华菱钢铁机构调研纪要

华菱钢铁机构调研报告 调研日期:2023-08-25 湖南华菱钢铁股份有限公司是一家由湖南华菱钢铁集团有限责任公司等发起成立的股份有限公司,成立于1999年8月,并在深交所上市。公司秉承习近平新时代中国特色社会主义思想,贯彻落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神,坚持党的领导,加强党的建设,推动供给侧结构性改革,致力于做精做强战略,实施“深耕行业、区域主导、领先半步”的营销理念。公司拥有板、管、线系列产品生产线,产品包括冷、热轧超薄板、宽厚板、无缝钢管、精品线材等特色产品。华菱钢铁投资650多亿元进行技术改造,实现了工艺现代化、装备大型化、操作自动化、管理精益化。公司以特色产品为主,形成每年在各主要目标细分市场上快速推出2-3个高端产品的能力,在多个细分市场打造多个“隐形冠军”。华菱产品在国内外一大批超级工程和重点项目上被广泛应用,并成为卡特彼勒、三一重工、中联重科、格力、美的等行业标杆企业的主要供货商。 2023-08-31 刘笑非,王音,周玉健 2023-08-25 特定对象调研,分析师会议,电话会议 湖南长沙湘府西路222号华菱主楼1202会议室 上海世诚投资管理有限公司 投资公司 陈家琳 招商基金 基金管理公司 查汉斌 建信基金 基金管理公司 王博文 泰康资管 保险资产管理公司 王琦 东方自营 其它 王树娟 中银基金 基金管理公司 程斐 长江资管 资产管理公司 杨杰 国海证券股份有限公司证券资产管理分公司证券公司谢龙 中金资管其它徐榕 上海盛信投资 投资公司 胡建军 国金资管 投资公司 邱友锋 国投瑞银 基金管理公司 吉莉 中欧基金 基金管理公司 郑思恩 东方资管 金融资产管理公司 秦绪文 国君资管 资产管理公司 刘佳奇 PinpointAssetManagementLimited资产管理公司林建军 贵诚信托其它郭宝运 上海瓴仁私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司陈浩 BAM投资公司DavidWei 福建天朗资产资产管理公司谢沛莹 上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司杨晋 中邮创业基金 基金管理公司 姜松松 西安瀑布资产 资产管理公司 孙左君,杨森 浦银安盛基金 基金管理公司 王爽 中银国际 证券公司 赵颖芳 WinforCapital 其它 LiuBella 工银瑞信 基金管理公司 母亚乾,董明斌 五矿证券资管 其它 郝亚钢 厦门金恒宇投资 基金管理公司 王雨天,杜鑫 中信证券 证券公司 林峰 HSBCBROKINGSECURITIES(ASIA)LTD证券公司HanFu 中国中信集团有限公司金融控股集团宿晓杰 TXCAPITAL(HK)LIMITED其它FengYanyan 工商银行 国有商业银行 袁野 中金基金 基金管理公司 张羽,于智伟 信银理财 其它金融公司 万凝 西部利得 其它 管浩阳 上海重阳投资 投资公司 陈心 世诚投资 投资公司 章诗颖 中信建投基金中信建投(国际)金融控股有限公司 基金管理公司金融控股集团 张睿,梁斌牛栏 WesternCapital - 冯先涛 红筹投资 投资公司 王珑环 MorganStanleyInvestmentManagementCom 其它 Leon 上海勤辰私募基金管理合伙企业 基金管理公司 崔莹 pany 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司李浩田 3WFUNDMANAGEMENTLIMITED其它LiuSimon 长城基金 基金管理公司 陈子扬 绿地金融控股集团 投资公司 温海源 知达资管 - 张永 浙商证券资管 资产管理公司 周文超 博时基金 基金管理公司 卓若伟,曹芮 上海利檀投资 投资公司 ZhiweiMao 平安基金 基金管理公司 刘杰 上海鹤禧投资管理有限公司 