【宏观周报】美联储货币政策转向进入兑现阶段

浙商期货（宏观周报20230827）美联储货币政策转向进入兑现阶段 ZHESHANGFUTURES 【宏观周报20230827】美联储货币政策转向进入兑现阶段 【宏观总结20230827】 国内经济：调控政策放松前地产业仍面临压力7月24日，半年度政治局会议召开，就扩内需、地产政策调控、支持民营经济和活跃资本市场等多方面提供指导性方向。会议后一周四大一线城市住建部表态适时改进房产政策，郑州率先出现房产新政，地产政策迈入宽松周期。国内另一大房企违约暴雷，商品房成交数据低于去年同期水平，调控政策由管制转向支持前地产业仍面临经营压力。社融信贷方面，中国7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，预期8480亿元，前值30500亿 元，中国7月社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，前值增42241亿元。7月制造业PI较前值升0.3至49.3，服务业PMI降1.3至51.5，制造业改善服务业回落符合预期。7月国内经济数据公布，消费投资及出口 数据均有所回落，经济增长压力逐渐体现在数据上。7月消费增速继续放缓，社消零售当月同比2.5%，较前值下降0.6%，7月投资数据继续走低。1-7月固定资产投资累计同比3.4%，较前值下降0.4%，7月出口金额同比降14. 5%，较前值下降2.1%。7月经济数据显示消费、投资数据仍有待改善，内需仍相对不足，经济面临转型压力，下半年经济目标将从恢复性复苏转向扩张性复苏 国内通胀：7月物价环比止跌，核心通胀回升 7月CPI同比-0.3%，CPI环比0.2%，7月CPI同比有所回落，但环比由降转涨。受上年同期基数较高影响，7月CPI同比有所回落，但此次7月CPI环比及PPI环比均出现回升，且核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0. 4个百分点。7月PPI同比-4.4%，PPI环比-0.2%，7月份，受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比、同比降幅均收窄。 流动性：央行超预期降息稳定市场，LPR非对称降息不及预期 期货有 6月13日央行超预期下调公开市场操作7天逆回购利率10BP至1.9%，后续MLF利率同步下调10BP至2.65%，1年和5年LPR跟随同幅度下降10BP至3.65%和4.3%。中央政治局会议召开后，市场信心提振，债券市场利率触底反弹，但实 际需求并未形成上涨趋势。经济转型期，国内地产市场和经济增长面临压力，8月15日央行调降MLF利率15bp，调降7天期公开市场逆回购操作利率10bp，时间和幅度上均超市场预期。8月21日，LPR报价出炉，一年期LPR下降10 BP至3.45%，但长期LPR利率报价保持不变不及市场预期。 海外宏观：本周市场关注全球央行年会 美国二季度GDP年华环比增2.4%，高于市场预期和前值，经济增长仍然强劲。6月ADP私人部门新增就业大超预期为49.7万人。6月美国ISM制造业指数继续回落，制造业PMI下跌至46，前值为46.9。7月美联储议息会议召开，美 联储宣布加息,25个基点，与预期一致，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平。对于未来加,息路径，美联储主席鲍威尔仍保持之前态度，联储加息取决于整体经济数据情况。7月美国新增非农就业人数为18.7万人，失业率仍保持3.5%低位。整体来看本期就业数据表现偏弱，这是继上个月大幅走弱后的连续第二个月放缓。7月美国CPI同比增3.2%，核心CPI同比增4.7%，分项环比均有所回升，但整体通胀仍延续回落趋势。通胀数据发布后，联储观察工具显示9月不加息的预期上升至90%以上。全球央行会议本周召开，美联储货币政策转向进入兑现阶段。 公司名称：浙商期货有限公司 研究员：沈文卓、朱枭鹏CFA 浙商周度数据跟踪 投资咨询号：Z0003121、Z0015158 本周重要数据点评下周重要经济指标 日期国家/地区指标名称重要度前值 美国8月ADP就业人数：季调（人）重要128788000 美国第二季度GDP(预估)：环比折年率(%)重要 美国8月25日EIA库存周报：商业原油增量（千桶）重要 -6134 欧盟 中国8月官方制造业PMI重要49.3 7月欧盟：失业率(%)重要5.9 欧盟7月欧元区：失业率：季调（%）重要6.4 美国7月个人消费支出：季调(十亿美元)重要18383.2 周四美国7月核心PCE物价指数：同比（%）重要4.1 周四美国7月人均可支配收入：折年数：季调(美元）重要59496 周四美国8月26日当周初次申请失业金人数：季调（人）重要23000 周五欧盟8月欧元区：制造业PMI重要42.7 周五美国8月失业率：季调(%)重要3.5 周五美国8月新增非农就业人数：季调(千人)重要187 周五美国8月制造业PMI重要46.4 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 浙商期货 ZHESHANGFUTURES 【宏观周报20230827】美联储货币政策转向进入兑现阶段 目录 一、经济情况 固定资产投责 社会零售消费 茶气指数进出口数据 社融数据 浙商期货有限公司 二、全融情况信贷数据 宏观周报目录 三、价格指标 美国经济 四、海外数据 五、其他数据利率与汇率 请务必阅读正文之后的免责条款和声明2 浙商期货 ZHESHANGFUTURES 【宏观周报20230827】美联储货币政策转向进入兑现阶段 经济数据 单位：%公布日期△上月 30当期数2据 2去年同期 目录 2023-08-153.74.43.53.83.9 2023-08-15-0.21.31.58.1 制造业：2023-08-15-0.93.94.82.7 电力、燃气及水的生产和供应业：2023-08-154.14.94.89.5 服务业生产指数：当月2023-08-155.76.811.70.6 0.7 10制造业： 11房地产； 2023-08-15 0.4 -6.4 12基建（新口径）：2023-08-157.27.4 商品房销售面积：累计2023-08-15-23.122.2 商品房销售额： 房地产新开工面积： 2023-08-1524 2023-08-15 -28.9 -34.4 房地产施工面积：-0.2 房地产诊工面积：2023-08-151.5 188 1821 土地购置面积：2023-01-30#VALUE!0.00.0.