业绩超预期，多产品驱动高增

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佳禾食品半年报超预期，多产品驱动高增。公司实现营业收入13.27亿元，同比增长38.09%；归母净利润1.36亿元，同比增长303.23%。23Q2实现营业收入6.86亿元，同比增长56.33%；归母净利润0.72亿元，同比增长341.12%。预计受益于上游原材料价格回落。销售和管理费用率有所减少，23H1公司实现销售/管理/研发/财务费用率分别为2.7%、2.7%、1.1%、-0.3%。受益于下游景气度回升，植脂末和咖啡业务均较快增长。产能建设有序推进，有望增强公司生产优势。维持“买入”评级。风险提示：原材料价格波动；食品安全风险；咖啡业务拓展不及预期；市场需求下降的风险；汇率变动的风险；产业政策变动的风险等。