二季度业绩略超预期，看好公司持续成长

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亚钾国际（000893.SZ）发布2023年中报，23H1实现营业收入20.2亿元，同比+14.6%；归母净利润7.16亿元，同比-34.7%；扣非净利润7.24亿元，同比-33.7%，毛利率为62.2%，同比降低12.9pcts。其中23Q2实现营业收入11.7亿元，同比-5.9%，环比+36.6%；归母净利润3.81亿元，同比-53.4%、环比+13.4%；扣非净利润3.88亿元，同比-52.2%、环比+15.6%，毛利率为59.3%，环比降低7.0pcts。23H1钾肥产销大幅增长，钾肥价格下跌拖累单吨利润。2023年1月公司老挝第二个100万吨/年选厂投料试车成功，公司23H1钾肥产量76.18万吨，同比增长85.8%，销量76.65万吨，同比增长80.4%，钾肥均价2610元/吨，同比降低35.9%，总成本约1500元/吨，同比增加约200元/吨，其中生产成本（包含运费）约995元/吨，同比降低约40元/吨，费用成本约500元/吨，同比增加约240元/吨，主要原因为公司23H1股权激励摊销增加1亿元，同时储备人员数量增加导致职工薪酬增加，单吨净利润为935元/吨，同比降低63.7%。非钾业务方面，公司卤水板块营收2000万元，未来有望受益于钾盐规模持续增加。钾肥价格触底反弹，看好公司长期成长。全球钾肥价格自7月初开始反弹，巴西、东南亚地区价格从330-340美元/吨CFR上涨至360-370美元/吨CFR。国内氯化钾价格累计涨幅达到300-400元/吨，目前港口颗粒钾价格2750-2900元/吨，62%