费用率下降助力业绩增长，新能源持续稳健发展

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金开新能（600821.SH）的业绩报告显示，公司营业收入稳步增长，归母净利润显著增加。2023H1，公司实现营收17.08亿元（+10.72%），归母净利润5.17亿元（+38.72%），扣非归母净利润4.69亿元（+29.22%）。公司营收和归母净利润增加主要系公司风光新能源装机容量增长致发电量增加以及公司费用率水平有所下降。毛利率和费用率水平下降，净利率有所上升。2023H1，公司毛利率为60.04%，同比-4.40pct，毛利率下降主要系2023H1并网容量高于去年同期，营业成本增幅较大，2023H1公司营业成本为6.83亿元（+24.43%）。费用率方面，2023H1，公司财务费用率、管理费用率分别为23.22%、6.60%，财务费用率同比减少4.71pct，管理费用率同比增加0.30pct，整体费用率有所下降，主要系公司综合融资利率降低使财务费用减少。受益于公司费用率水平下降，公司净利率较2022同期增加6.16pct至32.30%。ROE同比下降，经营性净现金流有所下降。2023H1，由于权益乘数同比降低，公司ROE下降，较2022年同期减少1.24pct至5.99%。现金流方面，2023H1，公司经营性净现金流为7.50亿元，同比下降59.67%，主要系去年同期收到的增值税留抵退税金额较大，由于增值税留抵退税大部分于去年收回，2023H1收回金额大幅减少；另外支付供应链业务采购金额以及支付员工薪酬和各项税费增加，故经营活动现金净流量减少。风光新能源项目装机容量持续增加，未来业绩增长有保障。2023H1，公司新增装机容量510MW，较2022年底的3754MW增长13.6%；截至2023H1，公司累计投运风光新能源装机容量合计41