华菱钢铁机构调研纪要

调研日期: 2023-08-25 湖南华菱钢铁股份有限公司是一家由湖南华菱钢铁集团有限责任公司等发起成立的股份有限公司,成立于1999年8月,并在深交所上市。公司秉承习近平新时代中国特色社会主义思想,贯彻落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神,坚持党的领导,加强党的建设,推动供给侧结构性改革,致力于做精做强战略,实施“深耕行业、区域主导、领先半步”的营销理念。公司拥有板、管、线系列产品生产线,产品包括冷、热轧超薄板、宽厚板、无缝钢管、精品线材等特色产品。华菱钢铁投资650多亿元进行技术改造,实现了工艺现代化、装备大型化、操作自动化、管理精益化。公司以特色产品为主,形成每年在各主要目标细分市场上快速推出2-3个高端产品的能力,在多个细分市场打造多个“隐形冠军”。华菱产品在国内外一大批超级工程和重点项目上被广泛应用,并成为卡特彼勒、三一重工、中联重科、格力、美的等行业标杆企业的主要供货商。 一、2023年公司上半年生产经营情况介绍 今年上半年,钢铁行业预期转强,但下游需求仍然偏弱,钢铁企业生产经营仍面临较大挑战。从国家统计局数据来看,2023上半年,黑色金属冶炼和压延加工业业绩表现在41个工业大类行业中排名倒数,利润同比下滑97.6%;从中钢协大型钢企统计数据看,1-6月钢企亏损面44.57%,仍居高不下。但二季度和6月单月相比一季度特别是1-2月呈现环比减亏态势,6月钢企亏损面收窄至38.04%。 公司2023上半年实现营业总收入795.56亿元,同比下降6.00%,在2023年《财富》中国500强排行榜中位居第82名,继续排名上市钢企第二;实现利润总额36.36亿元,同比下降24.35%;实现净利润32.10亿元,同比下降23.62%;实现归属于母公司所有者的净利润25.68亿元,同比下降32.79%,继续保持了相对稳定的盈利能力,站稳上市钢企“第一方阵”。其中,第 二季度单季公司实现归母净利润18.80亿元,环比增长173%,同比增长10%。 今年上半年,公司主要有以下六个方面的经营亮点: 第一,经营业绩稳居行业头部。在行业经营形势严峻、钢企上市公司大面积亏损的情况下,公司2023上半年继续保持了稳定较好的盈利水平,归母净利润预计继续排名上市钢企前三。其中湘潭区域实现净利润11.53亿元、娄底区域实现净利润15.61亿元,业绩同比降幅低于行业;衡阳区域实现净利润4.43亿元,实现89%的同比逆势增长,创其同期最佳业绩水平。 第二,销研产协同创效明显。公司坚持“高端+差异化”研发策略,瞄准高端装备制造、重大工程建设、战略性新兴产业等领域关键材料需求,推动产品结构向高端集聚,打造能源用钢、海洋工程、工程机械、汽车用钢、高建桥梁等多个细分市场“隐形冠军”,构建了在市场变 化时“东方不亮西方亮”的新发展格局。上半年,公司研发投入29亿元,占营业总收入的3.7%;完成重点品种钢销量854万吨,占比63%,较2022年再提升3个百分点;实现5大类产品8个钢种国产替代进口。 第三,出口销量同比提升。2023上半年,公司抓住美元升值和国际市场需求好于国内市场的机遇,实现钢材出口销量85.35万吨,同比增长71.56%;实现钢材出口收入66.07亿元,同比增长128.77%。其中无缝钢管、热轧板卷、宽厚板三大品种出口销量靠前,宽厚板、热轧板卷、无缝钢管三大品种出口销量同比增幅靠前。 第四,产线装备持续升级。2023上半年,公司继续加快产线结构升级调整,为推动公司产品结构迈向高端化提供硬件支撑。一是华菱湘钢精品高速线材生产线项目进入主体设备安装阶段,建成投运后主要生产高端弹簧钢、冷镦钢、轴承钢、钢帘线、焊丝钢、结构钢等高端产品,助力公司长材向特钢领域转型。二是华菱涟钢冷轧硅钢产品一期项目第一步工程于2023年6月底投产,已完成高牌号无取向硅钢 L50W350-L35W250等多个产品预研,达产达效后将实现年产20万吨无取向硅钢成品;同时冷轧硅钢产品二期项目开工并有序推进,将打通高牌号、高磁感、极薄全工艺硅钢生产流程,生产更高档次的取向硅钢成品。