【中金医药】中国中药：1H23业绩符合预期，配方颗粒实现恢复性增长

【中金医药】中国中药：1H23业绩符合预期，配方颗粒实现恢复性增长 ���公司公布1H23业绩：收入93.03亿元，同比增长57.4%；归母净利润5.79亿元，同比增长39.9%，符合我们及市场预期 ���#配方颗粒业务实现恢复性增长。 1H23配方颗粒业务实现收入49.31亿元，同比增长78.5%，收入占比53%，板块毛利率为64.1%，同比提升2.5ppt。根据公告 【中金医药】中国中药：1H23业绩符合预期，配方颗粒实现恢复性增长 ���公司公布1H23业绩：收入93.03亿元，同比增长57.4%；归母净利润5.79亿元，同比增长39.9%，符合我们及市场预期 ���#配方颗粒业务实现恢复性增长。 1H23配方颗粒业务实现收入49.31亿元，同比增长78.5%，收入占比53%，板块毛利率为64.1%，同比提升2.5ppt。根据公告，1H23公司全力推动品种备案及终端客户产品替换工作，持续强化市场推广工作，配方颗粒销售量稳步回升 ���#中药饮片业务维持强劲增长态势。 1H23公司饮片业务收入13.05亿元，同比增长55.1%，收入占比14%，板块毛利率为21.9%，同比提升2.9ppt。 根据公告，1H23公司持续强化中药饮片生产协同，快速扩大医疗终端覆盖面，同时积极探索布局中药饮片溯源体系，溯源饮片收入增长明显，饮片代煎配送业务也实现持续增长 ���#中成药业务相对稳健。 1H23公司中成药业务收入20.35亿元，同比增长15.2%，收入占比22%，板块毛利率为59.3%，同比提升1.1ppt。 根据公告，公司中成药业态发展态势良好，主要得益于公司积极推进临床大品种培育推广，化湿败毒颗粒、玉屏风颗粒、金叶败毒颗粒等重点临床产品的销售额同比增长均超过50% 维持2023年和2024年盈利预测不变。 当前股价对应2023/2024年11.9倍/9.1倍市盈率。 维持跑赢行业评级，但考虑近期医药板块波动较为波动，我们下调目标价9.0%至4.26港元，对应16.3倍2023年市盈率和12.5倍2024年市盈率，较当前股价有37.0%的上行空间