸精密度、优异的加工性能等特性。全球LCP市场需求约13亿美元，主要应用于电子电器、消费电子、工业与建筑、汽车及医疗领域。由于LCP的合成有较高的技术和工艺门槛，因此全球产能主要集中在美国和日本。国内在LCP领域起步较晚，但随着引进国外生产线与积极自主研发，国内公司不断加大投入LCP的工业化生产。预计到2023年国内液晶高分子产能将达到4.25万吨，其中沃特股份、清研高分子LCP产能将突破万吨，国产化进程正在加速。建议关注：沃特股份、金发科技。 往期专题推荐： 2023-8-27：氢燃料电池催化剂：国产替代进行时，关注资源技术一体化企业。 2023-8-20：生物法蛋氨酸：国产工业化之路持续推进 2023-8-13：OLED材料：国产化之路稳步推进 2023-8-6：非公路轮胎：轮胎行业蓝海市场，国内企业加速全球化替代 2023-7-30：分子筛：吸附与催化需求快速增长，国产厂商突围进行时 2023-7-23：PEEK：金字塔顶端的特种工程塑料，国产化有望迎来显著降本 2023-7-16：汽车涂料：高端涂料国产替代正当时 2023-7-9：质子交换膜：氢能上游关键原材料，国产替代进程加速 2023-7-2：超高分子量聚乙烯：纤维+电池隔膜需求快速释放，国内企业布局加速 2023-6-25：导电炭黑：需求持续高增，国产替代加速 2023-6-18：锂萃取剂：锂电回收行业中锂收率提升的工艺技术“密码” 2023-6-11：氟冷却液：三大运营商推动液冷技术应用，氟冷却液市场前景广阔 2023-6-4：EAA：高性能包装粘合材料，国产厂商突破在望 2023-5-26：色谱填料/层析介质：生物制药关键分离纯化耗材，国产化率持续提升 2023-5-19：阿洛酮糖：代糖新星获批在即，需求释放有望加速 2023-5-12：白油：看好产品升级及供需偏紧结构下的盈利提升 2023-5-5：烟酸/烟酰胺：成本驱动，价格快速上行 2023-4-23：COC/COP：高端光学材料，国产放量在即 本周生物柴油、聚醚胺、金属硅价格上行。1）生物柴油：本周伴随欧盟调查反规避事件的不断发酵，欧洲买家意向大幅下调，以留出可能被增加的贸易措施的空间。中国较多生物柴油工厂已停工，部分正在生产交付前期订单的生产商也表示或将在订单完成后将停工。本周NESTE官网FAME参考价1270美元/公吨，环比上周+4.10%；NESTE官网SME参考价1670美元/公吨，环比上周+1.21%。国内废油脂生物柴油价格8000.0元/吨，环比上周持平；废油脂生物柴油与地沟油价差1238.6元/吨，环比上周持平。原料端，截至8月26日，CBOT玉米期货价格487.0美分/蒲式耳，环比上周-1.12%；CBOT大豆期货价格1386.8美分/蒲式耳，环比上周+2.42%；菜籽油期货价格9343.0元/吨，环比上周+0.26%；棕榈油期货价格7752.0元/吨，环比上周+1.81%；地沟油价格5950.0元/吨，环比上周+1.71%。2）聚醚胺：聚醚胺本周报价18500元/吨，环比+0.39%。成本方面，国内环氧丙烷价格小幅反弹，成本端支撑尚存，聚醚胺市场价格持稳跟进，国内总体利润率有所减少。供需方面，听闻北方某新装置即将投产，整体供应量存增加预期；而下游风电装机量刚需订单尚存，但考虑到其他下游需求仍待释放，场内询盘买气寡淡，整体需求端对市场仍有拖拽，短期工厂仍以排单为主，预计下周聚醚胺市场弱势整理，预计价格500-1000元/吨。3）金属硅：本周金属硅:441#报价为14450.00元/吨，周环比+0.35%。 成本端，本周硅煤价格上调、云南电价上调，金属硅成本小幅上升，成本支撑增强。供给端，本周北方地区供应平稳；四川、云南等地开工较上周有所增加；广西地区开工增加。需求端，本周下游整体需求略有上升，部分之前检修企业月底重启，对金属硅需求稍有增加；多晶硅库存水平持续走低，但仍有大量订单等待交货，新增产能投产，目前产能处于爬坡阶段，虽多晶硅厂有意推迟采买，但整体需求增加；铝棒生产企业增产，但对金属硅采购力度没有增强。 