基金管理公司 周栋杰 深圳市领骥资本 资产管理公司 尤加颖 深圳正圆投资 基金管理公司 张萍 中国人寿资管 保险资产管理公司 刘卓炜 上海人寿 其它 方军平 源峰基金明世伙伴基金管理(珠海)有限公司 基金管理公司基金管理公司 张晓冬陈江威 厦门象屿集团 - 梁金芝 长城财富保险资管 保险资产管理公司 胡纪元 华创证券 证券公司 马野 上海聆泽投资管理有限公司 基金管理公司 翟云龙 民生证券 证券公司 任恒 中信建投 证券公司 王晓芳 博时基金 基金管理公司 龚润华 北京泓澄投资 投资公司 林浩 国盛证券 证券公司 高亢 长安基金 基金管理公司 张云凯 复华投信 信托公司 黄渝惠 香港霸菱资产管理(亚洲)有限公司资产管理公司JanetSun 申万宏源 证券公司 赵泽臣 中银国际 证券公司 张岩松 富国基金 基金管理公司 顾飞飞 广发证券 证券公司 刘宁 惠升基金 基金管理公司 彭柏文 嘉实基金 基金管理公司 祝春多 交银施罗德 基金管理公司 徐森洲 长江证券 证券公司 赵超 中金公司 证券公司 张树玮 兴业证券 证券公司 张浩 杭银理财 其它金融公司 刘艾珠 兴证全球 其它 钱逸文,虞淼 社保基金会 国务院直属事业单位 罗申 富安达基金 基金管理公司 余思贤 中信保诚基金 基金管理公司 陈岚 中加基金 基金管理公司 黄翱 中信证券资管 其它 张晓亮,胥洞菡 中信保诚基金 基金管理公司 林丽 安信证券 证券公司 刘超 创金合信 基金管理公司 李游 太平资产 保险资产管理公司 赵洋,窦萍华 国泰基金 基金管理公司 施钰,刘扬阳 融通基金 基金管理公司 刘安坤 上海古木投资管理有限公司 投资公司 苏鑫 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 亘曦资产 基金管理公司 林娟 南方基金 基金管理公司 郭东谋 深圳前海珞珈方圆资产 资产管理公司 张智斌 上银基金 基金管理公司 尹盟 海世诚投资 - 章诗颖 长盛基金 基金管理公司 张君平 泰信基金 基金管理公司 张翰文 淡水泉 投资公司 罗怡达,林盛蓝,杨馨怡,谢兵 中邮理财 其它金融公司 田硕鹏 汇丰晋信 基金管理公司 郑小兵,徐犇 博远基金 基金管理公司 杨毅 方正富邦基金 基金管理公司 李昕悦 国华兴益 保险资产管理公司 范佳锴 东方证券 证券公司 王树娟,浦伟强 交银康联 寿险公司 陈元 中英人寿 寿险公司 姜郁 平安基金 基金管理公司 刘杰 太保资产 保险资产管理公司 魏巍 汇添富基金 基金管理公司 李威,劳杰男,李泽昱 泰康养老 寿险公司 王建军 上海利檀投资管理有限公司 投资公司 毛志伟 深圳市红筹投资 投资公司 王珑环 长江养老 寿险公司 俞仁智 银华基金 基金管理公司 侯瑞 工银安盛 寿险公司 赵博容 准锦投资 投资公司 戴德舜 民生通惠 保险资产管理公司 江博文 华夏基金 基金管理公司 许利明 交银理财 其它金融公司 屠超 淡水泉 投资公司 罗怡达,林盛蓝 盘京投资 投资公司 张奇,陈勤 工银瑞信 基金管理公司 陈涵 嘉实基金 基金管理公司 刘望发 歌斐资产 资产管理公司 汪庆祥 润晖投资 - 蒋暘晶 源乐晟 资产管理公司 林浩 亚太财险 财险公司 李丽莉 长城财富资产 保险资产管理公司 胡纪元 金翼私募 - 周林 景林资产 投资公司 王子钰 永赢基金 基金管理公司 胡亚新 中银证券资管长江证券(上海)资产管理有限公司 -资产管理公司 陈乐天罗聪 三鑫资产 - 郭玉燕 东恺投资 投资公司 李威 聚鸣投资 投资公司 涂健 中融基金 基金管理公司 吴刚 敦和资产 资产管理公司 陈文敏 昶元投资 投资公司 张秋 幻方投研 - 徐程惠 恒健远志 投资公司 周洁 中金基金 基金管理公司 于智伟,张羽 信达澳亚基金 基金管理公司 徐阳杰 中邮基金 基金管理公司 姜松松 远信私募 - 赵巍华 华安基金 基金管理公司 陈舜键,周慧琳 汇升同道 - 李楠舟 上投摩根 基金管理公司 王丽军,王西典 杭州银行 城市商业银行 