拓普集团董事长交流会议纪要-调研纪要

拓普集团董事长交流会议纪要-0829 交流对象：董事长邬总 交流时间：20230829 交流地点：线上 Q：出海情况？全球化的远期目标？ A：全球化是公司正在抓的事。目前波兰市场已经盈利，已经进入墨西哥北美市场，准备租和建同步进行。24年6月需要投产，正在加速进程。 Q：机器人情况？机器人执行器情况？ A：计划要求23年年底要完成500个机器人，24年一季度每周100爬坡，24年二季度每周3000的爬坡，24年三季度每周1万的爬坡。3个 月内必须得完成4条生产线。执行器按照机器人数量乘以26来计算。 Q：机器人团队配置？内部架构调整和战略优先级？ A：以前的100个人加上现在的工业自动化，团队整个是150人，原本叫机器人电驱事业部，现在改成电驱事业部。集中人员和资源，设备协同，资金优先级考虑机器人，研发成本上不封顶。团队目前已经完成了直线执行器、腰部执行器、旋转执行器。 Q：4条生产线形成年产10万的资本开支情况？ A：2-3亿以内，23年年资本开支不大，24年要去墨西哥投产，资金投资较大，但能产生销售利润，资金不是问题。 Q：依靠哪些优势成为核心tier1？ Q：墨西哥工厂的节奏？墨西哥未来的盈利预期以及优势？ A：和汽车零部件没多大关系，拓普的ibooster里面用到的电机技术难度非常高，我们团队是已经成立了8年了，非常优秀，迭代能力很强，一套执行器可能一两个月迭代一次 A：24年6月份第一个要交付的项目就是2.0的热管理。第二个项目是轻量化底盘，24年三季度交付。内饰、高压、挤压转向节最早24年6月最迟24年底在墨西哥交付。目前盈利能力理想。 Q：机器人除了执行器外还会做什么产品，哪些自制？在机器人供应链里拓普的定位和竞争格局？ A：机器人里面的所有部件都有能力做，配套好多都是我们自己做成的，包括里面的滚珠丝杠。旋转力矩传感器、直线力矩传感器、谐波器这些都是进口的。生产线包括自制和外协，永磁我们做不了，稀土永磁加转子这种会找金力永磁合作。 Q：4条生产线在国内吗？墨西哥投产进度如何？ A：国内外各一套生产线，保证100%交付，成本可能会高些。 Q：机器人利润率展望，与汽车相比？ A：利润率不好直接说。托普的机器人、汽车的刹车、转向、空悬、热管理，包括智能座舱部件均是负贡献，加上固定资产投资，消耗了很大利润，大环境不好，很多产能闲置。但是预期24年将进入爆发期，乐观预期产品未来贡献成倍增长。 Q：执行器5月投产后快速发展的原因，整体价值量？A：作为科技产品，合理利润肯定有。团队优秀，技术优势高。Q：二季度盈利水平较高，主要是哪些方面贡献？未来盈利展望？ A：1）我们预判在23年第四季度会饱和，成倍增长。比亚迪、理想，蔚来、金康的M9，上汽客户都要在第四季度集中供货，利润率会大幅增长。2）第二季度利润率较高，一个是我们体量大，一个是经营成本如销售费、管理费，研发费都控制得非常好。国家的政策辅助较好，团队员工团结一致，降本增效。 Q：以3年为目标，产值量级会达到多少？ A：计划落地后，销售将会翻一番。我们生产能力可以达到500亿，23年目前生产能力是200亿。我们的五年发展计划到25年实现500亿销售，目前不达预期，但24年内的新能源订单可能有翻倍的增加。目前在做的还是4条生产线和机器人配件。 Q：上半年收入端，23年除大客户外贡献如何？ A：我们做的是轻量化底盘，现在已经全部入市准备正式的批产了，大概在23年四季度，国内的新能源客户包括零一、极氪X、比亚迪等产量增长。 Q：前5大客户合计占比会比现在提升多少？24年最重要的客户是哪三个？ A：比亚迪、吉利销售会突破100亿贡献；国外两大客户能达到100多亿 Q：机器人这块与热管理业务的差异？ A：热管理4个月就完成了量产，交付合格率是100%。机器人执行器发力点也就4-5个月，但是前期有准备。 Q：机器人比热管理的格局变化？参与报价的友商可能更少？ A：热管理所有零部件均自制，2.0的大部分也是自制。机器人执行器合资方案较少。拓普的业界利润率等都在报表里面反映出来的，科技产品一定有科技产品的价值，不好与同行比较。 Q：零部件在墨西哥的生产成本比不过在国内生产再运到墨西哥？ A：不可以。所有零部件都在墨西哥制造。我们要产业链过去，全球化要重新提升企业经营的合规性，墨西哥到现在为止进展还是比较顺利 Q：智能刹车二代机械先控制动情况？ A：目前还没介入。 Q：空气悬挂签约车企和产品情况？ A：金康的M9、小米、理想，上汽智己等，空气悬挂24年会盈利，我们是国内唯一能做B4系统的 Q：如何看待新能源汽车24、25年的竞争格局？ Q：未来对于海外客户会去做一些突破吗？ A：与德国、日本等国家相比，国内汽车在智能化、机械、底盘还有操控性、稳定性都要更好。国内的电动车和混动DMI也更好，最看好的客户还是比亚迪和吉利。 A：拓普目前定位准，客户丰富，未来通过轻量化的品牌，可能会给全球的汽车厂进行无缝隙的配套 Q：机器人这块24年的量产计划是我们独供吗？ A：暂时不知道是独供还是2供 Q：执行器技术线都定型了吗？产品定下了吗？直线和旋转执行器这块驾驶量多少？ A：定下了，3个月得完成4条生产线。暂时保密，但应该不低。 Q：热管理业务2.0毛利率预计会到多少？ A：数量3万台，零部件全部自制，毛利率会提高，具体还不定 Q：拓普在比亚迪这边轻量化底盘的供应比率大概是多少？供应哪些车型？ A：轻量化底盘的三样东西转向节、控制臂和铝副，全部由拓普供应比亚迪，目前低压铝副国内自动化程度最高、产量最大，国内需求7%左右，国外需求如宝马、奔驰，福特，福特、北美福特接近供货，每年增幅最大 Q：比亚迪订单的持续性如何？未来是否有前置可能性风险？ A：比亚迪零部件都自己做非常困难，我们自信有竞争力将成本做低，我们23年对于比亚迪订单增量比较大，未来还是很看好 Q：选择客户的思路，未来战略合作的客户可能会是哪几家？ A：我们自己有一套风险评价体系，对于看好的公司，在创业时期从技术上、交付上都给予支持和投资。例如华人运通高合现在还没有上市，也没IPO，我们现在就开始布局，全面配套。 Q：更长期的角度去看，股东的结构和组织的架构变化 A：暂时很好不用变 Q：线控制动，包括线控悬架订单和放量情况？ A：自动刹车全畅、RT、一汽在23年第四季度会放量，24年有很好的增长。线控制动发展不景气，对我们来说确实具有挑战，但是带动了技术发展 万台，应该有接近 Q：热管理系统上半年增长25.92%，欧洲和上海工产增量205个亿的营收增量，但是我们增长只有25%的原因？ A：我们拿到大量的项目，24年国内增量和速度都加大，24年开始国内的很多的客户开始真正放量 Q：整体年降约2-3个点，除正常年降外应该还有额外年降？ A：没有过年降。 Q：最近再融资等监管政策的变动对定增有什么具体影响？ A：IPO和增发目前证监会是不支持，但是我们批文已经拿到了，应该是能发成功的。另外，我们现在银行融资的财务成本也非常低，年利率是 2%，完全可以承受。 Q：中产计划订单是什么性质？是一个框架性协议还是一个订单展望？ A：计划性合同。 Q：执行器从28个到26个是定了新的方案吗？ A：两个旋转和直线执行器合并组合在一起了，难度更大，变成26个，相当于产品迭代了。