-48.148.3 社消零售总额：当月2023-08-15-0.62.53.112.72.73.1 餐饮收入！商品零售：除汽车外： 限额以上零售：当月2023-08-15 5293 服装鞋帽： 2023-08-15 6.9 171 0.8 汽车类-1.5-1.19.7 城镇调查失业率：2023-08-150.15.35.25.2 31个大城市：2023-08-155.4 5.5 5.5 5.65.8 16-24岁人口：2023-07-17#VALUE!20.819.9 单位：公布日期2023-052022-07 0.3 . 制造业PMI: 8 生产：-0.1 新订单： 原材料库存：2023-07-31 从业人员：-0.148.1 2023-07-310.1 -1.7 -1.3 建筑业：2023-07-31-4.551.255.758.259.256.6 单位：亿元，%公布日期A上月2023-072023-062023-052022-072022-06 社融当月新增2023-08-11-3695952824224115555 人民币贷款 2023-08-11 3204936432413 外币贷款2023-08-11 委托贷款2023-08-11 信托贷款2023-08-11 -148 384 -339-191 2 未贴现银行承兑汇票2023-08-111269-196269317952744 企业债券 2023-08-11-104211792221 政府债券 2023-08-11 -1262 非金融企业境内股票融资2023-08-11 4109 信贷当月新增2023-08-11270413459305001360067902810018900 居民部门贷款2023-08-11-11646-20079639367212178482288 短期贷款2023-08-11 2023-08-11 2023-08-11 短期贷款2023-08-1111234 180 中长期贷款2023-08-11132217698 票据融资2023-08-1144183597-8214203136 社融同比增速 2023-08-11 -0.10 8.90 9.50 信贷同比增速-3.00 2023-08-1 M0同比增速2023-08-11 0.10 11同比增速2023-08-11-0.802.303.104.706.705.80 [M2同比增速2023-08-11-0.6010.7011.3011.6012.0011.4011.10 单位：%公布日期4上月 -0.30 -0.30 2023-06 0.00 2023-052022-07 2022-0 2022-05 CPI:食品-4.00-1.70 食品烟酒-2.5 1.8 28 CPI:非食品-0.60 2023-08-090.90 2023-08-09 生活用品及服务 交通和通信 教育文化和娱乐 .2 -3.90 2023-08-091.701.50 医疗保健2023-08-091.100.70 333399839 0.70 其他用品及服务 PPI：同比 40 -5.40 -4.60 88 4.20 采掘 PPI:生产资料2023-08-09-6.80-5.905.00 2023-08-09-16.20-11.5018.80 原材料-9.50-7.70 -4.70 11.40 OT PPI:生活资料2023-08-09-0.50 2023-08-09-0.3-0.600.20 2023-08-090.51.501.001.402.102.30 一般日用品2023-08-090.50 [耐用消费品2023-08-09 0.800.300.301.501.901.50 -1.50-1.50-1.10-0.30-0.20-0.10 浙商期货 ZHESHANGFUTURES 【宏观周报20230827】美联储货币政策转向进入兑现阶段 目录 当期数据去年同期 单位：%公布日期2023-072023-062023-052023-042022-072022-062022-052022-04 美国CPI：当月 2023-08-10 NA3.00 4.00 4.90 8.50 9.10 美国核心CPI：当月 2023-08-10 0.50 4.80 5.30 5.50 5.90 5.90 8.608.30 6.00 美国失业率季调 2023-08-043.60 6.20 美国零售和食品服务销售额：当月2023-07-191.50 8:% 美国ISM制造业PMI 2023-08-020.4 046.4 46.00 46.90 47.10 53.00 56.10 美国ISM非制造业PMI欧元区HICP：当月当月 2023-08-042023-07-31 0. 2023-08-04 52.7 -0.20 00 5.50 50.306.10 51.90 56.70 55.30 55.90 57.10 欧元区核心HICP： 欧元区失业率季调 2023-06-01 欧元区19国零售销售指数：当月 2023-08-04 0.50 欧元区制造业PMI 2023-07-24 -0.70 43.40 49.80 12 14 -2.701.10 52.1054.6055.50 15农元区服务业PMI50.953.00 17 经济情况 7月消费增速继续放缓，社消零售当月同比2.5%，较前值下滑0.6%。其中商品零售1%，餐饮收入15.8%、7月投资数据继续走低。1-7月固