刘艾珠 国联资管 资产管理公司 樊景扬 人保资产 保险资产管理公司 奚晨弗 安信资管 资产管理公司 冯思源 大朴资产 资产管理公司 姚永华 中信证券 证券公司 胥洞菡 鑫元基金管理公司 基金管理公司 徐志诚 容光基金 基金管理公司 韩飞 财通资管固收 - 金越 华泰柏瑞 基金管理公司 何静 鹏华基金 基金管理公司 孙嘉晨 中信建投自营 其它 宿晓杰,刘岚 途灵资产 资产管理公司 赵梓峰 中信自营 其它 高明洋 北信瑞丰 基金管理公司 石础 华泰资管 保险资产管理公司 曹青宇,钟英涛 中天国富证券 证券公司 邓运盛 一、2023年公司上半年生产经营情况介绍 今年上半年,钢铁行业预期转强,但下游需求仍然偏弱,钢铁企业生产经营仍面临较大挑战。从国家统计局数据来看,2023上半年,黑色金属冶炼和压延加工业业绩表现在41个工业大类行业中排名倒数,利润同比下滑97.6%;从中钢协大型钢企统计数据看,1-6月钢 企亏损面44.57%,仍居高不下。但二季度和6月单月相比一季度特别是1-2月呈现环比减亏态势,6月钢企亏损面收窄至38.04 %。 公司2023上半年实现营业总收入795.56亿元,同比下降6.00%,在2023年《财富》中国500强排行榜中位居第82名,继续排名上市钢企第二;实现利润总额36.36亿元,同比下降24.35%;实现净利润32.10亿元,同比下降23.62%;实现归 属于母公司所有者的净利润25.68亿元,同比下降32.79%,继续保持了相对稳定的盈利能力,站稳上市钢企“第一方阵”。其中,第 二季度单季公司实现归母净利润18.80亿元,环比增长173%,同比增长10%。今年上半年,公司主要有以下六个方面的经营亮点: 第一,经营业绩稳居行业头部。在行业经营形势严峻、钢企上市公司大面积亏损的情况下,公司2023上半年继续保持了稳定较好的盈利水平,归母净利润预计继续排名上市钢企前三。其中湘潭区域实现净利润11.53亿元、娄底区域实现净利润15.61亿元,业绩同比降 幅低于行业;衡阳区域实现净利润4.43亿元,实现89%的同比逆势增长,创其同期最佳业绩水平。 第二,销研产协同创效明显。公司坚持“高端+差异化”研发策略,瞄准高端装备制造、重大工程建设、战略性新兴产业等领域关键材料需求,推动产品结构向高端集聚,打造能源用钢、海洋工程、工程机械、汽车用钢、高建桥梁等多个细分市场“隐形冠军”,构建了在市场变 化时“东方不亮西方亮”的新发展格局。上半年,公司研发投入29亿元,占营业总收入的3.7%;完成重点品种钢销量854万吨,占比63%,较2022年再提升3个百分点;实现5大类产品8个钢种国产替代进口。 第三,出口销量同比提升。2023上半年,公司抓住美元升值和国际市场需求好于国内市场的机遇,实现钢材出口销量85.35万吨,同比增长71.56%;实现钢材出口收入66.07亿元,同比增长128.77%。其中无缝钢管、热轧板卷、宽厚板三大品种出口销量靠 前,宽厚板、热轧板卷、无缝钢管三大品种出口销量同比增幅靠前。 第四,产线装备持续升级。2023上半年,公司继续加快产线结构升级调整,为推动公司产品结构迈向高端化提供硬件支撑。一是华菱湘 钢精品高速线材生产线项目进入主体设备安装阶段,建成投运后主要生产高端弹簧钢、冷镦钢、轴承钢、钢帘线、焊丝钢、结构钢等高端产品,助力公司长材向特钢领域转型。二是华菱涟钢冷轧硅钢产品一期项目第一步工程于2023年6月底投产,已完成高牌号无取向硅钢 L50W350-L35W250等多个产品预研,达产达效后将实现年产20万吨无取向硅钢成品;同时冷轧硅钢产品二期项目开工并有序 推进,将打通高牌号、高磁感、极薄全工艺硅钢生产流程,生产更高档次的取向硅钢成品。三是华菱衡钢产线升级改造工程加速推进,改造 完成后将有效降低能耗和工序成本,进一步提高产品质量。四是VAMA二期项目投产以来已顺利完成热成型钢试生产,正在加快产线和产品认证工作,项目将引进安赛乐米塔尔创新性的镀层技术以及第三代超高强钢生产技术。 第五,极致降本纵深推进。降工序成