三是华菱衡钢产线升级改造工程加速推进,改造完成后将有效降低能耗和工序成本,进一步提高产品质量。四是VAMA二期项目投产以来已顺利完成热成型钢试生产,正在加快产线和产品认证工作,项目将引进安赛乐米塔尔创新性的镀层技术以及第三代超高强钢生产技术。 第五,极致降本纵深推进。降工序成本方面,2023上半年进一步细化完善对标体系,坚持每月一次对标会、每季兑现奖励的机制,从工厂、工序、产线对标推向机台、炉台、岗位对标,实现系统降本增效,上半年华菱湘钢新二烧、一烧、2#高炉在全国重点大型耗能钢铁生产设备节能降耗对标竞赛中分获“冠军炉”“优胜炉”“创先炉”,华菱涟钢4号烧结机、7#和8#高炉获“创先炉”称号;华菱湘钢转炉钢铁料消耗、华菱涟钢7#高炉同类燃料比、华菱衡钢高炉利用系数排名行业前三;阳春新钢铁坚持经济定价模式的低成本战略,在建材市场低迷情况下仍保持盈利;公司上半年工序成本同比再下降30元/吨。降能源成本方面,公司进一步加强二次能源回收利用,不断提 高自发电量,上半年华菱湘钢150MW超临界发电机组项目于6月份建成投产,公司自发电量达到43.73亿kWh,同比增加0.72亿kWh。降财务成本方面,6月末公司资产负债率53.20%,较历史最高值降低了33.70个百分点,继续保持稳健的资产负债结构;上半年财务费用247万元,同比下降92.75%,较同期历史最高值降低了12.45亿元。 第六,转型改革继续深化。一是探索“数智化”转型。各子公司实现云数据共享交换,改进工艺、提升效率,解决“生产流程碎片化、生产数据不通畅、生产质量问题难溯源”的难题,华菱湘钢全工序日成本管控系统等信息化项目成功上线。二是深化“硬约束、强激励”机制,坚持“年度综合考核、尾数淘汰”,2023上半年,15名中层管理人员因业绩不佳被调整。三是持续推动业务合并、流程优化,精简审批流程,梳理完善企业内部管理制度,提升管理效率;同时持续深化“三项制度”改革,主业劳动生产率进一步提升并保持行业先进水平。 二、投资者问答环节 1、公司品种钢销量占比逐年提升,是公司盈利能力持续稳定的重要原因之一。公司对品种钢的定义是什么?未来品种钢销量占比还有多大提升空间? 答:品种钢是指具有高技术含量、高附加值、高盈利能力,能满足客户终端个性化需求的钢材产品,是公司下属子公司的核心考核指标之一;目前特钢没有一个统一明确的定义,更多是线棒材产品范畴的提法。未来公司将基于高端定位和个性化需求持续提升品种钢占比,推动品种结构升级,进一步巩固和扩大公司在相关细分市场的竞争优势。工业线棒材方面,积极推动优特钢转型,计划到“十四五”末,特钢比例由当前10%左右提升至25%以上,远期提升至50%以上。同时,宽厚板方面,公司将继续巩固在造船、海工、高建桥梁、风电、能源等下游细分市场的竞争优势;薄板方面,进一步延伸产业链、提高深加工能力,提升产品附加值,包括投资建设汽车板二期项目。汽车板二期项目已投产,汽车板合资公司酸轧线产能将由每年150万吨提升到200万吨,镀锌线和连退线产能将由115万吨提升到160万吨, 产品定位于高端汽车板,以满足新能源汽车领域高速增长的需求;硅钢成品一期项目第一步已今年投产,产品主要定位中高牌号硅钢,将生产无取向硅钢成品,并增加取向硅钢基料产量,进一步提高公司硅钢产品的竞争优势。同时硅钢二期项目开工并有序推进,将生产高档次取向硅钢和无取向硅钢成品;无缝钢管方面,加大产线升级改造,进一步提升在油气、机加工、压力容器等领域的竞争力。 2、钢铁行业下游覆盖广泛,各品种和下游的需求景气度如何?公司三季度的盈利能否继续保持稳定? 答:上半年钢铁行业下游需求温和复苏,下半年在政策支持力度加大的背景下,市场对钢铁需求的预期将有所修复,需求将逐渐改善。