中集车辆机构调研纪要

中集车辆机构调研报告 调研日期:2023-08-25 中集车辆(集团)股份有限公司是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业,于2002年进入行业以来,围绕“专注、创新”形成了经营优势、技术优势。公司于2022年全球前50名半挂车制造商按产量排名数据连续10年蝉联全球第一。2021年,公司成立了六大业务或集团,旨在打破经营孤岛,实现产销联动和效益最大化。公司在全球主要市场开展七大类半挂车的生产、销售和售后市场服务。公司的灯塔先锋业务深耕中国市场的半挂车产品,在市场上拥有多个知名品牌。此外,公司还是专用车上装以及厢体高端制造的领导者。公司通过成立六大业务或集团以及灯塔制造网络等措施,实现跨洋经营,当地制造,并积极拓展“产品+服务+金融”的创新商业模式,以推动在跨洋经营版图下六大业务或集团的稳健发展,从而保持长远的竞争优势。 2023-08-31 中集车辆投资者关系总监陈婉婞,中集车辆投资者关系经理闫维 2023-08-252023-08-30 路演活动线上电话会议及线下沟通 中信里昂 证券公司 - 南方基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 中庚基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 摩根基金 基金管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 农银汇理 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 平安资管 保险资产管理公司 - 施罗德 - - 广发基金 基金管理公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 半夏投资 投资公司 - 安信基金 基金管理公司 - 长城基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 招银理财 其它金融公司 - 公司于2023年8月24日(星期四)下午,参加了中金公司线上业绩电话会和东吴证券线上业绩电话会,8月29日参加了德邦证券策略会及UBS策略会,并于2023年8月25日至8月30日期间,与部分机构投资者开展多场线下一对一路演交流。会议不涉及应披露的重 大信息。本公司首先就2023年上半年的经营回顾、宏观行业现状与未来战略发展进行介绍,其后与投资者进行问答与交流。路演活动的互动问答内容如下: 1.请介绍一下上半年公司业绩按业务集团分布的情况?毛利率处于高位的原因是什么? 答:2023年上半年,灯塔先锋业务集团收入达22.84亿元,毛利率同比提升3.23%;强冠业务集团收入同比提升14.77%至24.59亿元;北美业务收入同比提升34.67%达62.34亿元,毛利率也大幅提升;欧洲业务收入提升28.12%至16.30亿 元;太字节业务集团-渣土车业务收入3.12亿元;太字节业务集团-城配厢体业务收入2.04亿元,同比提升56.33%。本公司毛 利率创上市以来同期新高,达到19.34%,主要受益于原材料价格企稳、产品结构优化、销售模式创新、灯塔制造网络提升规模效应等因素。 2.请问公司未来在北美市场的战略和重点方向是什么? 答:北美业务将采取固本培元的策略,将注意力转向重点客户的更新旧车的需求,以优惠价格和及时交货赢得市场份额。针对复杂多变的地缘政治影响,在巩固现有业务的基础上,通过生产组织有序的变革和中心组织重塑,共享渠道与销售资源,实现北美业务高质量整合和稳健经营,实现北美盈利的稳定。 未来,本公司将全面落地“深空探索计划”,建设北美灯塔制造网络,通过资源与渠道共享、在多式联运产品组合进行销售创新、掌握关键 OE部件供应链、实现在北美LoM制造工厂建设,构建北美业务发展的新格局。3.公司推出的“星链计划”会通过哪些方式完成目标?具体目标是什么? 答:今年上半年,本公司启动“星链计划”,将对国内半挂车商业模式进行变革,整合国内7家半挂车工厂采购、生产、流通、制造、分配资源,持续降本,稳健提升价格竞争力,缩短产品交付周期、通过模块化库存提升大批量交付能力,投放头挂一体化产品,促进新车销售,并拓 展二手车业务。“星链计划”推动中国半挂车生产组织的结构性改革。“星链计划”将通过整合生产制造资源,形成市占率、销售和利润的跨越式提升;将突破半挂车业务发展瓶颈,掌握核心技术;将以海外市场的利润基础和成功经验反哺国内半挂车业务。 4.请问新兴市场中主要市场来源于哪里?前景如何? 答:中国商用车自主品牌持续发力出海战略。2023年上半年,中国商用车出口达36.1万辆,同比增长31.9%。新兴市场当地基建 、物流需求快速攀升,产品需求旺盛。新兴市场的内需与外需持续爆发,随着“一带一路”政策推进以及中国商用车出海战略全面开拓,新兴市场半挂车存在高增长空间。本公司在新兴市场乘胜追击,积极把握新兴市场业务的高增长机会,积极布局东南亚、中东,南非,中美洲等地区,获得快速增长。 5.请问公司的专用车上装业务和轻型厢体业务未来景气度如何? 答:专用车上装以及厢体方面,受宏观经济和房地产基建放缓影响,中国专用车现阶段需求复苏疲软,但我们对于专用车上装未来的发展充 满信心,在国家推动新型基础建设、治超治限力度加强、产品向标准化和轻量化发展、排放标准切换的影响减弱,中国专用车市场逐步复苏 。同时,中国专用车电动化方兴未艾,国家大力提升公共领域车辆电动化水平,新能源产品渗透率加速提升,展现广阔发展前景。本公司全面整合专用车上装及厢体的生产制造与渠道销售能力,积极研发新能源产品,以新能源、轻量化、智能化和环保型为特点,在行业复苏下捕捉发展先机。希望本公司的专用车及厢体业务实现由弱变强,再次展现成功,我们对前景充满信心。