氢能全球性战略地位凸显，化工重卡双轮驱动需求增长。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，我国氢能产业的战略地位基本确立。各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业发展迈入快车道：上游，政策强激励下可再生绿电与化工用氢耦合已开启第一次产业周期，仅三北地区预计2025年可再生能源电解水制氢产能可达40万吨以上；中下游，受电堆功率提升，政策补贴倾斜以及重卡碳排放高三重因素驱动，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域。短期来看，在顶层设计的引领和地方政策的激励下，2025年前氢能行业完备产业链的初步建立具有较强的确定性；长期来看，氢能的特征决定其在未来的新型能源中具有不可替代的优势。具备原创性技术的企业有望依托氢能市场迅速成长，沿着国产替代之路，建立起强大的技术护城河，稳定赚取超额收益。化工领域建议关注标的美锦能源、宝丰能源、中复神鹰等。 商用车销量回升，利好“国六”产业链。2月商用车产销同环比提升，3-4月同比延续上升趋势。根据中汽协数据，6月国内商用车产销分别为34.2/35.5万辆，同比增长31.3%/26.3%。2022年以来商用车销量月同比持续为负，一方面疫情下卡车运输在部分地区受限，另一方面，国六标准带来购车成本增长，国六车型尾气处理成本比国五车型贵约2-3万元，更加抑制国六车型销售。而从23年开年产销来看，商用车产销已触底回升。 我们预计蜂窝陶瓷等国六产品递延需求将在2023年加速放量，看好长期蜂窝陶瓷产业链可观的增量空间及未来1年左右的预期反转趋势。 工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，有望推动生物基材料产业加快创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》。《方案》提出到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生物基产品竞争力与化石基产品相当，高质量、可持续的供给和消费体系初步建立。在行业生态培育方面，《方案》提出将形成5家左右具有核心竞争力、特色鲜明、发展优势突出的骨干企业，建成3~5个生物基材料产业集群，产业发展生态不断优化。具体产品方面，方案要求在未来三年建立10万吨级乳酸生产线，万吨级的非粮糖化生产线、戊二胺生产线、PHA生产线，鼓励发展的生物基产品包括PLA、PHA、PEF，以及生物基PA、PU、PE、PP、PC，还有生物基BDO、PBS、PBAT（PBST）、PTMEG等。我们认为，我国生物基材料产业发展迅速，但目前主要基于粮食原料，故面临“与民争粮”“与畜争饲”等矛盾。非粮生物基材料要以大宗农作物如秸秆及剩余物等非粮生物质为原料来生产，在原料预处理、糖化和发酵转化效率、综合成本控制等方面难度更大。我们看好该方案的提出有望：1）在技术端推进行业技术协同攻关；2）在市场端拓展应用，支持生物基材料企业于下游重点企业搭建合作平台；3）打造产业示范基地，提高规模效应及影响力。此外，该方案提出了多种重点产品，可以预见在国家政策的支持鼓励下，上述10多种非粮生物基材料有望迎来3年的黄金发展期。 群雄逐鹿、百花齐放，盐湖提锂设备法从中国走向世界。中国82%锂金属资源集中于青海、西藏等地的盐湖中，相较南美锂三角优质的资源禀赋，中国盐湖低锂浓度、高镁锂比的特点使得传统太阳池法提锂难以被采用。为“量体裁衣”开发出适合中国盐湖的工艺，国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年，开发出吸附法、膜法、萃取法、电化学法等多种设备法提锂工艺，通过技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷。 当前各大锂企已纷纷披