分下游来看,各下游行业需求有所分化,造船、风电、压力容器等需求表现较为亮眼,地产需求疲弱短期难有起色、建筑用钢需求较弱,汽车需求趋稳,基建保持高水平,工程机械、家电需求在4、5月环比改善后又有所下滑。 3、汽车板合资公司专利产品定价周期?汽车板二期目前的进度?未来汽车板扩产后是否会因为面临激励竞争而导致新增的产量难以被市场消化? 答:汽车板合资公司VAMA主要专注于高端汽车用钢市场,下游以传统燃油车为主,并持续扩大新能源汽车销售规模,满足中国汽车行业更高的安全、轻量、抗腐蚀和减排要求,专利产品按半年度确定基价,主要应用于乘用车门环、结构件等,具备较强的市场定价权,在细分市场具有差异化竞争优势,与国际知名新能源汽车制造商以及国内造车新势力均建立了长期战略合作关系。VAMA以销定产,目前二期项目正在有序推进客户产品及产线认证,上半年生产了部分工业板,预计今年将带来部分增量。新能源汽车高景气度有望持续较长时间,合资公司专利产品在细分市场的差异化竞争优势将为其带来稳定的需求。后续VAMA将进一步抢抓汽车市场轻量化发展机遇,瞄准远期规模进入汽车板行业前三,助力制造更绿色、更安全、更环保的汽车。目前双方股东正在进一步论证建设汽车板三期项目的可行性。 4、祝贺公司上半年取得不俗的成绩。请公司介绍下二季度环比大幅改善的原因? 答:二季度公司业绩环比大幅改善主要是由于:第一,公司高炉已经完成检修、生产已经恢复至正常水平,且进一步抢抓市场机遇,二季度产销量环比增长约10%;第二,公司紧跟制造业转型升级的方向调整产品结构,上半年品种钢销量及占比进一步提升,助力公司盈利水平向好。公司品种钢定价提前1-2个月定价,定价时钢价仍然在相对高位。而原燃料库存周期较短,二季度铁矿石、焦煤焦炭出现持续下跌,购销两端价格错配导致购销差价进一步拉大。此外,二季度现货煤大幅下跌,触发了长协煤季中调价,原料价格下跌已在二季度报表反映;第三,人民币贬值利好出口结算价格,且汇兑收益对公司盈利有正向影响。 5、公司对产量“平控”有何看法? 答:2022年国家对钢铁行业实行产能、产量“双控”的产业政策,同时,2022年下半年以来受需求转弱影响,钢铁行业自发性减产。今年预计限产政策将继续保持连续性,上半年由于需求偏弱,行业也开始自律性限产。公司将积极响应国家号召,依法合规组织生产。 6、在周期底部公司仍有取得不错成绩,说明公司具备穿越周期的能力,这其中衡钢贡献较大。今年上半年华菱衡钢表现较好的原因? 答:原因有:(1)华菱衡钢产线升级改造正在有序推进,有利于提升产品质量和档次并控制成本;(2)油价保持高位,油气领域需求维持持续较好态势;(3)海外油气需求旺盛,衡钢出口比例进一步提升;(4)人民币贬值产生了部分汇兑收益。 7、公司在亮点中谈到“上半年公司的产品出口销量同比增幅达到72%”。上半年出口表现较好的原因以及未来持续性如何? 答:2023上半年,海外油气行业需求持续保持高景气,加之人民币贬值利好出口,公司抓住美元升值和国际市场需求好于国内市场的机遇,实现钢材出口销量85.35万吨,同比增长71.56%;实现钢材出口收入66.07亿元,同比增长128.77%。其中无缝钢管、热轧板卷、宽厚板三大品种出口销量靠前,宽厚板、热轧板卷、无缝钢管三大品种出口销量同比增幅靠前。预计下半年油气领域需求景气度有望延续,公司出口仍保持在较高水平。 8、政策层面对公司各钢厂超低排放的要求是什么?公司目前超低排放改造的进度?预计会增加多少成本? 答:公司响应国家超低排放、打响“蓝天保卫战”的要求,持续加大环保投入,对炼铁、炼钢、烧结、焦化等关键工序进行超低排放、效能提升改造。根据国家和湖南省要求,主要子公司华菱湘钢2023年底前完成超低排放改造,华菱涟钢和华菱衡钢2025年底前完成超低排放改造。目前各钢厂超低排放改造正在有序推进中,超低排放改造完成后,将增加部分环保运营成本。 9、硅钢产品目前的需求情况以及今年上半年硅钢销量下滑的原因?硅钢一期和二期项目的进展情况? 答:硅钢被誉为钢铁行业“皇冠上的明珠