长盈通机构调研纪要

长盈通机构调研报告 调研日期:2023-08-24 武汉长盈通光电技术股份有限公司是一家以光电子技术为核心的高新技术企业,主要从事特种光纤光缆、特种光器件、新型材料、高端装备和光电系统等五大领域产品的研发、生产和销售,并为客户提供光电子一级计量站计量校准和测试服务。公司坚持“5+1聚焦同心圆”的产业战略,核心产品是应用于光纤陀螺的光纤环,实现微产业链完整配套,拥有多项核心技术和发明专利,各类产品广泛应用于航空航天、智能电网和海洋监测等行业。公司以“为光传递信号和传输能量提供最佳解决方案”为使命,致力于成为光纤环行业的领导者,秉承“尊重员工,让员工有尊严”核心价值观,创新奋进,追求卓越,持续满足市场和顾客需求,推动建设“光联万物,智引未来”的和谐社会。 2023-09-01 董事会秘书郭淼,董事、研发总监廉正刚,财务总监曹文明 2023-08-242023-08-24 实地调研,专场机构交流会腾讯会议 安信证券股份有限公司 证券公司 曹惠 德邦基金管理有限公司 基金管理公司 杜彩雯 东北证券股份有限公司 证券公司 史博文 东方阿尔法基金管理有限公司 基金管理公司 朱黎斌 东方基金管理股份有限公司 基金管理公司 朱翔 东方证券 证券公司 刘耀岭 东方证券股份有限公司 证券公司 冯函 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 周昊 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 许宸溪 鄂尔多斯投资控股集团有限公司 - 龚铭 福建泽源资产管理有限公司 基金管理公司 吴金勇 北京点石汇鑫投资管理有限公司 投资公司 李世杰 光大证券股份有限公司广东雷石私募基金管理合伙企业(有限合伙) 证券公司基金管理公司 王之含孙婷婷 广发证券股份有限公司 证券公司 张健 广州由榕管理咨询有限公司 其它 欧可升 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 芮鹏亮 国联基金管理有限公司 基金管理公司 焦阳 国联证券股份有限公司 证券公司 叶鑫 国盛证券有限责任公司 证券公司 方晓舟 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 黎明聪 国信证券股份有限公司 证券公司 郑毅权,李萍 北京金百镕投资管理有限公司海南上善如是私募基金管理合伙企业(有限合伙) 投资公司基金管理公司 黄龙曲芳凝 海通证券股份有限公司 证券公司 徐卓,刘砚菲 杭州中大君悦投资有限公司 投资公司 吴季轩 红杉资本投资管理有限公司 其它 闫慧辰 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 刘运昌 华安证券股份有限公司 证券公司 张天,陈晶,李元晨 华福证券有限责任公司 证券公司 魏征宇 华金证券股份有限公司 证券公司 宋辰超 华泰证券股份有限公司 证券公司 王兴,刘新宇,陈越兮,李聪,石晗,何鑫 华西银峰投资有限责任公司 投资公司 马行川 北京青创伯乐投资有限公司 投资公司 余柏文 华西证券股份有限公司 证券公司 林熹 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 何亮 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 王睿 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 曹志平 九坤房地产集团有限公司 - 尹力 君和资本 其它 季刘昱 开源证券股份有限公司 证券公司 刘翔 鲁信创业投资集团股份有限公司 创业投资公司 陈志 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 李君海,王悦 民生证券股份有限公司 证券公司 孔厚融,赵博轩 北京文博启胜投资有限公司 投资公司 白天 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 张高艳 千合资本管理有限公司 资产管理公司 黄若谷 前海开源基金管理有限公司 基金管理公司 张宇翔 上海大智慧金融信息服务有限公司 其它 张济迁,黄笙童 上海国理投资有限公司 投资公司 马玉清 上海鹤禧私募基金管理有限公司 基金管理公司 夏添 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 徐磊 