美国8月制造业采购经理指数(PMI)录得47.6，高于市场预期值47，较7月回升1.2个百分点，连续第10个月处于收缩区间。本月PMI的亮点在于生产端的贡献，生产、就业、供应商交付均呈上升趋势，其中生产指数回升至50，就业指数上升4.1个点至48.5。然而，新订单和自有库存指数分别下滑0.5和2.1个百分点，显示需求端仍较弱。
制造业PMI与服务业PMI之间的差距有所缩小。8月Markit服务业PMI从52.3降至51，但仍高于制造业PMI。服务业PMI主要受到库存订单的拉动，新订单增幅缩小，可能反映出美国服务业需求侧的潜在疲软。
制造业订单方面，新订单、出口订单和库存订单均处于收缩区间。美国耐用品新订单增速由6月的8.6%降至7月的3.8%，主要原因是交通运输设备订单的减少。汽车及零部件出口增速维持较高水平，达到18%，而消费品出口增速温和回升。自有库存指数从46.4降至44，客户库存指数持平于48.7，客户库存的上升可能抑制需求的释放。
生产活动回升至荣枯线，就业指数明显回升，但仍在收缩区间。美国8月ADP就业数据显示制造业新增就业1.2万人，为3月以来首次转正。供应商交付指数也有所上升，但速度放缓。
物价指数反弹，但商品通胀压力较低。8月PMI物价分项指数从42.6升至48.4，但仍低于50。7月美国CPI商品项同比降至-0.4%，显示出商品“去通胀”的进程。新订单、出口订单等需求指标较弱，降低了美国商品通胀大幅反弹的风险。
股市反应较为平淡，美股在非农就业数据公布后一度冲高，随后回调，10年期美债收益率上涨至4.18%，美元指数上涨至104。市场对8月PMI数据的反应有限，但隐含利率路径在8月份逐步抬升，预计年底政策利率的预期值为5.4%。
总体而言，美国制造业在8月有所回暖，尤其是生产端的复苏，但需求端仍显疲软，特别是新订单和库存订单。服务业与制造业的差距缩小，显示经济活动的平衡。物价指数的反弹对通胀压力的影响较小，但制造业订单的持续疲软仍是关注焦点。股市和美元市场对此反应不大，显示市场对货币政策走向的预期已有一定程度的调整。
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