汽车行业行业周报：中报业绩披露期结束，汽车行业上市公司业绩整体向好

中报业绩披露期结束，汽车行业上市公司业绩整体向好 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 按照中信汽车行业分类，截止9月1日，已有全部240家汽车 行业上市公司披露2023年上半年业绩，其中14家公司上半年归母净利润较去年同期实现扭亏为盈，14家公司归母净利润较去年同期转亏，141家公司归母净利润较去年同期实现正增长，71家公司归母净利润较去年同期实现负增长，总体来看，A股汽车企业经营情况向好，主要是由于经济复苏与去年同期疫情封控造成的低基数影响。乘用车方面，新能源龙头比亚迪归母净利润同比增长204.68% 至109.54亿元，位列乘用车上市公司首位，其余乘用车车企均受到年初价格战与新能源转型阵痛影响，盈利能力有所分化；零部件方面，客户资源优势明显的企业业绩增长更为显著，如特斯拉产业链下的新泉股份、爱柯迪、拓普集团、旭升集团、嵘泰股份、多利科技等以及比亚迪产业链下的华纬科技等，绑定核心大客户已成为汽车零部件企业向上发展的核心驱动力；商用车方面，受益于经济复苏与疫情管控常态化，上半年商用车销量触底反弹明显，带动商用车业绩取得良好的恢复性态势，其中宇通客车、金龙客车上半年归母净利润较去年同期扭亏为盈，中集车辆、福田汽车、中通客车等头部车企利润增幅在100%以上；摩托车方面，强者恒强的局面仍在保持，且在自主品牌替代加速的背景下，头部企业春风动力、钱江摩托业绩取得不错的增长。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为2.26%、3.79%、2.22%。汽车板块的涨跌幅为5.24%，涨跌幅排行位列30个行业中第5位，较上周明显上升。 从分子板块来看，零部件、乘用车、销售及服务、商用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为5.88%、5.39%、4.11%、3.02%、1.74%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为34.56x/26.82x/21.30x/20.74x/18.38x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.61x/2.32x/1.98x/1.66x/0.82x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 市场行情表现-2023.9.01 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2023年9月2日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 重点推荐公司 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 整车环节： 601238.SH 广汽集团 0.78 1.28 1.51 14.34 7.96 6.75 1.09% 10.19 推荐 002594.SZ 比亚迪 5.71 10.26 14.47 45.00 24.28 17.22 7.10% 249.12 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.80 0.89 1.05 15.66 14.47 12.27 -1.53% 12.88 推荐 601633.SH 长城汽车 0.91 1.20 1.51 31.41 22.19 17.64 4.02% 26.63 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.28 2.29 2.55 7.59 8.38 7.53 3.95% 19.19 推荐 603596.SH 伯特利 1.71 2.22 2.84 47.03 34.15 26.69 -3.18% 75.81 推荐 002920.SZ 德赛西威 2.15 2.62 3.37 49.41 54.57 42.43 3.09% 142.98 推荐 688326.SH 经纬恒润 2.13 2.42 3.15 76.37 58.06 44.61 13.39% 140.51 推荐 300496.SZ 中科创达 1.77 2.27 3.04 59.69 35.17 26.26 6.84% 79.83 推荐 603786.SH 科博达 1.12 1.40 1.68 59.08 56.43 47.02 6.76% 79.00 推荐 600699.SH 均胜电子 0.29 0.51 0.76 48.76 35.98 24.14 4.38% 18.35 推荐 601799.SH 星宇股份 3.30 3.66 4.03 38.65 40.40 36.69 9.25% 147.86 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 4.47 6.08 7.42 35.73 18.67 15.30 1.85% 113.50 推荐 688667.SH 菱电电控 1.30 1.30 1.95 67.27 58.01 38.67 5.65% 75.41 推荐 301031.SZ 中熔电气 2.32 3.72 5.41 70.24 34.31 23.59 2.94% 127.64 推荐 601689.SH 拓普集团 1.54 2.11 2.71 37.97 36.63 28.52 12.65% 77.28 推荐 603305.SH 旭升集团 0.75 1.01 1.32 30.65 22.60 17.30 2.61% 22.83 推荐 股票名称股票代码 EPS(元/股)PE（X） 周涨跌幅最新收盘价投资评级 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 注：中科创达采用Wind一致预期，其余股票采用银河证券汽车组预测 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第5位，子板块中零部件表现最好2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻5 四、本周重点公司动态5 五、投资建议13 六、风险提示14 一、本周观点更新 按照中信汽车行业分类，截止9月1日，已有全部240家汽车行业上市公司披露2023年上半年业绩，其中14家公司上半年归母净利润较去年同期实现扭亏为盈，14家公司归母净利润较去年同期转亏，141家公司归母净利润较去年同期实现正增长，71家公司归母净利润较去年同期实现负增长，总体来看，A股汽车企业经营情况向好，主要是由于经济复苏与去年同期疫情封控造成的低基数影响。