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 穆少阳 上海松熙私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司罗迟放 上海英谊资产管理有限公司资产管理公司张睿智 北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司冯琎 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 刘姝仪,马国庆 深圳前海互兴资产管理有限公司深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙) 资产管理公司投资公司 李萍周洁 深圳市康曼德资本管理有限公司 资产管理公司 曹锋 深圳市前海尚善资产管理有限公 - 曾恺杰 拾贝投资管理(北京)有限公司 投资公司 季语 太平洋证券 证券公司 张舒雨 太平洋证券股份有限公司 证券公司 马浩然 太平洋资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 张玮 泰康养老保险股份有限公司 寿险公司 钟吉芸 财通基金管理有限公司 基金管理公司 吴帆 泰康资产管理有限责任公司天风(上海)证券资产管理有限公司 保险资产管理公司资产管理公司 雷鸣,王栋范伊歌 天风证券股份有限公司 证券公司 刘明洋 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 杜田野,陈祥 武汉高德红外股份有限公司 其它 李镠 西部证券股份有限公司 证券公司 牛先智,陈彤 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 刘海彬 兴业证券股份有限公司 证券公司 徐东晓,仇新宇,周登科 懿宽资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 陈铭佳 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 马红丽 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 李晗,郭镇岳 源峰基金管理有限公司 基金管理公司 孔令鑫 长江证券股份有限公司 证券公司 张晨晨 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 郭堑,滕光耀 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 刘曦明 招商证券股份有限公司 证券公司 廖世刚 中国国际金融股份有限公司 证券公司 刘中玉,刘婧,董俊业,李舜尧,胡梓敬 中国人民健康保险股份有限公司 寿险公司 利铮 中航证券有限公司 证券公司 王菁菁,王宏涛,闫政圆 中泰证券股份有限公司 证券公司 殷通 中信建投证券股份有限公司 证券公司 汪正鑫,孙旭鹏 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 方城林 中信聚信(北京)资本管理有限公司资产管理公司林梓建,李代一,张敏 中信证券股份有限公司 证券公司 王安,李淑玥 中意资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 谷风 中邮证券有限责任公司 证券公司 马强,鲍学博 一、公司2023年上半年的经营情况介绍 报告期内,公司实现营业收入10,438.21万元,同比减少28.38%;实现利润总额1,734.29万元,同比下降63.77%; 实现归属于母公司所有者的净利润1,481.27万元,同比下降63.87%。从产品收入时段分析,2023年一季度实现营业收入2 ,301.98万元,2023年二季度(单)实现营业收入8,136.22万元,季度环比增长253.44%,经营业绩实现好转。从产品结 构分析,光纤环器件和特种光纤实现收入7,416.95万元,与上年同期相比下降41.28%,主要系受到军方规划和终端军品结构调整 外部因素影响,公司某重要军工客户在军方订单交付减少或延期,导致公司上游配套的光纤环器件和保偏光纤交付数量减少;新型材料实现收入1,203.98万元,与上年同期相比增长20.37%,主要系相变材料在民品消费市场拓展顺利,通过下游客户验证,相变材料实现 批量化交付;光器件设备及其他实现收入1,085.01万元,与上年同期相比增长52.73%。