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公司2023上半年业务与财务亮点总结
一、业务与收入概况
- 总营收：公司2023年上半年实现营业收入730亿元，同比增长0.1%。
- 业务构成：其中，开发销售型业务贡献546亿元，同比下降8%；经常性业务收入184亿元，同比增长36%，占总收入的25%。
二、盈利能力分析
- 整体毛利率：公司整体毛利率为25.7%，较2022全年下降0.5个百分点。
- 分业务毛利率：开发物业结算毛利率下降至17.0%，而投资物业毛利率则显著提升至71.3%，增加5.7个百分点。
- 净利润表现：实现归母核心净利润113亿元，同比增长11%，核心净利率升至15.4%，较去年全年提高2.4个百分点。
三、销售与土地储备
- 销售表现：公司全口径销售额行业排名第四，销售额1702亿元，同比增长41%；销售面积701万㎡，同比增长19%；销售均价达到2.4万元/㎡，同比上升18%。
- 土地获取：公司新增土地储备797万㎡，土地获取金额1023亿元，拿地强度达60%；总土储建面6548万㎡，足以支持未来三年的发展需求。
四、财务状况与融资
- 财务稳定性：公司财务健康，处于绿档状态，现金短债比为1.87倍，净负债率降至28.5%，创五年新低。
- 融资成本：公司加权平均融资成本为3.56%，较上一年度下降19个基点，继续保持行业最低水平。
五、投资建议
- 业绩展望：预计公司2023-2025年的归母核心净利润分别可达290、322、357亿元，对应的每股收益（EPS）分别为4.07、4.51、5.00元。
- 估值与评级：基于当前股价，对应PE分别为7.2、6.5、5.8倍，维持“买入”评级。
六、风险提示
- 开发物业销售及结算进度低于预期。
- 投资物业租金收入未达预期。
- 盈利能力面临下行风险。
- 行业基本面下滑风险。
- 政策落地效果不达预期。