乘用车方面，新能源龙头比亚迪归母净利润同比增长204.68%至109.54亿元，位列乘用车上市公司首位，其余乘用车车企均受到年初价格战与新能源转型阵痛影响，盈利能力有所分化；零部件方面，客户资源优势明显的企业业绩增长更为显著，如特斯拉产业链下的新泉股份、爱柯迪、拓普集团、旭升集团、嵘泰股份、多利科技等以及比亚迪产业链下的华纬科技等，绑定核心大客户已成为汽车零部件企业向上发展的核心驱动力；商用车方面，受益于经济复苏与疫情管控常态化，上半年商用车销量触底反弹明显，带动商用车业绩取得良好的恢复性态势，其中宇通客车、金龙客车上半年归母净利润较去年同期扭亏为盈，中集车辆、福田汽车、中通客车等头部车企利润增幅在100%以上；摩托车方面，强者恒强的局面仍在保持，且在自主品牌替代加速的背景下，头部企业春风动力、钱江摩托业绩取得不错的增长。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第5位，子板块中零部件表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为2.26%、3.79%、2.22%。汽车板块的涨跌幅为5.24%，涨跌幅排行位列30个行业中第5位，较上周明显上升。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是中马传动、襄阳轴承、贝斯特、精锻科技、大地电气，涨幅分别为44.05%、21.71%、21.33%、20.20%、19.62%，跌幅前五位的公司是新日股份、奥特佳、伯特利、万丰奥威、长青股份，跌幅分别是-5.07%、-3.98%、-3.18%、-2.25%、-2.00%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为5.24% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 603767.SH 中马传动 20.21 44.05% 86.59 4.41 000678.SZ 襄阳轴承 7.68 21.71% -44.59 4.19 300580.SZ 贝斯特 24.74 21.33% 32.32 3.67 300258.SZ 精锻科技 14.76 20.20% 27.75 2.08 870436.BJ 大地电气 5.73 19.62% -41.69 1.25 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 603787.SH 新日股份 14.05 -5.07% 34.57 2.16 002239.SZ 奥特佳 2.41 -3.98% 91.71 1.40 603596.SH 伯特利 75.81 -3.18% 43.90 7.24 002085.SZ 万丰奥威 5.65 -2.25% 18.99 1.89 603768.SH 常青股份 14.73 -2.00% 16.64 1.52 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从分子板块来看，零部件、乘用车、销售及服务、商用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为5.88%、5.39%、4.11%、3.02%、1.74%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为34.56x/26.82x/21.30x/20.74x/18.38x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.61x/2.32x/1.98x/1.66x/0.82x。 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 板块名称 周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 上证综指深证成指 沪深300指数 乘用车 整车 商用车零部件 零部件及其他销售及服务摩托车及其他 2.260.433.290.442.220.705.390.923.021.855.880.601.740.924.110.50 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 板块名称 市盈率市净率 上证A股深证A股沪深300 乘用车 整车 商用车零部件 零部件及其他销售及服务摩托车及其他 10.871.2322.322.3310.431.2221.301.9818.381.6626.822.6134.560.8220.742.32 资料来源：同花顺iFinD，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新，剔除负值），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 002997.SZ 瑞鹄模具 2023-09-04 (万股) 6,915.00 总股本19,167.29 流通A股 12,252.29 占比(%) 63.92 总股本 19,167.29 流通A股 19,167.29 占比(%) 100.00 301322.SZ 绿通科技 2023-09-06 135.54 10,490.07 2,487.96 23.72 10,490.07 2,623.50 25.01 605128.SH 上海沿浦 2023-09-15 3,829.00 8,000.02 4,171.02 52.14 8,000.02 8,000.02 100.00 301345.SZ 涛涛车业 2023-09-21 133.07 10,933.36 2,396.54 21.9