2023年上半年综合毛利率52.11%,同比去年减少2.77个百分点,毛利率变动较小。 二、投资者交流环节 1、请问公司目前怎么看待光纤陀螺和MEMS陀螺这两种陀螺的技术路线?公司针对MEMS陀螺和更新的陀螺方面的未来发展有哪些布局?请问光纤陀螺更适用于哪些射程的产品,MEMS陀螺主要集中在哪个射程范围内? 答:公司十分关注光纤陀螺以及其他陀螺的发展方向趋势,包括MEMS陀螺的发展情况,目前MEMS陀螺主要应用于高可靠、无人系统及高端工业领域。光纤陀螺主要应用于战术武器、战略导弹、军机、舰艇、装甲车、载具平台、航天器、火箭等武器装备领域。最近几年光纤陀螺在小型化、低成本和高精度方面发展迅速,光纤陀螺在武器装备方面的应用具有很强的技术优势和成本优势。 公司已开始规划光纤陀螺的小型化和标准化,同时也在与其他企业及科研单位合作,针对MEMS陀螺及其他惯导应用方向进行研发,初期到中期会有部分样品研制出来。光纤陀螺主要适用于射程较长、对精度要求高的武器装备,MEMS陀螺主要适用于较近程短、对精度要求较低的武器装备,以具体的射程划分可能不太准确。 2、请问公司今年新成立子公司定位是什么? 答:今年上半年,公司新成立子公司武汉长盈通特种线缆有限公司,主要业务是从事特种光缆的制造与销售,沿着特种光纤下游做一些光缆 组件,开发能够在数据处理方面具有相对优势的新型光纤,去配合客户系统性的使用,将来计划会往上下游同步去进行拓展。3、请问公司水听器相关业务目前的进展如何? 答:从2022年开始,公司在水听传感器领域业务发展迅猛,公司自主研制弯曲不敏感光纤,光纤性能优异,公司除能够为下游水听器客户 提供光纤外,还能提供包括灌注胶、绕环生产设备等相关产品,给下游客户提供综合解决方案。目前公司也在跟下游系统厂商进行更深入的合作,在基建配套方面进行合作布局。从与下游客户的交流情况以及扩产动作情况来看,可能未来2至3年甚至更长的时间,水听市场将得 到快速的增长。4、请问水听器市场空间有多大? 答:我国海域面积辽阔海岸线距离长,随着我国部分沿海地区的十四五规划中已经提出了推进海洋立体观测网建设目标,光纤水听器会在海底观测网中得到大规模应用,我国水听器的市场空间非常大,在海防、舰艇方面都有很大的应用场景,有利于公司光纤水听器业务快速发展 。 5、请问相变材料的应用场景有哪些?它能够解决客户的什么问题?相变材料核心的技术壁垒在哪里? 答:相变材料的应用场景非常的广泛。包括军品、民品、消费品以及储能电站和新能源电池等等。相变材料能够解决芯片过热的问题,通过吸收芯片计算散发出来的热量,做到对温度的控制,防止芯片过热失效。相变材料的基本原理就是通过固液相变固固相变去吸热和放热,从而达到事先控制温度的目标,材料的工艺的配方是相变材料的核心,能够控制材料的吸热的效率,以及准确的控制它的相变的温度点。6、请问公司期间费用率大概是什么样的水平? 答:公司期间费用率相较于前几年有较大的增加,主要原因是,一方面,公司上市后更加重视研发投入、人才引进及市场开拓,加大这方面的投入力度;另外方面,2023年上半年公司营业收入的规模较上年同期有所降低,也导致期间费用率水平提高。7、请问公司是否感受到指标下降所导致的竞争加剧? 答:公司目前还没有感觉到指标上的下降导致竞争加剧。公司能够感觉到是客户对于指标的要求越来越高,要求光纤越做越细,光纤环越做越小,精度要求越来越高。目前公司已开展超高精度光纤陀螺惯组技术研究,优化了光纤环生产工艺,提升高精度光纤环的合格率。 8、请问公司在光纤环及光纤产品是否遇到过招投标的情况? 答:公司下游客户主要为航天科工、航天科技、兵器集团、中航工业及中电科等军工单位下属的惯性导航科研生产单位,公司主要通过商业谈判或招投标的方式取得业务订单。公司主要产品作为军品的配套零部件,迭代产品和新开发产品需通过客户验证才能应用于军品,同时其所应用的军品也需要经过严格的军品开发鉴定流程完成定型后才能在国防领域批量装备,公司配套产品一旦定型通过后,军工客户一般不会轻易更换供应商。 9、2023年四季度的订单营收是否需要在明年才能确认? 答:据公司以往交付周期来看,公司保偏光纤及光纤环产品交付周期一般在1到2月左右,产品交付速度较快。如果中期调整能够在今年10月份结束,公司能够在今年11月和12月能够确认部分营业收入。 10、空芯反谐振光纤现在的进展怎样?它的应用是什么?它的体量价值体量是什么? 答:公司空芯反谐振光纤产品主要应用于大带宽、低延时和低损耗的云服务商,能够应用在分布式数据中心。空芯反谐振光纤的低折射率 ,没有延时问题,也适用于短距离的光模块通讯和数据中心之间的干线